Universal Music raser 23 prosent etter skuffende kvartalstall

Aksjene i Universal Music Group ↗ 4.09% stupte 23 % på fredag til et nytt 52-ukers bunnivå på 14,88 euro, etter at verdens største plateselskap la frem resultater for andre kvartal som ikke nådde opp til forventningene om lønnsomhet, til tross for sterk inntektsvekst. Salget dro med seg UMGs største aksjonær, Vivendi, som falt 14 % i sitt største kursfall på én enkelt dag siden august 2002.investing+1

Resultatene avdekket en spenning i kjernen av UMGs strategi: Inntektene økte med 13,3 % sammenlignet med året før til 3,29 milliarder euro, noe som slo analytikernes prognoser, men den justerte EBITDA-marginen falt til 20,5 % fra 22,7 % et år tidligere, og den frie kontantstrømmen i første halvår kollapset med rundt 85 % til bare 24 millioner euro. Analytikere spurt av Visible Alpha hadde ventet en justert EBITDA på 707,9 millioner euro; selskapet leverte 674 millioner euro.marketscreener+2

Brems i abonnementsveksten

Tallet som skremte investorene mest var den organiske veksten i abonnementsinntekter. Ekskludert effekten av UMGs oppkjøp av Downtown Music Holdings i februar, vokste abonnementsinntektene med bare 6,7 % i fast valuta i andre kvartal, ned fra 7,9 % i første kvartal. Med Downtown inkludert vokste abonnementsinntektene på 1,37 milliarder euro med 16,6 %, men analytikere spurt av Bloomberg hadde ventet en økning på 19,2 %.reuters+2

UMG tilskrev svikten motvind knyttet til markedsandeler, som utlignet effekten av prisøkninger hos Spotify ↗ 0.54%, YouTube og Apple Music ↗ 0.83%. Barclays-analytiker Julien Roch skrev at resultatene var de svakeste siden andre kvartal 2024.straitstimes

Marginpress og integrasjonen av Downtown

Marginsvekkelsen skyldtes flere faktorer: integrasjonen av det oppkjøpte Downtown med lavere marginer, en ugunstig inntektssammensetning i Recorded Music, økte juridiske kostnader og tap i merchandising-divisjonen, som bokførte et justert EBITDA-tap på 5 millioner euro etter at inntektene falt 10,7 %. Et forlik med en internettleverandør året før trakk også sammenligningstallene opp, noe som fikk det nåværende avviket til å fremstå som mer markant.investing+1

UMGs netto gjeld økte med 72,8 % til 4,13 milliarder euro fra utgangen av 2025, noe som gjenspeiler Downtown-oppkjøpet, tilbakekjøp av egne aksjer for 734 millioner euro og utbytter på 514 millioner euro, delvis oppveid av 379 millioner euro fra salg av Spotify-aksjer.musicbusinessworldwide

Utsikter

JPMorgan uttalte at abonnementstrendene kan bedre seg i andre halvår etter hvert som UMGs markedsandeler styrker seg og lanseringsplanen tar seg opp, med et potensielt kostnadsbesparelsesprogram og planlagte AI-tjenester som fremtidige katalysatorer. På kvartalspresentasjonen sa finansdirektør Matt Ellis at selskapet var «forsiktig optimistisk» med tanke på abonnementsveksten i andre halvår, og viste til ytterligere prisjusteringer og bedret markedsandel på vei inn i tredje kvartal.reuters+1

Bransjekollegaen Warner Music Group ↗ 0.91% falt også skarpt i dragsuget den 30. juli da investorer vurderte lønnsomhetsforutsetningene i musikkbransjen på nytt.investing