ECB uyardı: Savunma harcamalarındaki artış Euro Bölgesi’nde enflasyonu tetikleyebilir

Avrupa Merkez Bankası Başekonomisti Philip R. Lane Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Euro Bölgesi'ndeki hızlı savunma harcamalarının uzun vadeli borçlanma maliyetlerini artırabileceği ve enflasyonu tetikleyebileceği konusunda uyardı. 27 üyeli Avrupa Birliği genelinde askeri harcamalar 2025 yılında 418 milyar Euro'ya ulaşarak 2021'deki 218 milyar Euro'luk harcamanın neredeyse iki katına çıktı.ieu-monitoring Dublin Üniversitesi'nde düzenlenen Avrupa Ekonomik Birliği yıllık kongresinde konuşan Lane, on yıllardır görülmemiş bir hızla silahlanan bir kıtanın makroekonomik sonuçlarını özetledi. Avrupa İstikrar Mekanizması tarafından düzenlenen ve "Avrupa'nın Savunma Hamlesi: Makroekonomik, Mali ve Finansal İstikrar Zorlukları" başlıklı panel, kısa vadeli büyüme faydaları ile uzun vadeli mali riskler arasındaki gerilimi inceledi.ecb.europa+1 ## Mali Dengeleme Çabası ECB analizi, savunma harcaması çarpanlarının yaklaşık 1 seviyesinde olduğunu, yani harcanan her bir Euro'nun yaklaşık bir Euro'luk GSYH yarattığını ortaya koyuyor. Ancak bu kazanımlar bazı çekinceleri de beraberinde getiriyor. Savunma harcamalarındaki sürekli artışların yaşandığı tarihsel dönemlerde mali açıklar GSYH'nin ortalama 2.6 puan artmış, borç/GSYH oranları ise üç yıl içinde yaklaşık 7 puan yükselmiştir.cryptobriefing AB mali çerçevesi uyarınca, üye devletler ulusal kaçış maddesini devreye sokmaları koşuluyla 2025 ile 2028 yılları arasında savunma harcamaları için GSYH'nin %1.5'ine kadar ek mali esneklik talep edebilirler. Euro Bölgesi'ndeki on dört ülke bunu yapmış durumda ve çoğu harcama artışlarını 2021 baz yılına göre ölçüyor.cryptonews ## Enflasyon ve Para Politikası Karmaşası Lane ve paneldeki diğer uzmanlar, savunma alımları için ayrılan yüz milyarlarca Euro'nun işgücü, hammadde ve endüstriyel kapasite için özel sektörle nasıl rekabet ettiğini incelediler. Finansman yöntemi büyük önem taşıyor: açıkla finanse edilen harcamalar, vergiyle finanse edilen harcamalar ve ortak Avrupa borçlanması, her biri farklı enflasyonist dinamikler yaratıyor.cryptobriefing Bu zorluk, ECB'nin çok farklı mali pozisyonlara sahip 20 Euro Bölgesi ülkesi için para politikası belirleme göreviyle daha da karmaşık hale geliyor. Almanya'nın savunma harcamalarını artırma alanı ile İtalya veya Yunanistan'ınki birbirinden keskin bir şekilde ayrılıyor. ECB'nin sunumunda, alımların büyük ölçüde Avrupalı olmayan tedarikçilere yönelmesi durumunda, iç büyüme faydasının azalacağı ancak maliyetlerin aynı kalacağı belirtildi.cryptobriefing ## Belirsiz Gelecek ECB, savunma mali çarpanlarının "önemli bir belirsizlik" taşıdığını kabul etti. Akademik tahminler, harcama bileşimine, ithalat içeriğine ve para politikası tepkilerine bağlı olarak büyük kısa vadeli etkilerden sıfıra yakın veya negatif sonuçlara kadar geniş bir yelpazeye yayılıyor. Lane'in sunumu, savunma araştırma ve geliştirmesini Avrupa'nın yeşil ve dijital dönüşümleriyle uyumlu hale getirmenin askeri sektörün ötesinde verimlilik artışları sağlayabileceğini öne sürdü, ancak politika yapıcıların "tek bir güvenilir tahminden ziyade, olası ekonomik sonuçların oldukça geniş bir aralığıyla" çalıştığı konusunda uyardı.cryptonews