Globale Anleiherenditen erreichen höchsten Stand seit Finanzkrise 2008

Die globalen Anleiherenditen sind auf den höchsten Stand seit der Finanzkrise von 2008 gestiegen. Die Märkte preisen gleichzeitig eine aggressive geldpolitische Straffung in mehreren Volkswirtschaften ein: Eine Entwicklung, die die traditionelle Rolle von Anleihen als Portfolio-Absicherung zu untergraben droht und die Kreditkosten für Staaten erhöht, die ohnehin mit hohen Defiziten zu kämpfen haben.

Ein weltweiter Straffungszyklus

Der Bloomberg Global Long Bond Index rentiert laut Bloomberg-Daten nun bei rund 4,2 %, dem höchsten Wert seit Juli 2008. Händler preisen für das kommende Jahr Zinserhöhungen von rund 400 Basispunkten in sieben wichtigen Märkten ein, wobei zwei Drittel der 32 von Bloomberg beobachteten Swap-Märkte Signale für Zinsschritte nach oben senden. Südkorea führt die Gruppe mit einer erwarteten Straffung von mehr als 100 Basispunkten an, während für Japan, Kanada, Großbritannien und die Eurozone prognostiziert wird, dass die Kreditkosten schneller steigen werden als in den USA.canadianmortgagetrends+2

Die Faktoren, die diese synchrone Straffung antreiben, überschneiden sich: höhere Ölpreise infolge des Iran-Konflikts, hohe Staatsausgaben und ein KI-Investitionsboom, der das Wachstum sowie die Nachfrage nach Chips, Strom und Arbeitskräften massiv ankurbelt. Die Inflation in den OECD-Ländern erreichte kürzlich ein Zweijahreshoch.finance.yahoo+1

US-Kreditkosten auf Mehrjahreshöchstständen

In den USA ist die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen in diesem Jahr um rund 50 Basispunkte gestiegen. Eine jüngste Auktion von 30-jährigen US-Anleihen im Wert von 25 Milliarden US-Dollar erzielte eine Rendite von 5,22 %, den höchsten Stand seit 2001, während ein Verkauf von 10-jährigen Papieren im Wert von 42 Milliarden US-Dollar die höchsten Renditen seit 2007 einbrachte. Das Haushaltsamt des US-Kongresses (CBO) erwartet für dieses Haushaltsjahr nun ein Haushaltsdefizit von 2,1 Billionen US-Dollar, nach einer Schätzung von 1,9 Billionen US-Dollar im Februar.observer+1

Anleihehändler preisen nach relativ moderaten Inflationsdaten eine Zinserhöhung der US-Notenbank Fed in diesem Jahr nicht mehr vollständig ein, doch die Sorgen über die mittelfristigen Aussichten bleiben bestehen.finance.yahoo+1

Anleihen nicht länger ein sicherer Hafen

Die gleichzeitige weltweite Straffung schmälert die Diversifikationseffekte, die Anleger seit langem von Staatsanleihen erwarten. Südkoreanische Staatsanleihen haben in diesem Jahr in Landeswährung gemessen mehr als 9 % verloren, die schlechteste Performance unter den 44 von Bloomberg beobachteten Anleihemärkten, während japanische Anleihen um rund 4 % nachgaben.finance.yahoo

„Unter Diversifikationsgesichtspunkten erfüllt es seinen Zweck nicht“, sagte George Efstathopoulos, Portfoliomanager bei Fidelity International. Er hält nur minimale Bestände an Staatsanleihen und bevorzugt inflationsgeschützte US-Anleihen sowie brasilianische Papiere.finance.yahoo

Die Auswirkungen reichen über den Rentenmarkt hinaus. Höhere Abzinsungssätze verringern den Barwert künftiger Unternehmensgewinne. Dies setzt hoch bewertete Technologieaktien unter Druck, die den S&P 500 dank der KI-Ausgaben auf Rekordhöhen getrieben haben. Große Tech-Konzerne wie Alphabet ↘ 0.12%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Meta ↘ 0.86% und Microsoft ↘ 0.30% werden in diesem Jahr voraussichtlich zusammen 740 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur ausgeben und 1 Billion US-Dollar im Jahr 2027: zunehmend finanziert durch langfristige Schulden.moneycontrol

„Viele Anleger gehen immer noch davon aus, dass Anleihen das Portfolio absichern. Aber so funktionieren sie einfach nicht mehr“, sagte Kenneth Goh, Leiter des Private Wealth Management bei UOB Kay Hian in Singapur.finance.yahoo