Fransız ve Alman tahvil faiz farkı 2012 borç krizinden bu yana en yüksek seviyede

Fransa, yeni bir Avrupa borç krizinin merkez üssü haline geliyor. Eylül ayı başında Fransız ve Alman 10 yıllık devlet tahvili getirileri arasındaki fark, 2010'ların başındaki euro bölgesi borç krizinden bu yana görülmeyen seviyelere yaklaşarak yaklaşık 85 baz puana yükseldi. Kamu borcunun GSYH'nin %117.5'ini aşması ve ekonominin durma noktasına gelmesiyle birlikte yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını tekrar artırmaya hazırlanırken Fransız devlet tahvili tutmanın risklerini yeniden değerlendiriyor.reuters+1

Siyasi Çözümü Olmayan Mali Bir Fırtına

Fransa'nın kamu borcu ilk çeyrekte 3.5 trilyon euroyu aştı ve Uluslararası Para Fonu, oranın 2027 yılına kadar %120'yi geçeceğini öngörüyor. Ekonomi ilk çeyrekte %0.2 daraldı ve ikinci çeyrekte büyüme kaydedilmedi, bu da hükümetin yükümlülüklerini yerine getirmek için daralan bir temele sahip olmasına yol açtı.sedaily

Fransız siyasetçiler durumu düzeltmek yerine gelecek yıl yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimlerine odaklanmış durumda. Aşırı sağcı lider Marine Le Pen, emeklilik yaşını 62'ye düşürme sözü verirken 125 milyar euroluk harcama kesintisi yapmayı taahhüt etti. Sol kanatta ise Boyun Eğmeyen Fransa hareketinden Jean-Luc Mélenchon daha radikal bir çözüm önerdi: Fransa Merkez Bankası'nın elindeki Fransız devlet borçlarını iptal etmesi. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.44% haberine göre, seçim kampanyası sırasında konuşan Mélenchon, "Tek yapmamız gereken Fransa Merkez Bankası'nın elindeki %18'i alıp ateşe atmak" dedi.reuters

Bu öneri, Le Monde gazetesine konuşan Bundesbank Başkanı Joachim Nagel'den sert bir tepki aldı. Nagel, Eurosystem'deki hiçbir merkez bankasının ulusal borcu iptal etme yetkisi olmadığını belirterek, bu tür bir eylemi hükümetlerin parasal finansmanı olarak nitelendirdi ve Avrupa antlaşmalarıyla yasaklanan bu uygulamanın hiperenflasyonu tetikleyebileceği uyarısında bulundu.fortune+1

Yabancı Yatırımcılar ve Japonya'nın Gölgesi

Fransa'yı özellikle kırılgan kılan şey, yabancı sermayeye olan yoğun bağımlılığıdır. Yabancı yatırımcılar ilk çeyrekte Fransız devlet tahvillerinin %57.5'ini elinde tutuyordu; bu oran ABD veya İngiltere devlet tahvilleri için yaklaşık %32 civarındaydı. ABN AMRO analistleri, Fransız tahvili sahiplerinin yaklaşık %35'inin fiyat hareketlerine karşı oldukça hassas olduğunu, yani yabancı alımlarında yaşanacak küçük bir geri çekilmenin bile oynaklığı artırabileceğini tahmin ediyor.sedaily

Dünyanın en büyük emeklilik fonu olan Japonya'nın Hükümet Emeklilik Yatırım Fonu (GPIF) özel bir endişe kaynağı. Mart ayı açıklamasına göre GPIF, ABD borcundan sonra yabancı tahvil portföyündeki en büyük ikinci kalem olan yaklaşık 5.8 trilyon yen değerinde Fransız tahviline sahipti. Tokyo'nun zayıflayan yeni desteklemek için GPIF'in varlık tahsisini revize edebileceğine dair spekülasyonlar piyasaları sarstı. Maliye Bakanı Satsuki Katayama Haziran ayında yaptığı açıklamada, yetkililerin "kamu emeklilik fonlarının varlık tahsisini ayarlamayı düşünebileceğini" söyledi.sedaily

ECB Faiz Artışı Baskıyı Artırıyor

Reuters'ın 65 ekonomistle yaptığı ankete göre, tüm katılımcılar ECB'nin 10 Eylül toplantısında mevduat faizini çeyrek puan artırarak %2.50'ye çıkaracağını öngörüyor. Euro bölgesinde enflasyon Ağustos ayında %3.3'e yükselerek %2'lik hedefin oldukça üzerine çıktı. Aralık ayında üçüncü bir artış olasılığı devam ediyor, bu da blok genelinde borçlanma maliyetlerini daha da artıracaktır. Ninety One'da çoklu varlık geliri başkanı olan John Stopford, CNBC'ye verdiği demeçte, "Fransa'nın hemen olmasa bile bir krize doğru gittiğini düşünüyorum" dedi.reuters+1