Kinas gigantiske oljelager endrer det globale energimarkedet under Iran-krigen

Flere år før USA startet sin militære kampanje mot Iran, bygget Kina i det stille opp verdens største strategiske oljereserve. Nå, flere måneder inn i en konflikt som har snudd opp ned på globale energistrømmer, har denne forutseenheten gitt Beijing en uventet makt: evnen til å forme oljemarkedene og skjerme sin egen økonomi mens store deler av verden kjemper om forsyninger.

En buffer bygget over flere år

Kinas strategiske og kommersielle oljereserver er anslått til å være på mellom 1 milliard og 1,4 milliarder fat, noe som tilsvarer omtrent 120 dagers import, og gjør dem større enn reservene i USA. Det amerikanske energidepartementets statistikkbyrå (EIA) anslo at Kina fylte på sine strategiske lagre med i gjennomsnitt 1,1 millioner fat per dag i 2025, da Beijing utnyttet rabattert råolje fra sanksjonerte leverandører som Russland og Iran. Fra 2022 til 2025 økte Kinas import av russisk råolje med 26 %, mens importen av iransk råolje mer enn doblet seg, ifølge data fra Vortexa sitert av The Wall Street Journal News Corp ↘ 2.36%.wsj+1

Da krigen forstyrret skipstrafikken gjennom Hormuzstredet, kuttet Kina importen dramatisk. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.44% rapporterte i juli at kinesiske leveranser falt til 40 % av nivået før krigen, med et gjennomsnitt på bare 8 millioner fat per dag siden april, sammenlignet med et femårsgjennomsnitt på 11,5 millioner. I stedet for panikkjøp tæret Beijing på de kommersielle lagrene med omtrent 700 000 fat om dagen mellom mai og midten av august, mens de strategiske reservene over bakken i stor grad ble holdt intakte.reuters+1

Balanseaktøren

Tilnærmingen har vekt oppmerksomhet blant økonomer og markedsstrateger. Mohamed El-Erian, president for Queens' College ved University of Cambridge, trakk frem WSJs rapportering som et bevis på at Kinas "velkoordinerte tilnærming" har gjort landet til "den viktigste balanseaktøren i de internasjonale energimarkedene". Francisco Blanch, leder for råvareanalyse i Bank of America ↘ 0.57% Securities, gjorde en lignende observasjon tidligere denne måneden, og kalte Kina "svært dyktige til å håndtere sin energiposisjon".tradersunion+1

Kinas importkutt bidro til å forhindre det prishoppet mange analytikere hadde fryktet. Fortune rapporterte i juni at Kinas "kraftig fallende import i praksis har skjermet oljeprisene fra å stige" til tross for at Hormuzstredet i praksis var stengt. CNBC Comcast Corporation ↘ 0.60% beskrev Kinas reduksjon som "nøkkelen til å dempe det globale prispresset".fortune+1

Økonomiske avveininger

Strategien har ikke vært smertefri. Kinas bensineksport stupte 93 % i andre kvartal sammenlignet med året før, og raffinerikapasiteten falt fra mer enn 15 millioner fat om dagen til omtrent 12,5 millioner. Larry Hu, sjeføkonom for Kina i Macquarie, anslo at 90 % av avmatningen i kinesisk industriproduksjon i andre kvartal var knyttet til olje- og petrokjemikjeden.wsj

Likevel har Kinas bredere forberedelser, inkludert en rask innfasing av elbiler, utbygging av høyhastighetstog og investeringer i kull-til-kjemikalier-prosesser, dempet støyten. "Olje er ikke akilleshælen vi trodde det var," sa Michal Meidan ved Oxford Institute for Energy Studies. Sinopec China Petroleum & Chemical Corporation-styreleder Hou Qijun uttalte nylig at kinesisk oljeetterspørsel "høyst sannsynlig nådde toppen i fjor," tre år tidligere enn tidligere anslått.investing+1

Hvor lenge Kina kan opprettholde redusert import er fortsatt et åpent spørsmål. Som Tom Reed i Argus Media bemerket: "Å begrense eksporten er et virkemiddel Kina kan bruke når som helst, men det medfører likevel økonomiske kostnader".wsj