Universal Music rasar 23 procent efter svag rapport

Universal Music Group ↘ 6.52%-aktien dök 23 % på fredagen till en ny 52-veckorslägsta nivå på 14,88 euro, efter att världens största skivbolag rapporterat ett resultat för det andra kvartalet som missade lönsamhetsförväntningarna trots stark intäktstillväxt. Försäljningsraset drog med sig UMG:s största aktieägare Vivendi, som föll 14 % i sitt största kursfall under en enskild dag sedan augusti 2002.investing+1

Rapporten blottlade en spänning i hjärtat av UMG:s strategi: intäkterna ökade med 13,3 % jämfört med föregående år till 3,29 miljarder euro, vilket överträffade analytikernas prognoser, men den justerade EBITDA-marginalen sjönk till 20,5 % från 22,7 % ett år tidigare, och det fria kassaflödet under det första halvåret kollapsade med cirka 85 % till bara 24 miljoner euro. Analytiker tillfrågade av Visible Alpha hade väntat sig en justerad EBITDA på 707,9 miljoner euro. Bolaget levererade 674 miljoner euro.marketscreener+2

Inbromsningen för prenumerationer

Den siffra som oroade investerarna mest var den organiska tillväxten för prenumerationsintäkter. Exklusive effekten av UMG:s förvärv av Downtown Music Holdings i februari ökade prenumerationsintäkterna med endast 6,7 % i fast valuta under det andra kvartalet, ned från 7,9 % under det första kvartalet. Inklusive Downtown ökade prenumerationsintäkterna på 1,37 miljarder euro med 16,6 %, men analytiker tillfrågade av Bloomberg hade väntat sig en ökning på 19,2 %.reuters+2

UMG tillskrev tappet motvind gällande marknadsandelar, vilket uppvägde effekten av prishöjningar hos Spotify ↘ 4.34%, YouTube och Apple Music ↘ 7.35%. Barclays analytiker Julien Roch skrev att resultatet var det svagaste sedan det andra kvartalet 2024.straitstimes

Marginalpress och integrationen av Downtown

Marginalförsämringen berodde på flera faktorer: integrationen av det förvärvade Downtown med lägre marginaler, en ofördelaktig intäktsmix inom Recorded Music, högre juridiska kostnader samt förluster i merchandising-divisionen, som redovisade en justerad EBITDA-förlust på 5 miljoner euro efter att intäkterna föll 10,7 %. En uppgörelse med en internetleverantör föregående år dopade också jämförelsetalen, vilket fick det nuvarande tappet att framstå som mer markerat.investing+1

UMG:s nettoskuld ökade med 72,8 % till 4,13 miljarder euro från slutet av 2025, vilket speglar Downtown-affären, aktieåterköp för 734 miljoner euro och utdelningar på 514 miljoner euro, delvis uppvägt av 379 miljoner euro från försäljningen av Spotify-aktier.musicbusinessworldwide

Utblick

JPMorgan uppgav att prenumerationstrenderna kan förbättras under det andra halvåret i takt med att UMG:s marknadsandelar stärks och släppschemat tätnar, med ett potentiellt sparprogram och planerade AI-tjänster som framtida katalysatorer. Under rapportpresentationen sade finansdirektören Matt Ellis att bolaget var "försiktigt optimistiskt" gällande prenumerationstillväxten under det andra halvåret, med hänvisning till ytterligare prisjusteringar och förbättrad marknadsandel inför det tredje kvartalet.reuters+1

Branschkollegan Warner Music Group ↘ 5.81% föll också kraftigt i dragsuget den 30 juli när investerare omvärderade lönsamhetsantagandena för musikbranschen i stort.investing