Ճապոնական պարտատոմսերի 3% եկամտաբերությունը կենսաթոշակային ֆոնդերին հետ է կանչում արտերկրից

Ճապոնիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը երեքշաբթի օրը հատել է 3%-ի շեմը՝ առաջին անգամ 1996 թվականի սեպտեմբերից ի վեր։ Այս նշաձողը արագացնում է մի լուռ, բայց կարևոր տեղաշարժ. ճապոնական ինստիտուցիոնալ ներդրողները իրենց կապիտալը վերադարձնում են հայրենիք:reuters+1

Վերջին երկու տարվա ընթացքում եկամտաբերությունն ավելի քան եռապատկվել է՝ պայմանավորված գնաճային մտահոգություններով, վարչապետ Սանաե Տակաիչիի ընդարձակողական հարկաբյուջետային քաղաքականությամբ և Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքների հետագա բարձրացման ակնկալիքներով։ 3%-ի շեմի հաղթահարումը տեղական պարտատոմսերին տալիս է մի գրավչություն, որը նրանք չեն ունեցել տասնամյակներ շարունակ, և ճապոնական կենսաթոշակային ֆոնդերն արձագանքում են դրան:Reuters+1

Կենսաթոշակային ֆոնդերի վերակողմնորոշումը

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.94% Asset Management-ի կողմից չորեքշաբթի հրապարակված 82 կորպորատիվ կենսաթոշակային ֆոնդերի հարցումը ցույց է տվել, որ տեղական պարտատոմսերի մասնաբաժինը մեծացնել ծրագրող ֆոնդերի զուտ ցուցանիշը հասել է ամենաբարձր մակարդակին 2008 թվականից ի վեր։ Ապրիլից հունիս ընկած ժամանակահատվածում անցկացված հարցման համաձայն՝ ֆոնդերի 9.8%-ը նախատեսում է ավելացնել ճապոնական պարտատոմսերի մասնաբաժինը, մինչդեռ միայն 1.2%-ն է նախատեսում կրճատել այն։ Հարցվածների մոտ 62%-ը նշել է, որ դիտարկում է տեղական պարտատոմսերի ներդրումների կառավարման փոփոխություններ։ Միևնույն ժամանակ, ֆոնդերը շարունակում են կրճատել արտասահմանյան պարտքային պորտֆելները՝ վկայակոչելով արժութային հեջավորման մշտապես բարձր ծախսերը:binance+2

Համաշխարհային ալիքաձև ազդեցությունը

Այս վերաբաշխումը կարևոր է ոչ միայն Տոկիոյի համար։ Ճապոնացի ներդրողները ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ↗ 0.17% արտասահմանյան խոշորագույն պահառուներն են, ինչպես նաև Ֆրանսիայի և Ավստրալիայի պետական պարտքի հիմնական գնորդները։ Պաշտոնական տվյալները ցույց են տալիս, որ մինչև օգոստոսի 22-ը նրանք արդեն վաճառել են 3 տրիլիոն իենի ($18.7 միլիարդ) արտասահմանյան պարտքային արժեթղթեր, ինչը 2022 թվականից ի վեր ամենամեծ ցուցանիշն է:reuters

«Նրանք, հավանաբար, 25 տարի շարունակ թերներդրումներ են կատարել իենով արտահայտված արժեթղթերում։ Այժմ դրանք ավելի գրավիչ են դարձել, և նրանք վերաբաշխում են իրենց միջոցները», — ասում է Lazard ↗ 1.51% Asset Management-ի գլոբալ ֆիքսված եկամտի գծով համանախագահ Մայքլ Վայդները:reuters

Ավստրալիայում և Լոնդոնում պարտատոմսերի դիլերներն արդեն նկատել են այս հետքայլը։ Citi-ի Citigroup Inc. ↘ 0.30% Ավստրալիայի և Նոր Զելանդիայի շուկաների վաճառքի բաժնի ղեկավար Ռայան Էլիսը նշում է, որ ճապոնացի ներդրողներն այս տարի կուտակումից անցել են պարզապես առկա դիրքերը պահպանելուն։ «Նրանք երկար տարիներ անց առաջին անգամ հայրենական շուկայի նկատմամբ նախապատվություն են ցուցաբերում», — ասել է նա:reuters

Ոչ թե վաճառքի տենդ, այլ կայուն շրջադարձ

Շուկայի մասնակիցները զգուշացնում են, որ չարժե ակնկալել Ճապոնիայի 2.4 տրիլիոն դոլար արժողությամբ արտասահմանյան պարտքային պորտֆելի հանկարծակի լուծարում։ Տասնամյակների ընթացքում կուտակված դիրքերը մեկ գիշերում չեն փակվի, և այն փաստը, որ Ճապոնիայի պետական պարտատոմսերի (JGB) եկամտաբերությունը դեռևս կայունացած չէ, շատ գնորդների պահում է սպասողական դիրքում:reuters

«Խնդիրը ոչ թե կապիտալի լայնածավալ հայրենադարձությունն է, այլ այն, որ Ճապոնիան աստիճանաբար դադարում է լինել օտարերկրյա պարտատոմսերի մարգինալ գնորդը», — ասում է Տոկիոյում State Street ↗ 0.17% Investment Management-ի ֆիքսված եկամտի գծով ավագ ռազմավար Մասահիկո Լուն։ «Աշխարհի խոշորագույն խնայողությունների ավազաններից մեկի կողմից պահանջարկի նվազումը նպաստում է գլոբալ մակարդակով պարտատոմսերի ժամկետային պրեմիումի աճին»:reuters