RBC BlueBay: blogiausia 2026 m. obligacijų rinkos krizė jau praeityje

Markas Dowdingas, „RBC BlueBay Royal Bank of Canada“ ↘ 2.15% „Asset Management“ fiksuoto pajamingumo investicijų vadovas, antradienį pareiškė, kad blogiausias šių metų pasaulinės obligacijų rinkos nuosmukis investuotojams tikriausiai jau liko užnugaryje. Tai rodo pastebimą vieno didžiausių pasaulyje fiksuoto pajamingumo turto valdytojų požiūrio pasikeitimą.

„Manome, kad didžiausias 2026 m. obligacijų rinkos nuosmukis šiuo metu gali būti jau praeityje“, – sakė Dowdingas agentūrai „Reuters“ ir pridūrė, kad „BlueBay“ pirmą kartą šiais metais priėmė „konstruktyvesnį požiūrį į obligacijų trukmės valdymą“.theglobeandmail

Sunkūs metai obligacijoms

Šis pareiškimas nuskambėjo po itin sunkaus laikotarpio vyriausybės skolos vertybiniams popieriams visame pasaulyje. „Reuters“ duomenimis, vidutinis 10 metų obligacijų pajamingumas Didžiojo septyneto (G7) šalyse rugsėjo viduryje pakilo iki 4,285%, t. y. aukščiausio lygio nuo 2008 m. vidurio. Jungtinėse Valstijose 10 metų iždo obligacijų pajamingumas rugsėjo 15 d. trumpam viršijo 5% – pirmą kartą nuo 2007 m. Japonijos 10 metų obligacijų pajamingumas pasiekė trijų dešimtmečių aukštumas, viršydamas 3%, o JK vyriausybės obligacijų pajamingumas pasiekė lygį, nematytą nuo 2007 m.reuters+1

Išpardavimą lėmė keletas veiksnių: konfliktas Irane ir išaugusios energijos kainos, skatinančios infliaciją, didelė vyriausybės skolinimosi apimtis ir technologijų sektoriaus įmonių obligacijų pasiūla.theglobeandmail+1

Fed palūkanų normų kėlimas keičia skaičiavimus

Atrodo, kad rugsėjo 16 d. Federalinio rezervų banko sprendimas padidinti palūkanų normas 25 baziniais punktais iki 3,75%–4% diapazono – pirmas toks kėlimas per trejus metus – tapo lūžio tašku Dowdingo komandai. Vieningas FOMC balsavimas ir pirmininko Kevino Warsho žinutės padėjo atkurti pasitikėjimą centrinio banko ryžtu kovoti su infliacija.federalreserve+3

„BlueBay“, valdanti beveik 600 mlrd. JAV dolerių turtą, dabar labiau linkusi laikyti dvejų metų Europos obligacijas ir penkerių metų JAV iždo obligacijas. Dowdingas teigė, kad Fed gali pakelti palūkanų normas mažiau, nei šiuo metu tikisi rinkos, argumentuodamas, kad investuotojai tapo „pernelyg agresyvūs vertindami būsimą pinigų politikos griežtinimą“.financialnewswire+1

Atsargumas dėl ilgalaikės skolos ir JK obligacijų

Dowdingas laikėsi atsargesnio tono dėl ilgesnio laikotarpio vyriausybės obligacijų, nurodydamas nuolatines fiskalines problemas ir didelę skolinimosi apimtį pagrindinėse ekonomikose. Jis ypač pabrėžė Jungtinę Karalystę, kur įspėjo pareigūnus nepervertinti savo fiskalinės erdvės prieš spalio mėnesio biudžetą. „Mes aiškiai sakome: būkite atsargūs“, – teigė jis.theglobeandmail

Hann pridūrė, kad Anglijos bankas tikriausiai sumažins palūkanų normas mažiau, nei prognozuoja rinkos, todėl trumpalaikės obligacijos tampa patrauklesnės už ilgalaikes. Kalbėdamas apie JAV, Dowdingas atkreipė dėmesį į didėjantį patikimumo atotrūkį tarp Fed ir Iždo departamento: „Tai beveik akimirka, kai mes tarsi iš naujo įtvirtiname pasitikėjimą Fed, kad jie atliks savo darbą… ir tai vyksta tuo metu, kai Bessentas iš tikrųjų tampa mažiau ortodoksiškas.“theglobeandmail