Teknojätit piilottavat 2,13 biljoonaa dollaria tekoälyvelkaa taseidensa ulkopuolelle

Microsoft ↘ 2.26%, Google Alphabet Inc. ↗ 2.00%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.74%, Meta ↘ 1.97% ja Oracle ↗ 8.82% ovat kerryttäneet arviolta 2,13 biljoonaa dollaria taseen ulkopuolista velkaa, joka liittyy tekoälypalvelinkeskusten rakentamiseen. Tämä ylittää huomattavasti yhtiöiden ilmoitetut 1,35 biljoonan dollarin velat, selviää 22. heinäkuuta julkaistuun Nikkei Asia -raporttiin ja sitä seuranneisiin SEC-asiakirjoihin perustuvasta selvityksestä.news.futunn+2

Yhtiöt ovat käyttäneet vähintään viittä eri rahoitustekniikkaa, kuten erillisyhtiöitä, luotonkorotusjohdannaisia, rahoitusleasingia, jäännösarvotakuita ja alkamattomia vuokrasopimuksia, pitääkseen velvoitteet poissa julkisuudesta. Kansainvälinen järjestelypankki (BIS) nosti nämä järjestelyt esiin maaliskuun 2026 neljännesvuosiraportissaan ja käytti termiä "varjovelka" kuvaamaan velvoitteita, jotka ovat taloudellisesti velan kaltaisia, mutta sijaitsevat pääosin yritysten taseiden ulkopuolella.facebook+1

Beignet-rakenne

Metan lähestymistapa on kaikkein monimutkaisin. Rakentaakseen Hyperionin, Louisianassa sijaitsevan palvelinkeskuksen, joka on pinta-alaltaan neljä kertaa Central Parkin kokoinen, yhtiö kanavoi 27,3 miljardia dollaria velkaa seitsemän Delawaressa rekisteröidyn pöytälaatikkoyhtiön kautta koodinimellä "Beignet". Blue Owlin ↘ 0.20% kiinteistörahasto ja sijoittajakumppanit omistavat 80 prosenttia yhteisyrityksestä näiden yhtiöiden kautta, kun taas Meta pitää 20 prosenttia. Tämä jako mahdollistaa sen, että Meta voi väittää, ettei se ole ensisijainen edunsaaja, eikä sen siten tarvitse yhdistellä velkaa taseeseensa.odaily+1

Vain 2,37 miljardia dollaria hankkeesta näkyy Metan taseessa. Rule 144A -yksityissijoituksena liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat, joiden kuponkikorko on 6,581 prosenttia ja erääntymispäivä vuonna 2049, on taattu Metan luottokelpoisuudella noin 28 miljardin dollarin jäännösarvotakuun kautta.news.futunn

Eri polkuja, sama päämäärä

Jokainen yhtiö on valinnut oman reittinsä samaan lopputulokseen. Microsoftin rahoitusleasingvelat kasvoivat 27,1 miljardista 62,9 miljardiin dollariin viimeisen kahden vuoden aikana, ylittäen yhtiön ilmoitetun kokonaisvelan, mutta ne näkyvät "muissa veloissa" varsinaisen velkarivin sijaan. Google tarjoaa luottotakuita, joiden nimellisarvo nousi 16,9 miljardista 43,8 miljardiin dollariin puolessa vuodessa, vaikka se kirjasi taseeseensa vain 815 miljoonan dollarin käyvän arvon. Amazon ja Oracle luottavat vuokrasopimuksiin, jotka eivät ala vuosiin, pitäen 106,3 miljardia ja 260 miljardia dollaria kokonaan kirjojen ulkopuolella.odaily+1

S&P Global Ratings laski 9. heinäkuuta Oraclen luottoluokituksen tasolta BBB tasolle BBB−, joka on vain yhden pykälän roskalainan yläpuolella, vedoten tekoälyinfrastruktuurin kasvaviin menoihin.reddit+1

Huolet järjestelmäriskeistä

BIS:n kesäkuun 2026 vuosikertomuksessa otettiin poikkeuksellinen askel, kun tekoälyyn liittyvät omaisuuskuplat ja kiertorahoitus listattiin valtionvelan ohella globaalin rahoitusjärjestelmän suurimmiksi riskeiksi. Vertaus vuoden 2008 kriisiin on saanut kannatusta: 60 prosenttia suunnitelluista palvelinkeskuksista ei ole vielä aloittanut rakennustöitä, mutta niihin liittyvä velka on jo myyty. GPU-laitteisto menettää arvonsa viidessä kuudessa vuodessa, kun taas joukkovelkakirjojen maturiteetit ulottuvat 24 vuoden päähän.futurism+2

Oraclen luottoriskinvaihtosopimusten (CDS) marginaali ylitti vuoden 2008 kriisin huipun maaliskuussa 2026 ja teki uuden ennätyksen neljä kuukautta myöhemmin, mikä viestii markkinoiden kamppailevan jo näihin rakenteisiin sisältyvän epävarmuuden hinnoittelun kanssa.news.futunn