Տեխնոլոգիական հսկաները հաշվեկշիռներից դուրս թաքցնում են 2.13 տրիլիոն դոլարի պարտք՝ AI տվյալների կենտրոնների համար

Microsoft ↗ 15.51%, Google Alphabet Inc. ↘ 0.62%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.90%, Meta ↘ 7.95% և Oracle ↗ 8.34% ընկերությունները կուտակել են մոտ 2.13 տրիլիոն դոլարի հաշվեկշռից դուրս պարտք՝ կապված AI տվյալների կենտրոնների կառուցման հետ, ինչը զգալիորեն գերազանցում է նրանց հայտարարագրված 1.35 տրիլիոն դոլարի ընդհանուր պարտավորությունները, ըստ հուլիսի 22-ին հրապարակված Nikkei Asia-ի զեկույցի և SEC-ի հետագա փաստաթղթերի վրա հիմնված հետաքննության:news.futunn+2

Ընկերությունները կիրառել են առնվազն հինգ տարբեր ֆինանսական մեթոդներ՝ հատուկ նշանակության միավորներ, վարկային աջակցության ածանցյալ գործիքներ, ֆինանսական վարձակալություններ, մնացորդային արժեքի երաշխիքներ և չսկսված վարձակալության պայմանագրեր՝ պարտավորությունները հանրության աչքից հեռու պահելու համար: Միջազգային հաշվարկների բանկը 2026 թվականի մարտի իր եռամսյակային զեկույցում նշել է այս պայմանավորվածությունները՝ օգտագործելով «ստվերային փոխառություն» տերմինը այն պարտավորությունների համար, որոնք «տնտեսապես նման են պարտքի, սակայն հիմնականում գտնվում են կորպորատիվ հաշվեկշիռներից դուրս»: facebook+1

Beignet կառուցվածքը

Meta-ի մոտեցումն ամենաբարդն է: Լուիզիանայում Hyperion տվյալների կենտրոնը կառուցելու համար, որը զբաղեցնում է Կենտրոնական այգուց չորս անգամ մեծ տարածք, ընկերությունը 27.3 միլիարդ դոլարի պարտք է ուղղել Դելավերում գրանցված յոթ կեղծ ընկերությունների ցանցի միջոցով, որոնք գրանցված են «Beignet» ծածկանունով: Blue Owl-ի ↗ 6.39% վարձակալության REIT-ը և համաներդրողները տիրապետում են համատեղ ձեռնարկության 80 տոկոսին այս միավորների միջոցով, մինչդեռ Meta-ն պահպանում է 20 տոկոսը. այս բաժանումը թույլ է տալիս Meta-ին պնդել, որ ինքը «հիմնական շահառուն» չէ և, հետևաբար, պարտավոր չէ համախմբել պարտքը:odaily+1

Ծրագրի միայն 2.37 միլիարդ դոլարն է երևում Meta-ի հաշվեկշռում: Պարտատոմսերը, որոնք թողարկվել են Rule 144A մասնավոր տեղաբաշխման միջոցով՝ 6.581 տոկոս արժեկտրոնով և 2049 թվականին մարման ժամկետով, ի վերջո ապահովված են Meta-ի վարկունակությամբ՝ մոտ 28 միլիարդ դոլարով սահմանափակված մնացորդային արժեքի երաշխիքի միջոցով:news.futunn

Տարբեր ուղիներ, նույն նպատակակետը

Յուրաքանչյուր ընկերություն ընտրել է յուրահատուկ ուղի դեպի նմանատիպ արդյունք: Microsoft-ի ֆինանսական վարձակալության պարտավորությունները վերջին երկու տարում 27.1 միլիարդ դոլարից հասել են 62.9 միլիարդ դոլարի՝ գերազանցելով նրա հայտարարագրված ընդհանուր պարտքը, սակայն դրանք երևում են «այլ պարտավորություններ» տողում, այլ ոչ թե պարտքի գծում: Google-ը տրամադրում է վարկային երաշխիքներ, որոնց անվանական արժեքը վեց ամսվա ընթացքում 16.9 միլիարդ դոլարից հասել է 43.8 միլիարդ դոլարի, մինչդեռ իր հաշվեկշռում գրանցել է ընդամենը 815 միլիոն դոլարի իրական արժեք: Amazon-ը և Oracle-ը հիմնվում են վարձակալության պարտավորությունների վրա, որոնք չեն սկսվի առաջիկա տարիներին՝ համապատասխանաբար 106.3 միլիարդ և 260 միլիարդ դոլար պահելով ամբողջությամբ իրենց գրքերից դուրս:odaily+1

Հուլիսի 9-ին S&P Global Ratings-ը իջեցրեց Oracle-ի վարկանիշը BBB-ից BBB−, ինչը մեկ աստիճանով է բարձր աղբային կարգավիճակից՝ վկայակոչելով AI ենթակառուցվածքների վրա ծախսերի աճի հետ կապված ռիսկերը:reddit+1

Համակարգային ռիսկերի մտահոգություններ

ՄՀԲ-ի 2026 թվականի հունիսի տարեկան զեկույցը կատարեց անսովոր քայլ՝ AI-ի կողմից առաջացած ակտիվների փուչիկները և շրջանաձև ֆինանսավորումը դասելով պետական պարտքի հետ մեկտեղ որպես համաշխարհային ֆինանսական համակարգի գլխավոր ռիսկեր: 2008 թվականի ճգնաժամի հետ զուգահեռը լայն տարածում է գտել. պլանավորված տվյալների կենտրոնների 60 տոկոսը դեռևս չի սկսել շինարարությունը, սակայն դրանց հետ կապված պարտքն արդեն վաճառվել է: GPU սարքավորումները մաշվում են հինգից վեց տարվա ընթացքում, մինչդեռ պարտատոմսերի մարման ժամկետները ձգվում են մինչև 24 տարի:futurism+2

Oracle-ի վարկային դեֆոլտի սվոփի սփրեդը 2026 թվականի մարտին գերազանցեց 2008 թվականի ճգնաժամի իր գագաթնակետը և չորս ամիս անց սահմանեց ևս մեկ ռեկորդ, ինչը ազդարարում է, որ շուկաներն արդեն պայքարում են այս կառույցներում առկա անորոշության գնագոյացման համար:news.futunn