ტექნოლოგიური გიგანტები ხელოვნური ინტელექტის მონაცემთა ცენტრების 2,13 ტრილიონი დოლარის ვალს ბალანსს მიღმა მალავენ

Microsoft ↗ 0.43%, Google Alphabet Inc. ↗ 0.16%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.37%, Meta ↗ 2.63% და Oracle ↗ 4.23% დაახლოებით 2,13 ტრილიონი დოლარის ოდენობის ბალანსს მიღმა არსებული ვალები დააგროვეს, რაც ხელოვნური ინტელექტის მონაცემთა ცენტრების მშენებლობას უკავშირდება. ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვნად აღემატება მათ მიერ ოფიციალურად დეკლარირებულ 1,35 ტრილიონი დოლარის ვალდებულებებს, ნათქვამია 22 ივლისს გამოქვეყნებულ Nikkei Asia-ს ანგარიშსა და SEC-ის შემდგომ დოკუმენტებზე დაფუძნებულ კვლევაში.news.futunn+2

კომპანიებმა გამოიყენეს სულ მცირე ხუთი განსხვავებული ფინანსური ტექნიკა, მათ შორის სპეციალური დანიშნულების სუბიექტები, საკრედიტო დერივატივები, ფინანსური ლიზინგი, ნარჩენი ღირებულების გარანტიები და ჯერ არ დაწყებული საიჯარო ხელშეკრულებები, რათა ეს ვალდებულებები საჯარო თვალს მიღმა დაეტოვებინათ. საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკმა (BIS) 2026 წლის მარტის კვარტალურ ანგარიშში ყურადღება გაამახვილა ამ შეთანხმებებზე და გამოიყენა ტერმინი "ჩრდილოვანი სესხება" იმ ვალდებულებების აღსაწერად, რომლებიც "ეკონომიკურად ვალის მსგავსია, მაგრამ ძირითადად კორპორატიული ბალანსების მიღმა რჩება".facebook+1

Beignet-ის სტრუქტურა

Meta-ს მიდგომა ყველაზე დახვეწილია. ლუიზიანაში Hyperion-ის მონაცემთა ცენტრის ასაშენებლად, რომელიც ცენტრალური პარკის ზომაზე ოთხჯერ დიდია, კომპანიამ 27,3 მილიარდი დოლარის ვალი დელავერში რეგისტრირებული შვიდი შვილობილი კომპანიის ქსელის მეშვეობით გაატარა, რომლებიც "Beignet"-ის კოდური სახელით მოქმედებენ. Blue Owl-ის ↘ 0.54% ლიზინგის REIT და თანაინვესტორები ამ სუბიექტების მეშვეობით ერთობლივი საწარმოს 80 პროცენტს ფლობენ, ხოლო Meta 20 პროცენტს ინარჩუნებს. ეს გადანაწილება Meta-ს საშუალებას აძლევს დაამტკიცოს, რომ ის არ არის "ძირითადი ბენეფიციარი" და, შესაბამისად, არ არის ვალდებული ვალის კონსოლიდაცია მოახდინოს.odaily+1

პროექტის მხოლოდ 2,37 მილიარდი დოლარი ჩანს Meta-ს ბალანსში. ობლიგაციები, რომლებიც გამოშვებულია Rule 144A კერძო განთავსების გზით 6,581 პროცენტიანი კუპონით და 2049 წელს იფარება, საბოლოო ჯამში უზრუნველყოფილია Meta-ს საკრედიტო შესაძლებლობებით, დაახლოებით 28 მილიარდი დოლარის ოდენობის ნარჩენი ღირებულების გარანტიით.news.futunn

სხვადასხვა გზა, ერთი შედეგი

თითოეულმა კომპანიამ მსგავსი შედეგის მისაღწევად განსხვავებული გზა აირჩია. Microsoft-ის ფინანსური ლიზინგის ვალდებულებები ბოლო ორი წლის განმავლობაში 27,1 მილიარდიდან 62,9 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა და მის მთლიან დეკლარირებულ ვალს გადააჭარბა, თუმცა ისინი "სხვა ვალდებულებების" გრაფაში ჩანს და არა ვალის ხაზში. Google გასცემს საკრედიტო გარანტიებს, რომელთა ნომინალური თანხა ექვს თვეში 16,9 მილიარდიდან 43,8 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა, მაშინ როცა ბალანსში მხოლოდ 815 მილიონი დოლარია აღრიცხული სამართლიანი ღირებულებით. Amazon და Oracle ეყრდნობიან საიჯარო ვალდებულებებს, რომლებიც წლების განმავლობაში არ დაიწყება, რაც 106,3 მილიარდ და 260 მილიარდ დოლარს შესაბამისად სრულად ტოვებს მათი წიგნების მიღმა.odaily+1

9 ივლისს S&P Global Ratings-მა Oracle-ის რეიტინგი BBB-დან BBB−-მდე შეამცირა, რაც ნაგვის სტატუსზე ერთი საფეხურით მაღალია, მიზეზად კი ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურაზე გაზრდილი ხარჯები დაასახელა.reddit+1

სისტემური რისკების შესახებ შეშფოთება

BIS-ის 2026 წლის ივნისის წლიურმა ანგარიშმა უჩვეულო ნაბიჯი გადადგა და ხელოვნური ინტელექტის მიერ გამოწვეული აქტივების ბუშტები და წრიული დაფინანსება, სახელმწიფო ვალებთან ერთად, გლობალური ფინანსური სისტემის მთავარ რისკებს შორის დაასახელა. 2008 წლის კრიზისთან პარალელმა აქტუალობა შეიძინა: დაგეგმილი მონაცემთა ცენტრების 60 პროცენტს მშენებლობა ჯერ არ დაუწყია, თუმცა მათთან დაკავშირებული ვალები უკვე გაყიდულია. GPU აპარატურა ხუთ-ექვს წელიწადში ცვდება, ხოლო ობლიგაციების ვადები 24 წლამდე გრძელდება.futurism+2

Oracle-ის საკრედიტო დეფოლტის სვოპის სპრედმა 2026 წლის მარტში 2008 წლის კრიზისის პიკს გადააჭარბა და ოთხი თვის შემდეგ კიდევ ერთი რეკორდი დაამყარა, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ბაზრებს უკვე უჭირთ ამ სტრუქტურებში ჩადებული გაურკვევლობის შეფასება.news.futunn