Kehittyvien markkinoiden velkakirjat ylisuoriutuvat dollarin arvon rapautuessa

Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjoilla on takanaan poikkeuksellisen vahva vuosi. Ne ovat ylisuoriutuneet kehittyneiden markkinoiden verrokeistaan, kun uusiutunut "dollarin arvon rapautumispeli" houkuttelee sijoittajia pois dollarista kehittyvien markkinoiden valuuttoihin ja paikallisiin velkakirjoihin. Salkunhoitajien mukaan rallilla on vielä varaa jatkua, vaikka kehittyneiden maiden valtionvelkakirjojen raju myyntiaalto on nostanut korot useiden vuosikymmenten huippulukemiin.

Dollarin arvon rapautumispeli

Muutoksen taustalla on kasvava huoli Yhdysvaltain julkisen talouden tilasta. Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat ovat nousseet tänä vuonna kullan ja Bitcoinin ↘ 1.31% rinnalla, kun sijoittajat etsivät vaihtoehtoja dollarille peläten sen menettävän ostovoimaansa Yhdysvaltain kasvavan alijäämän paineessa. Bloomberg raportoi 30. elokuuta, että "kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjojen loistava vuosi on muuttumassa entistä paremmaksi, kun 'dollarin arvon rapautumispelin' paluu kasvattaa pääomavirtoja omaisuusluokkaan".thestar+1

Suuntaus ei ole uusi: heikompi dollari on historiallisesti toiminut myötätuulena kehittyvien markkinoiden omaisuuserille, sillä se keventää dollarimääräisen velan taakkaa ja antaa paikallisille keskuspankeille enemmän liikkumavaraa. Kehittyneiden maiden velkakirjojen tämänkesäisen myyntiaallon laajuus on kuitenkin korostanut tätä vastakkainasettelua. Yhdysvaltain valtionlainoja seuraavan iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ↗ 0.20% -rahaston tuotot sekä lainanottokustannukset Saksasta Japaniin ovat nousseet tai lähestyneet useiden vuosikymmenten huippuja inflaatiopelkojen ja paisuvan julkisen velan vuoksi.reuters+3

Kestävyyttä paineen alla

Monien tarkkailijoiden yllätykseksi kehittyneiden markkinoiden myllerrys ei ole aiheuttanut kriisiä kehittyvillä markkinoilla. Bloombergin New Economy -uutiskirje totesi 5. syyskuuta, että velkakirjojen myyntiaalto "ei ole laukaissut kriisiä kehittyvillä markkinoilla", mikä korostaa omaisuusluokan parantuneita perustekijöitä. Aiemmissa sykleissä Yhdysvaltojen korkojen nousu käynnisti usein pääomapaon kehittyvistä talouksista, mutta tällä kertaa kurinalainen finanssipolitiikka ja inflaation hidastuminen useissa kehittyvissä maissa ovat toimineet puskurina.bloomberg+2

State Street Global Advisors ↗ 0.18% pani merkille, että kehittyvien markkinoiden kovan valuutan määräinen velka tuotti positiivisesti alkuvuodesta 2026 valtionlainojen korkoerojen kaventuessa usean vuoden alimpiin lukemiinsa, kun taas paikallisen valuutan määräinen velka hyötyi dollarin heikkoudesta ja korkeista reaalikoroista.ssga

Mitä seuraavaksi

Varainhoitajat, mukaan lukien Allianz Global Investorsin ja Invescon ↗ 1.13% asiantuntijat, aloittivat vuoden odottaen dollarin jatkuvan heikkouden tukevan pääomavirtoja kehittyvien markkinoiden velkakirjoihin. VanEckin kehittyvien markkinoiden velkakirja-ETF on osoittanut jatkuvaa kestävyyttä: sen carry-tuotto oli vuoden puolivälissä 6,19 % ja alin mahdollinen tuotto (yield to worst) lähellä 6,88 %:a. Koska Yhdysvaltain alijäämäkeskustelulle ei näy ratkaisua ja kehittyneiden markkinoiden korot ovat edelleen korkealla, perusteet kehittyvien markkinoiden velkakirjoille sekä tuottomahdollisuutena että suojana dollarin arvon rapautumista vastaan vaikuttavat säilyvän vahvoina, ainakin toistaiseksi.vaneck+4