3% ávöxtunarkrafa í Japan laðar lífeyrissjóði heim úr erlendum skuldabréfum

Ávöxtunarkrafa á tíu ára japönsk ríkisskuldabréf fór yfir 3% á þriðjudag í fyrsta sinn síðan í september 1996. Þessi áfangi flýtir fyrir hljóðlátri en afdrifaríkri breytingu: japanskir stofnanafjárfestar eru farnir að flytja fjármagn sitt aftur heim.reuters+1

Ávöxtunarkrafan hefur meira en þrefaldast á síðustu tveimur árum. Þar gætir áhrifa af áhyggjum af verðbólgu, ríkisfjármálastefnu Sanae Takaichi forsætisráðherra og vaxandi væntingum um að seðlabanki Japans muni hækka stýrivexti frekar. Það að krafan fór yfir 3% gefur innlendum skuldabréfum aðdráttarafl sem þau hafa ekki haft í heila kynslóð, og japanskir lífeyrissjóðir bregðast nú við.Reuters+1

Lífeyrissjóðir breyta um stefnu

Könnun J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.84% Asset Management meðal 82 lífeyrissjóða fyrirtækja, sem birt var á miðvikudag, sýndi að hlutfall sjóða sem áformar að auka hlut innlendra skuldabréfa mældist það hæsta síðan mælingar hófust árið 2008. Samkvæmt könnuninni, sem gerð var á tímabilinu apríl til júní, ætluðu 9,8% sjóða að auka vægi japanskra skuldabréfa en aðeins 1,2% ætluðu að draga úr því. Um 62% svarenda sögðust íhuga breytingar á stýringu innlendra skuldabréfa. Á sama tíma héldu sjóðirnir áfram að draga úr erlendum skuldabréfaeignum og vísuðu til viðvarandi hás kostnaðar við gjaldeyrisvarnir.binance+2

Alþjóðleg keðjuverkun

Þessi endurúthlutun hefur áhrif langt út fyrir Tókýó. Japanskir fjárfestar eru stærstu erlendu eigendur bandarískra ríkisskuldabréfa iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ↘ 0.01% og stórir kaupendur ríkisskuldabréfa í Frakklandi og Ástralíu. Opinber gögn sýna að þeir hafa þegar selt erlend skuldabréf fyrir nettó 3 billjónir jena (18,7 milljarða dala) fram til 22. ágúst, sem er mesta útflæði á þessum árstíma síðan 2022.reuters

„Þeir hafa líklega vanfjárfest í verðbréfum í jenum í 25 ár. Nú eru þau orðin meira aðlaðandi og þeir eru að færa fjármagn sitt,“ sagði Michael Weidner, meðstjórnandi alþjóðlegra skuldabréfa hjá Lazard ↘ 0.57% Asset Management.reuters

Í Ástralíu og Lundúnum hafa miðlarar tekið eftir þessum samdrætti. Ryan Ellis, yfirmaður markaðssviðs hjá Citi Citigroup Inc. ↗ 0.51% í Ástralíu og Nýja-Sjálandi, sagði að japanskir fjárfestar hafi á þessu ári farið úr því að safna eignum yfir í það eitt að halda núverandi stöðu sinni. „Þeir sýna innlendum markaði meiri áhuga en þeir hafa gert í mörg ár,“ sagði hann.reuters

Engin brunaútsala en jöfn þróun

Markaðsaðilar vara við því að búast við skyndilegri sölu á 2,4 billjóna dala erlendum skuldabréfaeignum Japans. Staða sem byggð hefur verið upp á áratugum verður ekki leyst upp á einni nóttu, og sú staðreynd að ávöxtunarkrafa japanskra ríkisskuldabréfa hefur ekki enn náð jafnvægi heldur sumum kaupendum til baka.reuters

„Sagan snýst ekki um stórfellda heimflutning fjármagns, heldur að Japan hætti smám saman að vera jaðarkaupandi erlendra skuldabréfa,“ sagði Masahiko Loo, yfirmaður skuldabréfastýringar hjá State Street ↗ 0.20% Investment Management í Tókýó. „Minni eftirspurn frá einum stærsta sparnaðarsjóði heims stuðlar að því að hækka áhættuálag á heimsvísu.“reuters