Vaxtamunur á frönskum og þýskum ríkisskuldabréfum mestur síðan 2012

Frakkland er óðum að verða miðpunktur nýrrar skuldakreppu í Evrópu. Vaxtamunur á 10 ára frönskum og þýskum ríkisskuldabréfum fór í um 85 punkta í byrjun september og nálgast þar með stig sem ekki hafa sést síðan skuldakreppan á evrusvæðinu geisaði snemma á síðasta áratug. Þar sem opinberar skuldir fara yfir 117,5% af landsframleiðslu og hagkerfið stendur í stað, eru fjárfestar að endurmeta áhættuna af því að eiga frönsk ríkisskuldabréf á sama tíma og Seðlabanki Evrópu undirbýr frekari vaxtahækkanir.reuters+1

Fjármálalegt óveður án pólitískra lausna

Opinberar skuldir Frakklands fóru yfir 3,5 billjónir evra á fyrsta ársfjórðungi og Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn spáir því að hlutfallið fari yfir 120% fyrir árið 2027. Hagvöxtur dróst saman um 0,2% á fyrsta ársfjórðungi og var óbreyttur á þeim öðrum, sem skilur stjórnvöld eftir með minnkandi svigrúm til að standa við skuldbindingar sínar.sedaily

Í stað þess að takast á við versnandi stöðu einbeita franskir stjórnmálamenn sér að forsetakosningunum á næsta ári. Marine Le Pen, leiðtogi hægriöfgaaflanna, hefur heitið 125 milljarða evra niðurskurði á útgjöldum á sama tíma og hún lofar að lækka eftirlaunaaldur í 62 ár. Á vinstri vængnum hefur Jean-Luc Mélenchon hjá France Unbowed lagt fram róttækari lausn: að Seðlabanki Frakklands afskrifi einfaldlega eignir sínar í frönskum ríkisskuldabréfum. „Við þurfum bara að taka þau 18% sem Seðlabanki Frakklands á og henda þeim í eldinn,“ sagði Mélenchon í kosningabaráttunni, samkvæmt Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.44%.reuters

Tillagan mætti harðri gagnrýni frá Joachim Nagel, seðlabankastjóra Bundesbank, sem sagði við Le Monde að engum seðlabanka innan evrukerfisins væri heimilt að afskrifa ríkisskuldir. Hann kallaði slíkar aðgerðir peningalega fjármögnun ríkisstjórna, sem er bönnuð samkvæmt evrópskum sáttmálum og gæti valdið ofurverðbólgu.fortune+1

Erlendir fjárfestar og skuggi Japans

Það sem gerir Frakkland sérstaklega viðkvæmt er mikil ósjálfstæði á erlendu fjármagni. Erlendir fjárfestar áttu 57,5% franskra ríkisskuldabréfa á fyrsta ársfjórðungi, sem er langt yfir þeim 32% hlut sem á við um bandarísk eða bresk ríkisskuldabréf. Greiningaraðilar hjá ABN AMRO áætla að um 35% franskra skuldabréfaeigenda séu mjög viðkvæmir fyrir verðbreytingum, sem þýðir að jafnvel lítil fækkun á erlendum kaupum gæti aukið sveiflur á markaði.sedaily

Lífeyrissjóður japanska ríkisins, GPIF, sem er stærsti lífeyrissjóður heims, vekur sérstakar áhyggjur. GPIF átti frönsk skuldabréf að verðmæti um 5,8 billjónir jena samkvæmt upplýsingum frá mars, sem er næststærsta eignin í erlendu skuldabréfasafni sjóðsins á eftir bandarískum skuldabréfum. Vangaveltur um að Tókýó gæti endurskoðað eignasamsetningu GPIF til að styðja við veikara jen hafa valdið óróa á mörkuðum. Satsuki Katayama, fjármálaráðherra, sagði í júní að yfirvöld „gætu íhugað að breyta eignasamsetningu lífeyrissjóða“.sedaily

Vaxtahækkun ECB eykur þrýsting

Búist er við að ECB hækki innlánavexti sína um fjórðung úr prósentustigi í 2,50% á fundi sínum 10. september, samkvæmt könnun Reuters þar sem allir 65 hagfræðingarnir sem spurðir voru spáðu þessari breytingu. Verðbólga á evrusvæðinu fór í 3,3% í ágúst, langt yfir 2% markmiðinu. Þriðja vaxtahækkunin í desember er enn möguleg, sem myndi auka lántökukostnað enn frekar um allt svæðið. „Ég tel að Frakkland stefni í kreppu, jafnvel þótt hún skelli ekki á strax,“ sagði John Stopford, yfirmaður tekjueigna hjá Ninety One, við CNBC.reuters+1