Η Moody’s δεν υποβάθμισε τη Γαλλία παρά την εκτίναξη των αποδόσεων στα ομόλογα

Το κόστος δανεισμού της Γαλλίας ανήλθε αυτή την εβδομάδα σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από τις αρχές της δεκαετίας του 2000. Το ασφάλιστρο κινδύνου των γαλλικών ομολόγων έναντι των γερμανικών έφτασε σε υψηλό που δεν είχε καταγραφεί από την εποχή της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη, καθώς το πολιτικό αδιέξοδο για τον προϋπολογισμό και οι διαδηλώσεις στους δρόμους προκάλεσαν ανησυχία στους επενδυτές. Το βράδυ της Παρασκευής, η Moody's ↘ 1.55% διατήρησε την αξιολόγηση Aa3 για τη Γαλλία με αρνητική προοπτική, αντί να προχωρήσει στην υποβάθμιση που ανέμεναν πολλοί αναλυτές. Ο οίκος ανέφερε ότι η εκτίμησή του βασίζεται στην παραδοχή ότι η Γαλλία θα εγκρίνει έναν προϋπολογισμό για το 2027 που θα μειώνει το έλλειμμα και ότι το κόστος χρηματοδότησης και οι κοινωνικές εντάσεις θα αποκλιμακωθούν, σύμφωνα με την Dow Jones μέσω της Morningstar.uk.finance.yahoo.com

Μια εβδομάδα ρεκόρ

Η απόδοση του 10ετούς γαλλικού ομολόγου ξεπέρασε το 5% την Τετάρτη για πρώτη φορά από το 2002 και παρέμενε πάνω από αυτό το επίπεδο την Παρασκευή, όπως μετέδωσε το Euronews μέσω του Yahoo Finance. Την Πέμπτη άγγιξε το 5,1415%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2002, και το spread έναντι των γερμανικών Bunds διευρύνθηκε στις 177,7 μονάδες βάσης, το μεγαλύτερο από τον Νοέμβριο του 2011, σύμφωνα με το Reuters μέσω του StockWatch. Επίσης την Πέμπτη, τα πενταετή ασφάλιστρα κινδύνου έναντι αθέτησης πληρωμών (CDS) για το γαλλικό χρέος ξεπέρασαν τις 100 μονάδες βάσης για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο του 2012, σημείωσε το Euronews.uk.finance.yahoo.com+1

Οι γαλλικές αποδόσεις υποχώρησαν ελαφρώς την Παρασκευή, αλλά εξακολουθούσαν να οδεύουν προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από τα τέλη Μαΐου, ανέφεραν οι Economic Times. Το ευρώ υποχώρησε επίσης έναντι του δολαρίου, EUR/USD, καθώς η κυβέρνηση ετοιμαζόταν να αναπτύξει 70.000 αστυνομικούς για τις διαδηλώσεις του Σαββάτου, σύμφωνα με το Reuters. Ο προϋπολογισμός του 2027 περιλαμβάνει περικοπές δαπανών και μέτρα εσόδων ύψους 43 δισεκατομμυρίων ευρώ, αλλά η κυβέρνηση δεν διαθέτει την πλειοψηφία για να τον περάσει. Τα συνδικάτα έχουν καλέσει σε μεγάλη κινητοποίηση στις 5 Νοεμβρίου, ανέφερε το Euronews.centraloregondaily.com+2

Κίνδυνος μετάδοσης και ΕΚΤ

"Βρισκόμαστε βαθιά σε περιοχή γαλλικής κρίσης", δήλωσε ο Carsten Brzeski της ING στο CNBC. Πρόσθεσε ότι δεν υπάρχει άμεσος κίνδυνος ρευστότητας για την κυβέρνηση. Αναλυτές που επικαλείται το CNBC επισήμαναν ότι οι ισχυρότερες τράπεζες και οι δικλείδες ασφαλείας της ευρωζώνης καθιστούν λιγότερο πιθανή μια επανάληψη της κρίσης των αρχών της δεκαετίας του 2010. Ο John Stopford της Ninety One δήλωσε ότι τα spreads θα έπρεπε πιθανότατα να φτάσουν "στις 200 μονάδες" προτού οι αγορές αντιμετωπίσουν την κατάσταση ως πραγματική κρίση.cnbc.com

Οι αποδόσεις των βελγικών ομολόγων αυξήθηκαν επίσης απότομα αυτή την εβδομάδα, ενώ οι αποδόσεις των γερμανικών και ολλανδικών τίτλων μειώθηκαν, σημείωσαν οι Economic Times.economictimes.indiatimes.com

Η πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde υποβάθμισε τις ελπίδες για διάσωση. "Η πρωταρχική και πρώτη λύση βρίσκεται στο εσωτερικό της Γαλλίας. Και έχει να κάνει με τη δημοσιονομική πολιτική", δήλωσε την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με το Euronews. Το Μέσο Προστασίας της Μετάδοσης (TPI) της ΕΚΤ δεν έχει χρησιμοποιηθεί ποτέ, και για να πληροί τις προϋποθέσεις μια χώρα πρέπει να συμμορφώνεται με τους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ. Ο οικονομολόγος της Nomura ↘ 0.66% Andrzej Szczepaniak δήλωσε ότι ο πήχης για παρέμβαση είναι "πολύ ψηλά" και ότι "τα πράγματα θα έπρεπε να χειροτερέψουν πολύ από την άποψη της μετάδοσης", ανέφερε το Reuters.stockwatch.com.cy+1

Η ΕΚΤ πρόκειται να συνεδριάσει την ερχόμενη Πέμπτη, 29 Οκτωβρίου, και αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Ο Brzeski εκτίμησε ότι η άνοδος των γαλλικών αποδόσεων λειτουργεί σαν αύξηση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, προσθέτοντας ότι "η αγορά ομολόγων έχει αναλάβει τη δουλειά της ΕΚΤ".