Akcie Universal Music se po slabších výsledcích propadly o 23 %

Akcie společnosti Universal Music Group ↗ 4.09% se v pátek propadly o 23 % na 52týdenní minimum 14,88 eura. Největší hudební vydavatelství na světě totiž zveřejnilo výsledky za druhé čtvrtletí, které navzdory silnému růstu tržeb zaostaly za očekáváním v oblasti ziskovosti. Výprodej strhl dolů i společnost Vivendi, největšího akcionáře UMG, která odepsala 14 %, což byl její nejprudší jednodenní pokles od srpna 2002.investing+1

Výsledky odhalily napětí v samotném srdci strategie UMG: tržby meziročně vzrostly o 13,3 % na 3,29 miliardy eur, čímž překonaly prognózy analytiků, ale marže upraveného zisku EBITDA klesla na 20,5 % z loňských 22,7 %. Volný peněžní tok za první pololetí se navíc propadl přibližně o 85 % na pouhých 24 milionů eur. Analytici oslovení společností Visible Alpha očekávali upravený zisk EBITDA ve výši 707,9 milionu eur, společnost však dosáhla pouze 674 milionů eur.marketscreener+2

Zpomalení růstu předplatného

Údajem, který investory znepokojil nejvíce, byl organický růst příjmů z předplatného. Bez započtení dopadu únorové akvizice společnosti Downtown Music Holdings vzrostly příjmy z předplatného ve druhém čtvrtletí při stálých měnových kurzech o pouhých 6,7 %, zatímco v prvním čtvrtletí to bylo 7,9 %. Se započtením společnosti Downtown vzrostly příjmy z předplatného na 1,37 miliardy eur, tedy o 16,6 %, analytici oslovení agenturou Bloomberg však očekávali nárůst o 19,2 %.reuters+2

Společnost UMG připsala tento zaostávající výsledek nepříznivému vývoji tržního podílu, který převážil nad přínosem zvýšení cen u služeb Spotify ↗ 0.54%, YouTube a Apple Music ↗ 0.83%. Analytik společnosti Barclays Julien Roch napsal, že tyto výsledky byly nejslabší od druhého čtvrtletí roku 2024.straitstimes

Tlak na marže a integrace společnosti Downtown

Zhoršení marže bylo způsobeno několika faktory: integrací akvizice společnosti Downtown s nižší marží, nepříznivým strukturálním složením tržeb v divizi nahrávané hudby, zvýšenými právními náklady a ztrátami v divizi merchandisingu, která po poklesu tržeb o 10,7 % vykazovala ztrátu upraveného zisku EBITDA ve výši 5 milionů eur. Loňské vyrovnání s poskytovatelem internetových služeb navíc vylepšilo srovnávací základnu z předchozího roku, takže současný propad vypadá ještě výrazněji.investing+1

Čistý dluh UMG vzrostl od konce roku 2025 o 72,8 % na 4,13 miliardy eur. To odráží dohodu o odkupu společnosti Downtown, zpětný odkup akcií za 734 milionů eur a výplatu dividend ve výši 514 milionů eur, což bylo částečně kompenzováno ziskem 379 milionů eur z prodeje akcií Spotify.musicbusinessworldwide

Výhled

Společnost JPMorgan uvedla, že trendy v oblasti předplatného by se ve druhé polovině roku mohly zlepšit díky posílení tržního podílu UMG a pestřejší nabídce nových alb. Dalšími růstovými impulsy by mohl být potenciální program úspory nákladů a plánované služby založené na umělé inteligenci. Finanční ředitel Matt Ellis při hovoru k výsledkům hospodaření řekl, že společnost je ohledně růstu předplatného ve druhé polovině roku opatrně optimistická, a poukázal na další úpravy cen a zlepšení tržního podílu před třetím čtvrtletím.reuters+1

Konkurenční společnost Warner Music Group ↗ 0.91% v návaznosti na to 30. července rovněž prudce oslabila, neboť investoři přehodnotili předpoklady ziskovosti v celém hudebním průmyslu.investing