Seðlabanki Evrópu varar við því að aukin útgjöld til varnarmála geti ýtt undir verðbólgu

Aðalhagfræðingur Seðlabanka Evrópu, Philip R. Lane, varaði við því á mánudag að hröð uppbygging varnarmála á evrusvæðinu gæti hækkað langtímalántökukostnað og ýtt undir verðbólgu, en hernaðarútgjöld innan 27 ríkja Evrópusambandsins námu 418 milljörðum evra árið 2025, sem er nær tvöföldun frá 218 milljörðum árið 2021.ieu-monitoring

Í ræðu sinni á ársþingi European Economic Association við University College Dublin, fór Lane yfir þær þjóðhagslegu afleiðingar sem fylgja því að álfan vígbýst með hraða sem ekki hefur sést í áratugi. Pallborðsumræður hans, sem skipulagðar voru af European Stability Mechanism og báru yfirskriftina "Europe's Defence Build-Up: Macroeconomic, Fiscal, and Financial Stability Challenges," skoðuðu spennuna milli skammtímahagvaxtar og langtímaáhættu í ríkisfjármálum.ecb.europa+1

Jafnvægislist ríkisfjármála

Greining ECB bendir til þess að margfaldari varnarútgjalda sé um það bil 1, sem þýðir að hver evra sem varið er skilar um einni evru í landsframleiðslu. En ávinningurinn er með fyrirvörum. Söguleg dæmi um viðvarandi aukningu varnarútgjalda hafa aukið fjárlagahalla að meðaltali um 2,6 prósentustig af landsframleiðslu, þar sem skuldahlutfall hefur hækkað um 7 prósentustig á þremur árum.cryptobriefing

Samkvæmt fjárlagareglum ESB geta aðildarríki krafist 1,5% viðbótar í fjárlagasveigjanleika vegna varnarútgjalda á árunum 2025 til 2028, að því tilskildu að þau virki innlendar undanþágur. Fjórtán ríki á evrusvæðinu hafa gert það, þar sem flest miða við útgjaldaaukningu miðað við grunnárið 2021.cryptonews

Verðbólga og flækjur peningastefnunnar

Lane og meðlimir pallborðsins skoðuðu hvernig hundruð milljarða í varnarmálakaupum keppa við einkageirann um vinnuafl, hráefni og iðnaðargetu. Fjármögnunaraðferðin skiptir máli: útgjöld fjármögnuð með halla, sköttum eða sameiginlegum lántökum Evrópu skapa ólíka verðbólguþróun.cryptobriefing

Áskorunin er flóknari vegna hlutverks ECB við að setja peningastefnu fyrir 20 ríki á evrusvæðinu með mjög ólíka stöðu ríkisfjármála. Svigrúm Þýskalands til að auka varnarútgjöld er allt annað en hjá Ítalíu eða Grikklandi. Kynning ECB benti á að ef innkaup renna að miklu leyti til birgja utan Evrópu, þynnist hagvaxtarávinningurinn út á meðan kostnaðurinn við ríkisfjármálin helst óbreyttur.cryptobriefing

Óviss framtíð

ECB viðurkenndi að margfaldarar varnarútgjalda búi við "verulega óvissu," þar sem fræðilegar áætlanir spanna allt frá umtalsverðum skammtímaáhrifum til nær núll- eða jafnvel neikvæðra niðurstaðna, allt eftir samsetningu útgjalda, innflutningshlutfalli og viðbrögðum peningastefnunnar. Kynning Lane benti til þess að samþætting rannsókna og þróunar í varnarmálum við græna og stafræna umskipti Evrópu gæti skilað framleiðniaukningu utan hernaðargeirans, en hann varaði við því að stefnumótendur vinni með "mjög breitt svið mögulegra efnahagslegra niðurstaðna frekar en eina áreiðanlega spá."cryptonews