RBC BlueBay: 2026 tahvil piyasası krizinde en kötüsü geride kaldı

RBC BlueBay Royal Bank of Canada ↘ 2.15% Asset Management'ta sabit getirili menkul kıymetler baş yatırım sorumlusu olan Mark Dowding, Salı günü yaptığı açıklamada, bu yılki küresel tahvil piyasası krizinin en kötü döneminin yatırımcılar için muhtemelen geride kaldığını söyledi. Bu açıklama, dünyanın en büyük sabit getirili menkul kıymet yöneticilerinden birinin görünümünde kayda değer bir değişikliğe işaret ediyor.

Dowding, Reuters'a verdiği demeçte, "2026'nın büyük tahvil ayı piyasasının en kötü döneminin şu an itibarıyla geride kalmış olabileceğini düşünüyoruz" dedi ve BlueBay'in "bu yıl ilk kez, vadeye dayalı varlıklar bulundurma konusunda daha yapıcı bir görüş benimsediğini" ekledi.theglobeandmail

Tahviller İçin Zorlu Bir Yıl

Bu değerlendirme, dünya genelinde devlet borçları için yaşanan zorlu bir sürecin ardından geldi. Reuters verilerine göre, G7 ekonomilerinde 10 yıllık tahvil getirilerinin ortalaması Eylül ayı ortasında %4.285'e yükselerek 2008 ortalarından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Amerika Birleşik Devletleri'nde, 10 yıllık gösterge Hazine tahvili getirisi 15 Eylül'de 2007'den bu yana ilk kez kısa süreliğine %5'in üzerine çıktı. Japonya'da 10 yıllık tahvil getirileri %3'ün üzerine çıkarak otuz yılın zirvesine ulaşırken, İngiliz devlet tahvilleri (gilts) 2007'den bu yana görülmemiş seviyelere yükseldi.reuters+1

Satış dalgası, İran çatışmasının körüklediği enflasyon ve yüksek enerji maliyetleri, ağır devlet borcu ihracı ve teknoloji sektöründen gelen kurumsal tahvil arzı gibi bir dizi gücün birleşimiyle tetiklendi.theglobeandmail+1

Fed Faiz Artırımı Hesapları Değiştiriyor

Federal Rezerv'in 16 Eylül'de faiz oranlarını 25 baz puan artırarak %3.75-%4 aralığına çekme kararı (üç yıl içindeki ilk artış), Dowding'in ekibi için bir dönüm noktası gibi görünüyor. FOMC'nin oybirliğiyle aldığı karar ve Başkan Kevin Warsh'ın mesajları, merkez bankasının enflasyonla mücadele kararlılığına olan güvenin bir kısmının yeniden tesis edilmesine yardımcı oldu.federalreserve+3

Yaklaşık 600 milyar dolarlık varlığı yöneten BlueBay, artık iki yıllık Avrupa tahvillerini ve beş yıllık ABD Hazine tahvillerini tutmaya daha meyilli. Dowding, Fed'in piyasaların şu anda beklediğinden daha az faiz artırımı yapabileceğini belirterek, yatırımcıların "gelecekteki parasal sıkılaştırmayı fiyatlamada aşırı agresif" hale geldiklerini savundu.financialnewswire+1

Uzun Vadeli Borçlar ve İngiliz Tahvilleri İçin Uyarı

Dowding, devam eden mali endişeler ve büyük ekonomilerdeki yüksek borç ihracı nedeniyle uzun vadeli devlet tahvilleri konusunda daha temkinli bir ton kullandı. Özellikle İngiltere konusunda net konuşan Dowding, yetkilileri Ekim bütçesi öncesinde mali alanlarını abartmamaları konusunda uyardı. "Hiç şüpheye yer bırakmayacak şekilde, burada dikkatli olun diyoruz" dedi.theglobeandmail

Dowding, İngiltere Merkez Bankası'nın piyasaların fiyatladığından daha az faiz indirimi yapmasının muhtemel olduğunu, bunun da kısa vadeli İngiliz tahvillerini uzun vadeli benzerlerine göre daha cazip kıldığını ekledi. ABD tarafında ise Dowding, Fed ile Hazine Bakanlığı arasındaki güven boşluğunun genişlediğine dikkat çekti: "Bu, Fed'in işini yapacağına dair güveni yeniden tesis ettiğimiz bir an gibi… ve bu, Bessent'in aslında daha az ortodoks hale geldiği bir döneme denk geliyor."theglobeandmail