Alphabet-ը հայտնել է 811 միլիարդ դոլարի ապագա ծախսային պարտավորությունների մասին

Alphabet ↘ 3.58%-ը Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովին ներկայացրած եռամսյակային հաշվետվությունում հայտնել է հունիսի 30-ի դրությամբ 811 միլիարդ դոլարի պայմանագրային գնման պարտավորությունների մասին, ինչը մոտ 500 միլիարդ դոլարով ավելին է, քան ընդամենը երեք ամիս առաջ հայտարարված 316 միլիարդ դոլարը։ Այս ապշեցուցիչ թիվը, որը թաքնված է ընկերության 10-Q հաշվետվության ծանոթագրություններում, ընդգծում է արագացված տեմպը, որով Google-ի մայր ընկերությունը ամրագրում է երկարաժամկետ ծախսերը՝ իր արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների զարգացումը ֆինանսավորելու համարsec.gov+1

Կապիտալի կառուցվածքի վարչակարգի փոփոխություն

Պարտավորությունները, որոնք հիմնականում կապված են տեխնիկական ենթակառուցվածքների, պաշարների մատակարարման պայմանագրերի, էներգետիկ պայմանագրերի և բովանդակության լիցենզիաների հետ, ներառում են մոտ 200.7 միլիարդ դոլարի կարճաժամկետ պարտավորություններ, որոնք ենթակա են մարման մեկ տարվա ընթացքում։ Այս բացահայտումը եղել է երկրորդ եռամսյակի արդյունքների հետ միասին, որոնք ցույց են տվել 119.8 միլիարդ դոլարի հասույթ, ինչը 24 տոկոսով ավելի է նախորդ տարվա համեմատ, և 34 տոկոս գործառնական մարժա։ Google Cloud-ի հասույթն աճել է 82 տոկոսով՝ նախորդ տարվա համեմատ, իսկ չկատարված պատվերների ծավալը կազմել է 514 միլիարդ դոլարStock Titan+4

Aյդուամենայնիվ, ազատ դրամական հոսքն առաջին անգամ դարձավ բացասական այս մասշտաբով՝ եռամսյակում հասնելով բացասական 5.9 միլիարդ դոլարի, քանի որ 44.9 միլիարդ դոլարի կապիտալ ծախսերը գերազանցեցին 39.1 միլիարդ դոլարի գործառնական դրամական հոսքը։ Alphabet-ը բարձրացրել է 2026 թվականի ամբողջ տարվա կապիտալ ծախսերի իր կանխատեսումը մինչև 195 մինչև 205 միլիարդ դոլար, ինչը վերջին երեք եռամսյակում արդեն երրորդ վերանայումն է դեպի վեր, միաժամանակ կրկին հրաժարվելով գնահատել 2027 թվականի ծախսերը՝ միայն նշելով, որ դրանք «զգալիորեն կավելանան»Elliot’s Musings+1

Շինարարությունը ֆինանսավորելու համար Alphabet-ն իրականացրել է այն, ինչ վերլուծաբաններից մեկն անվանել է «կապիտալի կառուցվածքի վարչակարգի փոփոխություն»՝ եռամսյակում ներգրավելով 49.6 միլիարդ դոլար նոր սովորական բաժնետոմսերի և պարտադիր փոխարկելի արտոնյալ բաժնետոմսերի միջոցով և 20.3 միլիարդ դոլար ավագ պարտատոմսերի միջոցով, մինչդեռ տարիների ընթացքում առաջին անգամ հետ չի գնել ոչ մի բաժնետոմս։ Ընկերության երկարաժամկետ պարտքը տարեկան կտրվածքով ավելի քան կրկնապատկվել է՝ հասնելով 98.2 միլիարդ դոլարիsec.gov+1

Համաճյուղային օրինաչափություն

Այս բացահայտումը հրապարակվում է այն ժամանակ, երբ ուշադրությունն աճում է առ այն, թե ինչպես են խոշորագույն տեխնոլոգիական ընկերությունները ֆինանսավորում ԱԲ-ի բումը։ Nikkei Asia-ի կողմից հուլիսի 20-ին հրապարակված հետաքննությունը գնահատել է, որ Alphabet-ը, Microsoft ↗ 0.52%-ը, Amazon.com, Inc. ↘ 2.24%-ը, Meta ↗ 1.02%-ն և Oracle ↘ 3.11%-ը միասին ունեն մոտ 1.65 տրիլիոն դոլարի արտահաշվեկշռային պարտավորություններ, մի թիվ, որն աճել է ութ անգամ չորս տարվա ընթացքում և այժմ գերազանցում է դրանց համատեղ հաշվեկշռային պարտքը, որը կազմում է մոտ 1.35 տրիլիոն դոլար։ Այս պարտավորությունները անցնում են գործառնական վարձակալության, GPU-ի մատակարարման պայմանագրերի և հատուկ նշանակության ընկերությունների միջոցով, որոնք ստանդարտ հաշվեկշիռները չեն արտացոլումMoneycontrol+4

Morgan Stanley-ն և Moody's-ը վերջին զեկույցներում բարձրաձայնել են այս պրակտիկայի մասին, իսկ Միջազգային հաշվարկների բանկն այն որակել է որպես «ստվերային փոխառություն»։ Քանի որ Microsoft-ը զեկուցելու է իր շահույթի մասին հուլիսի 29-ին, իսկ Amazon-ը՝ հուլիսի 30-ին, հաջորդ շաբաթը ցույց կտա, թե արդյոք արդյունաբերության մատակարարումներով սահմանափակված աճի պատմությունը կարող է դիմանալ իր աճող ֆինանսական պարտավորությունների կողքինStudio Global AI+2