Europas elpriser i vinter når högsta nivån sedan energikrisen 2022

När Europa går mot kallare månader slår elmarknaderna larm på en nivå som inte hörts sedan energikrisens kulmen 2022. Grossistel för leverans i januari i Tyskland handlas över 180 euro per megawattimme på European Energy Exchange, vilket är en ökning med mer än 60 procent från föregående år, enligt Bloomberg. Uppgången, som drivs av skenande naturgaspriser och kedjeeffekter av leveransstörningar från Mellanösternkonflikten, har återväckt farhågor om en bredare inflationsspiral över hela kontinenten.bloomberg

En kollision av kriser

Den primära utlösande faktorn är naturgas, som har stigit till nivåer som inte setts sedan slutet av 2022 medan Europa kämpar för att fylla på sina lager inför vintern. Det nederländska TTF-referenspriset handlades över 81 euro per megawattimme i mitten av september, vilket är den högsta nivån på nästan tre år. En allt hårdare konkurrens om laster med flytande naturgas (LNG), i kombination med att Hormuzsundet nästan helt stängts efter USA:s och Israels militära kampanj mot Iran, har strypt leveranserna från Qatar som europeiska köpare har förlitat sig på sedan de vände sig bort från rysk gas.cepr+2

Störningarna sträcker sig bortom sundet. Saudiarabien stängde sin öst-västliga råoljeledning den 11 september efter drönarattacker som skylls på Iranstöttade miliser i Irak. Det skar av en viktig omväg för olja som hade transporterat cirka fem miljoner fat per dag, enligt Associated Press. Den 18 september meddelade Saudiarabien europeiska raffinaderier att landet inte kommer att leverera någon råolja under den kommande månaden, enligt Middle East Eye. Jemens huthirebeller har ytterligare stärkt sin kontroll över Bab el-Mandeb-sundet, vilket hotar fartygsrutterna i Röda havet.middleeasteye+1

Inflationen återvänder med kraft

Energichocken märks redan i konsumentpriserna. Eurostats snabbestimat för augusti placerade årsinflationen i euroområdet på 3,3 procent, upp från 2,9 procent i juli, där energipriserna steg med hela 14,3 procent jämfört med föregående år, den kraftigaste ökningen bland komponenterna. Europeiska centralbanken svarade den 10 september med att höja sin inlåningsränta med 25 punkter till 2,5 procent, vilket var bankens andra höjning på tre månader.europa+2

CNBC rapporterade att inflationens återkomst över 3 procent sätter företagen i en knipa mellan stigande insatskostnader och en stramare penningpolitik. ECB:s prognoser från september uppskattar att inflationen kommer att ligga på i genomsnitt 3,0 procent för 2026 innan den sjunker till 2,1 procent till 2028, även om banken medgav att riskerna fortfarande lutar åt uppsidan.ecb.europa+2

Krissamtal övervägs

Euroområdets finansministrar, som möttes i Dublin på fredagen, diskuterade bakom stängda dörrar den ökande pressen på hushållen och de ansträngda offentliga finanserna, rapporterade Bloomberg den 18 september. Eurogruppens ordförande överväger ett extrainsatt möte för att samordna åtgärder mot energiprisökningen mitt i en global oro på obligationsmarknaden.bloomberg

Situationen påminner om krisåtgärderna från 2022, då EU-regeringar spenderade tiotals miljarder på att sätta pristak för konsumenternas räkningar. Men Europas finansiella handlingsutrymme är snävare nu, och den underliggande tillgångsbilden kan vara värre. Internationella energiorganet (IEA) har spårat att antalet fartyg som passerar Hormuzsundet i veckan har legat på cirka 47 sedan mars, jämfört med 456 innan konflikten började. En analys från CEPR som publicerades denna vecka beskrev störningen i Hormuzsundet som "den största fysiska leveransstörningen i de globala energimarknadernas historia".morningstar+1