Barclays įspėja: dėl Gemini 4 išlaidų Google pinigų srautai gali būti neigiami dvejus metus

Liepos 22 dieną Barclays ↘ 1.62% išplatino griežtą perspėjimą, kad Alphabet ↗ 0.98% gali susidurti su dvejais iš eilės metais, kai laisvieji pinigų srautai bus neigiami, bendrovei skiriant didžiules lėšas naujos kartos pagrindinio modelio Gemini 4 mokymui, nors bankas ir padidino tikslinę akcijų kainą bei išlaikė teigiamą požiūrį.

Skaičiai, slypintys už įspėjimo

Analitiko Rosso Sandlerio tyrimo ataskaitoje po antrojo 2026 metų ketvirčio Alphabet finansinių rezultatų buvo smarkiai pakeltos Google patronuojančios bendrovės kapitalo išlaidų prognozės: 2027 metams numatoma 350 mlrd. dolerių, o 2028 metams – 500 mlrd. dolerių. Abi šios sumos viršija prognozuojamus pinigų srautus iš pagrindinės veiklos. Šis pataisymas reiškia 37 proc. 2027 metų prognozės padidėjimą ir maždaug 53 proc. padidėjimą 2028 metams, lyginant su ankstesnėmis Barclays prognozėmis. Remiantis banko modeliu, laisvieji pinigų srautai 2027 metais taps neigiami maždaug 6,5 mlrd. dolerių, o 2028 metais – 135 mlrd. dolerių.wallstreetcn.com+1

Barclays šį didžiulį prognozių šuolį tiesiogiai sieja su Gemini 4 mokymo reikalavimais. Liepos 21 dieną Google patvirtino, kad modelis pradėjo savo ambicingiausią ikišiolinį išankstinio mokymo ciklą. Bankas pažymėjo, kad Google šiuo metu išleidžia apie 10 mlrd. dolerių per mėnesį išoriniams grafiniams procesoriams nuomotis, kad atlaisvintų savo pačios skaičiavimo pajėgumus mokymui.Fello AI: All-In-One AI Chat Bot for Your Mac, iPhone & iPad+1

Ketvirtis, padėjęs pagrindus

Įspėjimas nuskambėjo po to, kai Alphabet pranešė apie antrojo ketvirčio rezultatus: pajamos augo 24 proc. iki beveik 120 mlrd. dolerių, o Google Cloud padalinys palyginamuoju laikotarpiu šoktelėjo 82 proc. Tačiau šis ketvirtis taip pat pažymėjo pirmą kartą Google, kaip viešos bendrovės, istorijoje, kai laisvasis pinigų srautas tapo neigiamu ir siekė minus 5,9 mlrd. dolerių, kapitalo išlaidoms pasiekus 44,9 mlrd. dolerių – tai yra dvigubai daugiau nei prieš metus. Vadovybė padidino visų 2026 metų kapitalo išlaidų prognozę iki 195–205 mlrd. dolerių (anksčiau buvo prognozuojama 180–190 mlrd. dolerių), o finansų vadovė Anat Ashkenazi teigė, kad išlaidos 2027 metais „išaugs labai smarkiai“.youtube+4

Nepaisant nerimo dėl išlaidų, Barclays pakėlė Alphabet akcijų tikslinę kainą nuo 405 iki 425 dolerių ir išlaikė viršsvorio reitingą, apibūdindama Google kaip pasaulinės dirbtinio intelekto plėtros avangarde esančią bendrovę.Investing.com+1

Platesnės diskusijos apie išlaidas dirbtiniam intelektui

Barclays pranešimas atskleidžia įtampą, slypinčią dabartinio dirbtinio intelekto investicijų ciklo centre. Po pajamų ataskaitos paskelbimo Alphabet akcijos prekybos po biržos uždarymo metu pigo, investuotojams vertinant sprogstamą debesų kompiuterijos augimą kartu su milžinišku kapitalo įsipareigojimų mastu. Kitų bendrovių analitikai išliko nusiteikę konstruktyviai: Jefferies nustatė 445 dolerių, o Citizens – 515 dolerių tikslinę kainą. Rinkai dabar rūpi ne tai, ar Google dirbtinio intelekto strategija veikia (debesų paslaugų užsakymai pasiekė 514 mlrd. dolerių, o Gemini viršijo vieną milijardą mėnesinių aktyvių DI režimo naudotojų), o tai, ar šio pranašumo išlaikymo kaina nepakenks akcininkų grąžai dar prieš pasirodant realiems rezultatams.Watcher Guru+2