RBC BlueBay: 2026 წლის ობლიგაციების ბაზრის კრიზისი დასასრულს უახლოვდება

მარკ დაუდინგმა, RBC BlueBay Royal Bank of Canada ↘ 2.15% Asset Management-ის ფიქსირებული შემოსავლის საინვესტიციო დირექტორმა, სამშაბათს განაცხადა, რომ მიმდინარე წლის გლობალური ობლიგაციების ბაზრის კრიზისის ყველაზე მძიმე ეტაპი, სავარაუდოდ, უკან დარჩა. ეს განცხადება მნიშვნელოვან ცვლილებას წარმოადგენს მსოფლიოს ერთ-ერთი უმსხვილესი ფიქსირებული შემოსავლის მმართველის პროგნოზში.

"ჩვენ ვფიქრობთ, რომ 2026 წლის ობლიგაციების ბაზრის დიდი კრიზისის ყველაზე რთული პერიოდი ამ მომენტისთვის შესაძლოა უკვე გადავლილია," განუცხადა დაუდინგმა Reuters-ს და დასძინა, რომ BlueBay-მ "წელს პირველად, უფრო კონსტრუქციული ხედვა მიიღო ხანგრძლივობის მქონე აქტივების ფლობასთან დაკავშირებით."theglobeandmail

ობლიგაციებისთვის რთული წელი

ეს შეფასება მოჰყვა მსოფლიო მასშტაბით სახელმწიფო ვალის ბაზარზე არსებულ მძიმე ვითარებას. Reuters-ის მონაცემებით, დიდი შვიდეულის (G7) ეკონომიკებში 10-წლიანი ობლიგაციების საშუალო შემოსავლიანობამ სექტემბრის შუა რიცხვებში 4.285%-ს მიაღწია, რაც 2008 წლის შუა პერიოდის შემდეგ ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. შეერთებულ შტატებში, 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ 15 სექტემბერს 2007 წლის შემდეგ პირველად გადააჭარბა 5%-ს. იაპონიაში 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობამ სამი ათწლეულის მაქსიმუმს, 3%-ს გადააჭარბა, ხოლო ბრიტანული გილტების მაჩვენებლები 2007 წლის შემდეგ არნახულ ნიშნულამდე ავიდა.reuters+1

გაყიდვების ტალღა განპირობებული იყო რამდენიმე ფაქტორის ერთობლიობით: ირანის კონფლიქტით გამოწვეული ინფლაცია და ენერგორესურსების მაღალი ფასები, მთავრობების მიერ ვალის მასშტაბური ემისია და ტექნოლოგიური სექტორიდან კორპორატიული ობლიგაციების მიწოდების ზრდა.theglobeandmail+1

ფედერალური სარეზერვო სისტემის განაკვეთის ზრდა ცვლის გათვლებს

ფედერალური სარეზერვო სისტემის 16 სექტემბრის გადაწყვეტილება საპროცენტო განაკვეთის 25 საბაზისო პუნქტით, 3.75%-4%-მდე გაზრდის შესახებ, რაც ბოლო სამი წლის განმავლობაში პირველი ზრდა იყო, დაუდინგის გუნდისთვის გარდამტეხ მომენტად იქცა. FOMC-ის ერთსულოვანმა კენჭისყრამ და თავმჯდომარე კევინ უორშის გზავნილებმა ხელი შეუწყო ცენტრალური ბანკის ინფლაციასთან ბრძოლის გადაწყვეტილების მიმართ ნდობის აღდგენას.federalreserve+3

BlueBay, რომელიც თითქმის 600 მილიარდი დოლარის აქტივებს მართავს, ახლა უფრო მეტად არის მიდრეკილი, ფლობდეს ორწლიან ევროპულ ობლიგაციებსა და ხუთწლიან აშშ-ის სახაზინო ფასიან ქაღალდებს. დაუდინგის თქმით, ფედერალური სარეზერვო სისტემა შესაძლოა ბაზრის მოლოდინზე ნაკლები რაოდენობით გაზარდოს განაკვეთები, რადგან ინვესტორები "ზედმეტად აგრესიულები გახდნენ მომავალი მონეტარული გამკაცრების შეფასებისას".financialnewswire+1

სიფრთხილე გრძელვადიანი ვალისა და ბრიტანული გილტების მიმართ

დაუდინგმა უფრო ფრთხილი ტონი გამოიჩინა გრძელვადიანი სახელმწიფო ობლიგაციების მიმართ, რაც განპირობებულია ფისკალური პრობლემებითა და მსხვილ ეკონომიკებში ვალის მაღალი ემისიით. მან განსაკუთრებული აქცენტი გააკეთა დიდ ბრიტანეთზე და გააფრთხილა ოფიციალური პირები, არ გადაეჭარბებინათ ფისკალური შესაძლებლობების შეფასება ოქტომბრის ბიუჯეტის წარდგენამდე. "ჩვენ ცალსახად ვაფრთხილებთ, რომ აქ სიფრთხილეა საჭირო," განაცხადა მან.theglobeandmail

მან დასძინა, რომ ინგლისის ბანკი, სავარაუდოდ, ნაკლებად შეამცირებს განაკვეთებს, ვიდრე ამას ბაზარი ელოდება, რაც მოკლევადიან გილტებს უფრო მიმზიდველს ხდის, ვიდრე გრძელვადიან ანალოგებს. აშშ-ის მხრივ, დაუდინგმა აღნიშნა ნდობის დეფიციტის ზრდა ფედერალურ სარეზერვო სისტემასა და სახაზინო დეპარტამენტს შორის: "ეს თითქმის ის მომენტია, როდესაც ჩვენ ხელახლა ვამყარებთ ნდობას ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიმართ, რომ ისინი თავიანთ საქმეს შეასრულებენ… და ეს ხდება მაშინ, როდესაც ბესენტი სულ უფრო ნაკლებად ორთოდოქსული ხდება."theglobeandmail