Chinas riesige Ölreserven verändern die globalen Energiemärkte im Iran-Krieg

Jahre bevor die USA ihre Militärkampagne gegen den Iran starteten, baute China stillschweigend die größte strategische Ölreserve der Welt auf. Monate nach Beginn eines Konflikts, der die globalen Energieströme auf den Kopf gestellt hat, hat diese Weitsicht Peking eine unerwartete Macht verliehen: die Fähigkeit, Ölmärkte zu gestalten und die eigene Wirtschaft zu schützen, während ein Großteil der Welt um Nachschub ringt.

Ein über Jahre aufgebauter Puffer

Chinas strategische und kommerzielle Ölreserven werden auf 1 bis 1,4 Milliarden Barrel geschätzt, was etwa 120 Importtagen entspricht, und sind damit größer als die der Vereinigten Staaten. Die U.S. Energy Information Administration schätzte, dass China im Jahr 2025 seine strategischen Bestände um durchschnittlich 1,1 Millionen Barrel pro Tag aufstockte, als Peking Vorzugspreise für Rohöl von sanktionierten Lieferanten wie Russland und dem Iran nutzte. Von 2022 bis 2025 stiegen Chinas Importe von russischem Rohöl um 26 %, während sich die Importe von iranischem Rohöl mehr als verdoppelten, wie aus Daten von Vortexa hervorgeht, die von News Corp ↘ 1.33% im Wall Street Journal zitiert wurden.wsj+1

Als der Krieg die Durchfahrt durch die Straße von Hormus beeinträchtigte, kürzte China seine Importe drastisch. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 1.38% berichtete im Juli, dass die chinesischen Lieferungen auf 40 % des Vorkriegsniveaus fielen und seit April durchschnittlich nur noch 8 Millionen Barrel pro Tag erreichten, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 11,5 Millionen. Statt in Panikkäufe zu verfallen, baute Peking zwischen Mai und Mitte August kommerzielle Bestände um etwa 700.000 Barrel pro Tag ab und ließ seine oberirdischen strategischen Reserven weitgehend unangetastet.reuters+1

Der Swing Buyer

Der Ansatz hat die Aufmerksamkeit von Ökonomen und Marktstrategen auf sich gezogen. Mohamed El-Erian, Präsident des Queens' College an der Universität Cambridge, hob die Berichterstattung des WSJ als Beweis dafür hervor, dass Chinas „gut koordinierter Ansatz“ das Land zum „bedeutendsten Swing Buyer auf den internationalen Energiemärkten“ gemacht habe. Francisco Blanch, Leiter der Rohstoffforschung bei Bank of America ↗ 1.88% Securities, äußerte Anfang des Monats eine ähnliche Beobachtung und nannte China „sehr geschickt im Management seiner Energieposition“.tradersunion+1

Chinas Importkürzungen trugen dazu bei, den von vielen Analysten befürchteten Preisanstieg zu verhindern. Fortune berichtete im Juni, dass Chinas „einbrechende Importe die Ölpreise wirksam vor einem Anstieg geschützt haben“, obwohl die Straße von Hormus faktisch geschlossen war. CNBC Comcast Corporation ↗ 2.46% bezeichnete Chinas Drosselung als „entscheidend zur Linderung des globalen Preisdrucks“.fortune+1

Wirtschaftliche Kompromisse

Die Strategie verlief nicht schmerzfrei. Chinas Benzinexporte brachen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 93 % ein, und die Auslastung der Raffinerien sank von über 15 Millionen Barrel pro Tag auf rund 12,5 Millionen. Larry Hu, Chef-China-Ökonom bei Macquarie, schätzte, dass 90 % der Verlangsamung der chinesischen Industrieproduktion im zweiten Quartal auf die Öl- und Petrochemiekette zurückzuführen waren.wsj

Dennoch hat Chinas breitere Vorbereitung, einschließlich der raschen Einführung von Elektrofahrzeugen, des Ausbaus von Hochgeschwindigkeitszügen und der Investitionen in die Kohleverflüssigung, den Schlag abgefedert. „Öl ist nicht die Achillessehne, für die wir es gehalten haben“, sagte Michal Meidan vom Oxford Institute for Energy Studies. Hou Qijun, Vorsitzender der Sinopec China Petroleum & Chemical Corporation, sagte kürzlich, dass die chinesische Ölnachfrage „sehr wahrscheinlich im vergangenen Jahr ihren Höhepunkt erreicht hat“, drei Jahre früher als zuvor geschätzt.investing+1

Wie lange China verminderte Importe aufrechterhalten kann, bleibt eine offene Frage. Wie Tom Reed von Argus Media anmerkte: „Die Beschränkung von Exporten ist zwar ein Hebel, den China jederzeit ziehen kann, aber sie ist immer noch mit wirtschaftlichen Kosten verbunden“.wsj