Tillväxtmarknadsobligationer vinnare när dollarn tappar i värde

Obligationer från tillväxtmarknader har ett fantastiskt år och överträffar sina motsvarigheter på utvecklade marknader. Detta sker i takt med att en förnyad handel baserad på dollardebasering lockar investerare bort från den amerikanska valutan och in i tillväxtmarknadsvalutor och lokal statsskuld. Fondförvaltare bedömer att uppgången har mer att ge, trots att en kännbar utförsäljning av statsobligationer i utvecklade länder har drivit upp räntorna till de högsta nivåerna på flera decennier.

Handeln baserad på dollardebasering

Skiftet drivs av en växande oro över USA:s finanspolitiska situation. Obligationer från tillväxtmarknader har stigit i linje med guld och Bitcoin ↗ 0.21% i år när investerare söker alternativ till dollarn, av rädsla för att den ska förlora köpkraft under tyngden av USA:s växande underskott. Bloomberg rapporterade den 30 augusti att ett fantastiskt år för tillväxtmarknadsobligationer ser ut att bli ännu bättre när återkomsten av handeln baserad på dollardebasering förstärker inflödena till tillgångsslaget.thestar+1

Trenden är inte ny: en svagare dollar har historiskt sett varit en medvind för tillväxtmarknadstillgångar, eftersom det minskar bördan av dollarbunden skuld och ger lokala centralbanker större handlingsutrymme. Men omfattningen av sommarens obligationsutförsäljning i den utvecklade världen har skärpt kontrasten. Räntorna på amerikanska statsobligationer via iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ↗ 0.17% och lånekostnaderna från Tyskland till Japan har nått eller närmat sig sina högsta nivåer på flera decennier på grund av inflationsoro och skenande statsskulder.reuters+3

Motståndskraft under press

Vad som har överraskat många bedömare är att turbulensen på de utvecklade marknaderna inte har utlöst någon kris på tillväxtmarknaderna. Bloombergs nyhetsbrev New Economy noterade den 5 september att obligationsutförsäljningen inte har utlöst någon kris på tillväxtmarknaderna, vilket understryker tillgångsslagets förbättrade fundamenta. I tidigare cykler har rusande amerikanska räntor ofta utlöst kapitalflykt från tillväxtmarknadsekonomier, men denna gång har finansdisciplin och fallande inflation i många utvecklingsländer fungerat som en buffert.bloomberg+2

State Street Global Advisors ↗ 0.17% noterade att tillväxtmarknadsskulder i hårdvaluta uppvisade positiv avkastning tidigare under 2026, stöttade av att statliga spreadar pressades till de lägsta nivåerna på flera år, medan skulder i lokal valuta gynnades av en svagare dollar och höga realräntor.ssga

Vad händer nu

Kapitalförvaltare, däribland hos Allianz Global Investors och Invesco ↗ 1.10%, inledde året med förväntningar om att en fortsatt svag dollar skulle stödja inflöden till tillväxtmarknadsobligationer. VanEcks ETF för tillväxtmarknadsobligationer har visat ihållande motståndskraft, med en carry på 6,19 procent och en yield to worst nära 6,88 procent vid mitten av året. Eftersom debatten om det amerikanska underskottet inte visar några tecken på att lösas och räntorna på utvecklade marknader förblir höga, framstår argumenten för tillväxtmarknadsskulder som både en avkastningsmöjlighet och ett skydd mot dollarns urholkning som intakta, åtminstone för stunden.vaneck+4