Europe : les prix de l’électricité pour cet hiver au plus haut depuis la crise de 2022

Alors que l'Europe aborde la période hivernale, ses marchés de l'électricité tirent la sonnette d'alarme pour la première fois depuis les pires moments de la crise énergétique de 2022. Le prix de gros de l'électricité pour livraison en janvier en Allemagne se négocie au-dessus de 180 € le mégawattheure sur le European Energy Exchange, en hausse de plus de 60 % par rapport à l'année précédente, selon Bloomberg. Cette flambée, tirée par l'envolée des prix du gaz naturel et par une cascade de perturbations de l'approvisionnement dues au conflit au Moyen-Orient, ravive les craintes d'une spirale inflationniste à l'échelle du continent.bloomberg

Une collision de crises

Le principal catalyseur est le gaz naturel, dont les cours ont grimpé à des niveaux inédits depuis la fin de l'année 2022, alors que l'Europe peine à reconstituer ses stocks avant l'hiver. Le contrat de référence néerlandais TTF s'échangeait au-dessus de 81 € le mégawattheure mi-septembre, son niveau le plus élevé depuis près de trois ans. L'intensification de la concurrence pour les cargaisons de gaz naturel liquéfié, combinée à la quasi-fermeture du détroit d'Ormuz à la suite de la campagne militaire israélo-américaine contre l'Iran, a étranglé les approvisionnements en provenance du Qatar, sur lesquels les acheteurs européens s'appuyaient depuis leur désengagement du gaz russe.cepr+2

Les perturbations s'étendent au-delà du détroit. L'Arabie saoudite a fermé son oléoduc Est-Ouest le 11 septembre après des attaques de drones attribuées à des milices soutenues par l'Iran en Irak, supprimant une voie de contournement clé pour le pétrole qui acheminait environ cinq millions de barils par jour, selon l'Associated Press. Le 18 septembre, l'Arabie saoudite a informé les raffineries européennes qu'elle ne livrerait pas de pétrole brut le mois suivant, selon Middle East Eye. Les rebelles houthis du Yémen ont encore renforcé leur contrôle sur le détroit de Bab el-Mandeb, menaçant les expéditions en mer Rouge.middleeasteye+1

Le retour en force de l'inflation

Le choc énergétique se répercute déjà sur les prix à la consommation. L'estimation rapide d'Eurostat pour le mois d'août situe l'inflation annuelle dans la zone euro à 3,3 %, contre 2,9 % en juillet, les prix de l'énergie bondissant de 14,3 % sur un an, soit la plus forte hausse enregistrée parmi les composants. La Banque centrale européenne a réagi le 10 septembre en augmentant son taux de dépôt de 25 points de base pour le porter à 2,5 %, sa deuxième hausse en trois mois.europa+2

CNBC a rapporté que le retour de l'inflation au-dessus de 3 % place les entreprises dans une situation délicate, prises entre la hausse des coûts de production et le durcissement de la politique monétaire. Les projections de septembre de la BCE estiment que l'inflation s'élèvera en moyenne à 3,0 % en 2026 avant de fléchir à 2,1 % d'ici 2028, bien que la banque ait reconnu que les risques restent orientés à la hausse.ecb.europa+2

Des discussions d'urgence à l'étude

Les ministres des Finances de la zone euro réunis à Dublin vendredi ont discuté à huis clos de la pression croissante sur les ménages et des finances publiques sous tension, a rapporté Bloomberg le 18 septembre. Le président de l'Eurogroupe envisage une session extraordinaire pour coordonner une réponse à la flambée des prix de l'énergie dans un contexte de turbulences sur les marchés obligataires mondiaux.bloomberg

La situation rappelle la stratégie de crise de 2022, lorsque les gouvernements de l'UE ont dépensé des dizaines de milliards pour plafonner les factures des consommateurs. Mais la marge de manœuvre budgétaire de l'Europe est désormais plus étroite, et la situation globale de l'approvisionnement pourrait être pire. L'Agence internationale de l'énergie a comptabilisé environ 47 passages hebdomadaires de navires dans le détroit d'Ormuz depuis mars, contre 456 avant le début du conflit. Une analyse du CEPR publiée cette semaine décrit la perturbation dans le détroit d'Ormuz comme « la plus importante rupture d'approvisionnement physique de l'histoire des marchés mondiaux de l'énergie ».morningstar+1