Βουτιά 23% για τη μετοχή της Universal Music μετά τα κατώτερα των προσδοκιών αποτελέσματα

Οι μετοχές της Universal Music Group ↗ 4.09% πραγματοποίησαν βουτιά 23% την Παρασκευή, υποχωρώντας σε χαμηλό 52 εβδομάδων στα 14,88 ευρώ, αφού η μεγαλύτερη μουσική εταιρεία στον κόσμο ανακοίνωσε αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου που ήταν κατώτερα των προσδοκιών κερδοφορίας, παρά την ισχυρή αύξηση των συνολικών εσόδων. Το κύμα πωλήσεων συμπαρέσυρε τη Vivendi, τον μεγαλύτερο μέτοχο της UMG, η οποία υποχώρησε κατά 14% στη χειρότερη ημερήσια πτώση της από τον Αύγουστο του 2002.investing+1

Τα αποτελέσματα αποκάλυψαν μια ένταση στον πυρήνα της στρατηγικής της UMG: τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 13,3% σε ετήσια βάση στα 3,29 δισεκατομμύρια ευρώ, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των αναλυτών, αλλά το περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA συρρικνώθηκε στο 20,5% από 22,7% ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές του πρώτου εξαμήνου κατέρρευσαν κατά περίπου 85% μόλις στα 24 εκατομμύρια ευρώ. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της Visible Alpha ανέμεναν προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 707,9 εκατομμυρίων ευρώ, ενώ η εταιρεία ανακοίνωσε 674 εκατομμύρια ευρώ.marketscreener+2

Η επιβράδυνση των συνδρομών

Το μέγεθος που ανησύχησε περισσότερο τους επενδυτές ήταν η οργανική αύξηση των εσόδων από συνδρομές. Χωρίς την επίδραση της εξαγοράς της Downtown Music Holdings από την UMG τον Φεβρουάριο, τα έσοδα από συνδρομές αυξήθηκαν μόλις κατά 6,7% σε σταθερό νόμισμα το δεύτερο τρίμηνο, σημειώνοντας κάμψη από το 7,9% του πρώτου τριμήνου. Συνυπολογίζοντας την Downtown, τα έσοδα από συνδρομές διαμορφώθηκαν στα 1,37 δισεκατομμύρια ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 16,6%, ενώ οι αναλυτές σε δημοσκόπηση του Bloomberg ανέμεναν αύξηση 19,2%.reuters+2

Η UMG απέδωσε την απόκλιση αυτή σε «πιέσεις στα μερίδια αγοράς» που αντισταθμίζουν τα οφέλη από τις αυξήσεις τιμών στο Spotify ↗ 0.54%, το YouTube και το Apple Music ↗ 0.83%. Ο αναλυτής της Barclays, Julien Roch, σημείωσε ότι τα αποτελέσματα ήταν τα ασθενέστερα από το δεύτερο τρίμηνο του 2024.straitstimes

Πιέσεις στα περιθώρια κέρδους και η ενσωμάτωση της Downtown

Η επιδείνωση των περιθωρίων προήλθε από πολλαπλούς παράγοντες: την ενσωμάτωση της εξαγοράς της Downtown με χαμηλότερο περιθώριο κέρδους, ένα δυσμενές μίγμα εσόδων στον τομέα ηχογραφημένης μουσικής, αυξημένα δικαστικά έξοδα και ζημίες στο τμήμα εμπορευμάτων, το οποίο κατέγραψε ζημία προσαρμοσμένου EBITDA ύψους 5 εκατομμυρίων ευρώ μετά από πτώση εσόδων κατά 10,7%. Ένας διακανονισμός του προηγούμενου έτους με πάροχο υπηρεσιών διαδικτύου είχε επίσης βελτιώσει τεχνητά τη σύγκριση με το προηγούμενο έτος, κάνοντας τη σημερινή απόκλιση να φαίνεται πιο έντονη.investing+1

Το καθαρό χρέος της UMG αυξήθηκε κατά 72,8% στα 4,13 δισεκατομμύρια ευρώ σε σύγκριση με τα τέλη του 2025, αντανακλώντας τη συμφωνία για την Downtown, επαναγορές μετοχών ύψους 734 εκατομμυρίων ευρώ και μερίσματα 514 εκατομμυρίων ευρώ, τα οποία αντισταθμίστηκαν εν μέρει από 379 εκατομμύρια ευρώ από την πώληση μετοχών του Spotify.musicbusinessworldwide

Προοπτικές

Η JPMorgan ανέφερε ότι οι τάσεις στις συνδρομές θα μπορούσαν να βελτιωθούν στο δεύτερο εξάμηνο καθώς ενισχύεται η δυναμική του μεριδίου αγοράς της UMG και εμπλουτίζεται το πρόγραμμα νέων κυκλοφοριών, με ένα πιθανό πρόγραμμα εξοικονόμησης κόστους και σχεδιαζόμενες υπηρεσίες τεχνητής νοημοσύνης να λειτουργούν ως μελλοντικοί καταλύτες. Στην ενημέρωση αναλυτών, ο οικονομικός διευθυντής Matt Ellis δήλωσε «συγκρατημένα αισιόδοξος» για την αύξηση των συνδρομών στο δεύτερο εξάμηνο, επικαλούμενος πρόσθετες προσαρμογές τιμών και βελτιωμένο μερίδιο αγοράς εν όψει του τρίτου τριμήνου.reuters+1

Η ανταγωνίστρια Warner Music Group ↗ 0.91% σημείωσε επίσης ισχυρή πτώση στις 30 Ιουλίου συμπαρασυρόμενη από το κλίμα, καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τις παραδοχές κερδοφορίας για την ευρύτερη μουσική βιομηχανία.investing