Ranskan ja Saksan joukkovelkakirjojen korkoero laajin sitten vuoden 2012 velkakriisin

Ranskasta on nopeasti tulossa uuden eurooppalaisen velkapelon keskus. Ranskan ja Saksan 10-vuotisten valtionlainojen korkoero kasvoi syyskuun alussa noin 85 peruspisteeseen, lähestyen tasoja, joita ei ole nähty sitten 2010-luvun alun euroalueen velkakriisin. Kun julkinen velka ylittää 117,5 % BKT:sta ja talous polkee paikallaan, sijoittajat arvioivat uudelleen Ranskan valtionvelan hallussapitoon liittyviä riskejä juuri kun Euroopan keskuspankki valmistautuu nostamaan korkoja uudelleen.reuters+1

Finanssipoliittinen myrsky ilman poliittista ratkaisua

Ranskan julkinen velka ylitti 3,5 biljoonaa euroa ensimmäisellä neljänneksellä, ja Kansainvälinen valuuttarahasto ennustaa suhteen ylittävän 120 % vuoteen 2027 mennessä. Kasvu supistui 0,2 % ensimmäisellä neljänneksellä ja pysyi nollassa toisella, mikä jättää hallitukselle yhä pienemmän pohjan velvoitteidensa hoitamiseen.sedaily

Sen sijaan, että ranskalaispoliitikot puuttuisivat tilanteen heikkenemiseen, he keskittyvät ensi vuoden presidentinvaaleihin. Äärioikeiston johtaja Marine Le Pen on luvannut 125 miljardin euron leikkaukset ja samalla luvannut laskea eläkeiän 62 vuoteen. Vasemmiston Jean-Luc Mélenchon (France Unbowed) on ehdottanut radikaalimpaa ratkaisua: Ranskan keskuspankin tulisi yksinkertaisesti mitätöidä hallussaan olevat Ranskan valtionvelkakirjat. "Meidän tarvitsee vain ottaa Ranskan keskuspankin hallussa oleva 18 % ja heittää se tuleen", Mélenchon sanoi kampanjassaan Reuters Thomson Reuters Corporationin ↘ 1.85% mukaan.reuters

Ehdotus sai osakseen jyrkän vastalauseen Bundesbankin pääjohtajalta Joachim Nagelilta, joka totesi Le Mondelle, ettei yhdelläkään eurojärjestelmän keskuspankilla ole lupaa mitätöidä kansallista velkaa. Hän kutsui tällaista toimintaa hallitusten rahoittamiseksi keskuspankkirahalla, mikä on eurooppalaisten sopimusten vastaista ja voisi laukaista hyperinflaation.fortune+1

Ulkomaiset sijoittajat ja Japanin varjo

Ranskan tekee erityisen haavoittuvaksi sen voimakas riippuvuus ulkomaisesta pääomasta. Ulkomaiset sijoittajat omistivat 57,5 % Ranskan valtionlainoista ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on huomattavasti enemmän kuin Yhdysvaltain valtionlainojen tai Ison-Britannian gilts-lainojen noin 32 prosentin osuus. ABN AMROn analyytikot arvioivat, että noin 35 % Ranskan velkakirjojen haltijoista on erittäin herkkiä hintamuutoksille, mikä tarkoittaa, että pienikin ulkomaisten ostojen väheneminen voisi lisätä volatiliteettia.sedaily

Japanin valtion eläkeinvestointirahasto (GPIF), maailman suurin eläkerahasto, on erityinen huolenaihe. GPIF:n hallussa oli maaliskuun tietojen mukaan noin 5,8 biljoonan jenin arvosta Ranskan velkakirjoja, mikä on toiseksi eniten Yhdysvaltain velan jälkeen sen ulkomaisessa velkakirjasalkussa. Spekulaatiot siitä, että Tokio saattaisi muuttaa GPIF:n varojen allokaatiota heikkenevän jenin tukemiseksi, ovat järkyttäneet markkinoita. Valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi kesäkuussa, että viranomaiset "voisivat harkita julkisten eläkkeiden varojen allokaation muuttamista".sedaily

EKP:n koronnosto lisää painetta

EKP:n odotetaan laajalti nostavan talletuskorkoaan neljännesprosenttiyksiköllä 2,50 prosenttiin syyskuun 10. päivän kokouksessaan, selviää Reutersin kyselystä, jossa kaikki 65 haastateltua ekonomistia ennustivat kyseistä siirtoa. Euroalueen inflaatio nousi elokuussa 3,3 prosenttiin, selvästi yli 2 prosentin tavoitteen. Kolmas koronnosto joulukuussa on edelleen mahdollinen, mikä lisäisi lainakustannuksia entisestään koko alueella. "Uskon, että Ranska on matkalla kohti kriisiä, vaikka se ei tapahtuisi heti", sanoi Ninety Onen monivaraisuustulojen johtaja John Stopford CNBC:lle.reuters+1