ΕΚΤ: Οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες ενδέχεται να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Philip R. Lane, προειδοποίησε τη Δευτέρα ότι η ταχεία ενίσχυση της άμυνας στην ευρωζώνη θα μπορούσε να αυξήσει το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού και να ενισχύσει τον πληθωρισμό, καθώς οι στρατιωτικές δαπάνες στα 27 κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης έφτασαν τα 418 δισεκατομμύρια ευρώ το 2025, σχεδόν διπλάσια από τα 218 δισεκατομμύρια ευρώ που δαπανήθηκαν το 2021.ieu-monitoring

Μιλώντας στο ετήσιο συνέδριο της Ευρωπαϊκής Οικονομικής Ένωσης στο University College του Δουβλίνου, ο Lane περιέγραψε τις μακροοικονομικές συνέπειες μιας ηπείρου που επανεξοπλίζεται με ρυθμούς που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και δεκαετίες. Το πάνελ του, που διοργανώθηκε από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας με τίτλο "Η αμυντική θωράκιση της Ευρώπης: Μακροοικονομικές, δημοσιονομικές και χρηματοπιστωτικές προκλήσεις", εξέτασε την ένταση μεταξύ των βραχυπρόθεσμων οφελών στην ανάπτυξη και των μακροπρόθεσμων δημοσιονομικών κινδύνων.ecb.europa+1

Η δημοσιονομική εξισορρόπηση

Η ανάλυση της ΕΚΤ διαπιστώνει ότι οι πολλαπλασιαστές των αμυντικών δαπανών κυμαίνονται περίπου στο 1, πράγμα που σημαίνει ότι κάθε ευρώ που δαπανάται παράγει περίπου ένα ευρώ ΑΕΠ. Ωστόσο, τα κέρδη συνοδεύονται από επιφυλάξεις. Ιστορικά, οι παρατεταμένες αυξήσεις στις αμυντικές δαπάνες έχουν διευρύνει τα δημοσιονομικά ελλείμματα κατά μέσο όρο 2,6 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ, με τους δείκτες χρέους προς ΑΕΠ να αυξάνονται κατά περίπου 7 ποσοστιαίες μονάδες μέσα σε τρία χρόνια.cryptobriefing

Στο πλαίσιο του δημοσιονομικού πλαισίου της ΕΕ, τα κράτη μέλη μπορούν να διεκδικήσουν επιπλέον 1,5% του ΑΕΠ σε δημοσιονομική ευελιξία για αμυντικές δαπάνες μεταξύ 2025 και 2028, υπό την προϋπόθεση ότι θα ενεργοποιήσουν την εθνική ρήτρα διαφυγής. Δεκατέσσερις χώρες της ευρωζώνης το έχουν ήδη πράξει, με τις περισσότερες να υπολογίζουν τις αυξήσεις των δαπανών με βάση το 2021.cryptonews

Πληθωρισμός και επιπλοκές στη νομισματική πολιτική

Ο Lane και οι υπόλοιποι ομιλητές εξέτασαν πώς εκατοντάδες δισεκατομμύρια σε αμυντικές προμήθειες ανταγωνίζονται τον ιδιωτικό τομέα για εργατικό δυναμικό, υλικά και βιομηχανική παραγωγική ικανότητα. Ο τρόπος χρηματοδότησης έχει σημασία: οι δαπάνες που χρηματοδοτούνται από ελλείμματα, οι δαπάνες μέσω φόρων και ο κοινός ευρωπαϊκός δανεισμός δημιουργούν διαφορετικές πληθωριστικές δυναμικές.cryptobriefing

Η πρόκληση περιπλέκεται από την εντολή της ΕΚΤ να καθορίζει τη νομισματική πολιτική για 20 χώρες της ευρωζώνης με πολύ διαφορετικές δημοσιονομικές θέσεις. Το περιθώριο της Γερμανίας για αύξηση των αμυντικών δαπανών διαφέρει σημαντικά από αυτό της Ιταλίας ή της Ελλάδας. Η παρουσίαση της ΕΚΤ σημείωσε ότι εάν οι προμήθειες κατευθύνονται σε μεγάλο βαθμό σε μη ευρωπαίους προμηθευτές, το εγχώριο όφελος στην ανάπτυξη εξασθενεί, ενώ το δημοσιονομικό κόστος παραμένει αμετάβλητο.cryptobriefing

Αβέβαιες προοπτικές

Η ΕΚΤ αναγνώρισε ότι οι δημοσιονομικοί πολλαπλασιαστές της άμυνας ενέχουν "σημαντική αβεβαιότητα", με τις ακαδημαϊκές εκτιμήσεις να κυμαίνονται από σημαντικά βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα έως σχεδόν μηδενικά ή ακόμη και αρνητικά αποτελέσματα, ανάλογα με τη σύνθεση των δαπανών, το περιεχόμενο των εισαγωγών και τις αντιδράσεις της νομισματικής πολιτικής. Η παρουσίαση του Lane πρότεινε ότι η ευθυγράμμιση της έρευνας και ανάπτυξης στον τομέα της άμυνας με την πράσινη και ψηφιακή μετάβαση της Ευρώπης θα μπορούσε να αποφέρει οφέλη παραγωγικότητας πέρα από τον στρατιωτικό τομέα, προειδοποίησε όμως ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εργάζονται με ένα "πραγματικά ευρύ φάσμα πιθανών οικονομικών αποτελεσμάτων και όχι με μια ενιαία αξιόπιστη πρόβλεψη".cryptonews