Japanin valtionlainojen 3 %:n tuotto houkuttelee eläkerahastoja takaisin kotimarkkinoille

Japanin 10 vuoden valtionlainan tuotto ylitti tiistaina 3 prosentin rajan ensimmäistä kertaa sitten syyskuun 1996. Tämä virstanpylväs kiihdyttää hiljaista mutta merkittävää muutosta: japanilaiset institutionaaliset sijoittajat tuovat rahojaan takaisin kotiin.reuters+1

Tuotto on yli kolminkertaistunut kahden viime vuoden aikana inflaatiopelkojen, pääministeri Sanae Takaichin elvyttävän finanssipolitiikan ja Japanin keskuspankin lisäkorkojen nosto-odotusten vauhdittamana. Yli 3 prosentin taso antaa kotimaisille joukkovelkakirjoille vetovoimaa, jollaista niillä ei ole ollut sukupolveen, ja japanilaiset eläkerahastot vastaavat tähän.Reuters+1

Eläkerahastot kääntävät suuntaansa

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.94% Asset Managementin keskiviikkona julkaisemassa kyselyssä, johon vastasi 82 yrityseläkerahastoa, havaittiin, että kotimaisten joukkovelkakirjojen osuutta kasvattavien rahastojen netto-osuus nousi korkeimmilleen sitten kyselyn aloittamisen vuonna 2008. Huhti-kesäkuussa tehdyn kyselyn mukaan 9,8 % rahastoista suunnitteli lisäävänsä sijoituksiaan japanilaisiin velkakirjoihin, kun taas vain 1,2 % aikoi vähentää niitä. Noin 62 % vastaajista kertoi harkitsevansa muutoksia kotimaisten joukkovelkakirjasijoitustensa hallinnointiin. Samaan aikaan rahastot jatkoivat ulkomaisten velkakirjojen vähentämistä vedoten jatkuvasti korkeisiin valuuttasuojauskustannuksiin.binance+2

Globaali kerrannaisvaikutus

Sijoitusten uudelleenkohdentamisella on merkitystä kaukana Tokion ulkopuolella. Japanilaiset sijoittajat ovat Yhdysvaltain valtionlainojen iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ↗ 0.17% suurimpia ulkomaisia omistajia sekä merkittäviä valtionvelan ostajia Ranskassa ja Australiassa. Viralliset tiedot osoittavat, että he ovat myyneet ulkomaisia velkakirjoja nettomääräisesti jo 3 biljoonaa jeniä (18,7 miljardia dollaria) 22. elokuuta mennessä, mikä on suurin alkuvuoden ulosvirtaus sitten vuoden 2022.reuters

"He ovat alipainottaneet jenimääräisiä arvopapereita luultavasti 25 vuoden ajan. Nyt niistä on tullut houkuttelevampia, ja he kohdentavat varojaan uudelleen", sanoi Lazard ↗ 1.51% Asset Managementin globaalin korkosijoitusyksikön toinen johtaja Michael Weidner.reuters

Australiassa ja Lontoossa joukkovelkakirjakauppiaat ovat huomanneet vetäytymisen. Ryan Ellis, Citin Citigroup Inc. ↘ 0.30% Australian ja Uuden-Seelannin markkinamyynnistä vastaava johtaja, sanoi japanilaisten sijoittajien siirtyneen tänä vuonna kerryttämisestä pelkkään nykyisten positioidensa säilyttämiseen. "Heillä on kotimarkkinapainotus ensimmäistä kertaa moneen vuoteen", hän sanoi.reuters

Ei hätämyyntiä, vaan vakaa suunnanmuutos

Markkinatoimijat varoittavat odottamasta Japanin 2,4 biljoonan dollarin ulkomaisten velkakirjojen äkillistä realisointia. Vuosikymmenten aikana kertyneet positiot eivät purkaudu yhdessä yössä, ja se, että Japanin valtionlainojen tuotot eivät ole vielä vakiintuneet, pitää osan ostajista sivussa.reuters

"Kyse ei ole laajamittaisesta kotiuttamisesta, vaan siitä, että Japani lakkaa vähitellen olemasta ulkomaisten joukkovelkakirjojen marginaalinen ostaja", sanoi Masahiko Loo, State Street ↗ 0.17% Investment Managementin vanhempi korkostrategi Tokiossa. "Yhden maailman suurimman säästöpoolin vähenevä lisäkysyntä auttaa nostamaan aikapreemiota maailmanlaajuisesti."reuters