Alphabet offenbart künftige Ausgabenzusagen von 811 Milliarden Dollar

Alphabet ↗ 0.24% hat in seinem Quartalsbericht bei der US-Börsenaufsicht SEC per 30. Juni vertraglich vereinbarte Kaufverpflichtungen in Höhe von 811 Milliarden Dollar offengelegt, was einem Sprung von rund 500 Milliarden Dollar gegenüber den 316 Milliarden entspricht, die erst drei Monate zuvor bekannt gegeben wurden. Die astronomische Zahl, die in den Anmerkungen des 10-Q-Berichts des Unternehmens versteckt ist, unterstreicht das beschleunigte Tempo, mit dem die Google-Mutter langfristige Ausgaben festschreibt, um den Aufbau ihrer Infrastruktur für künstliche Intelligenz anzutreiben.sec.gov+1

Ein Regimewechsel in der Kapitalstruktur

Die Verpflichtungen, die sich hauptsächlich auf technische Infrastruktur, Bestandsbezugsverträge, Energieverträge und Inhaltslizenzen beziehen, umfassen etwa 200,7 Milliarden Dollar an kurzfristigen Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Die Offenlegung erfolgte zeitgleich mit den Ergebnissen des zweiten Quartals, die einen Umsatz von 119,8 Milliarden Dollar, ein Plus von 24 Prozent im Jahresvergleich, und eine operative Marge von 34 Prozent auswiesen. Der Umsatz von Google Cloud stieg im Vergleich zum Vorjahr um 82 Prozent bei einem Auftragsbestand von 514 Milliarden Dollar.Stock Titan+4

Dennoch wurde der freie Cashflow zum ersten Mal in dieser Größenordnung negativ und erreichte im Quartal minus 5,9 Milliarden Dollar, da die Investitionsausgaben von 44,9 Milliarden den operativen Cashflow von 39,1 Milliarden überstiegen. Alphabet hob seine Prognose für die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2026 auf 195 bis 205 Milliarden Dollar an, die dritte Aufwärtsrevision in drei Quartalen, während das Unternehmen es erneut ablehnte, die Ausgaben für 2027 zu beziffern, abgesehen von der Aussage, dass sie "signifikant steigen" würden.Elliot’s Musings+1

Zur Finanzierung des Aufbaus vollzog Alphabet das, was ein Analyst als "Regimewechsel in der Kapitalstruktur" bezeichnete, indem es im Laufe des Quartals 49,6 Milliarden Dollar durch neue Stammaktien und pflichtwandelbare Vorzugsaktien sowie 20,3 Milliarden Dollar an vorrangigen Schuldverschreibungen aufnahm, während es zum ersten Mal seit Jahren keine Aktien zurückkaufte. Die langfristigen Schulden des Unternehmens verdoppelten sich im Jahresvergleich mehr als und erreichten 98,2 Milliarden Dollar.sec.gov+1

Ein branchenweites Muster

Die Offenlegung erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Prüfung darüber, wie die größten Technologieunternehmen den KI-Boom finanzieren. Eine am 20. Juli veröffentlichte Untersuchung von Nikkei Asia schätzte, dass Alphabet, Microsoft ↗ 0.03%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.66%, Meta ↘ 1.80% und Oracle ↘ 4.21% zusammen etwa 1,65 Billionen Dollar an bilanzexternen Verpflichtungen tragen – eine Zahl, die sich in vier Jahren verachtfacht hat und nun ihre kombinierten bilanzierten Schulden von rund 1,35 Billionen übersteigt. Diese Verpflichtungen fließen über operative Leasingverträge, GPU-Lieferverträge und Zweckgesellschaften ein, die von Standardbilanzen nicht erfasst werden.Moneycontrol+4

Morgan Stanley und Moody's haben diese Praxis in jüngsten Berichten angemahnt, und die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hat sie als "Schattenkreditaufnahme" bezeichnet. Da Microsoft am 29. Juli und Amazon am 30. Juli Zahlen vorlegen, wird die nächste Woche auf die Probe stellen, ob die angebotsbeschränkte Wachstumsgeschichte der Branche neben ihren wachsenden finanziellen Verpflichtungen Bestand haben kann.Studio Global AI+2