Universal Music se desploma un 23% tras incumplir previsiones de resultados

Las acciones de Universal Music Group ↘ 6.52% se desplomaron un 23% este viernes hasta tocar un mínimo en 52 semanas de 14,88 euros, después de que la mayor discográfica del mundo presentara unos resultados del segundo trimestre que no alcanzaron las expectativas de rentabilidad a pesar del fuerte crecimiento de los ingresos. La ola de ventas arrastró a Vivendi, el mayor accionista de UMG, que cayó un 14% en su peor retroceso diario desde agosto de 2002.investing+1

Los resultados dejaron al descubierto una tensión en el centro de la estrategia de UMG: los ingresos crecieron un 13,3% interanual hasta los 3.290 millones de euros, superando las previsiones de los analistas, pero el margen de EBITDA ajustado se redujo al 20,5% desde el 22,7% del año anterior, y el flujo de caja libre del primer semestre se desplomó aproximadamente un 85% hasta quedarse en solo 24 millones de euros. Los analistas consultados por Visible Alpha esperaban un EBITDA ajustado de 707,9 millones de euros; la compañía reportó 674 millones de euros.marketscreener+2

La desaceleración de las suscripciones

El dato que más alarmó a los inversores fue el crecimiento orgánico de los ingresos por suscripción. Excluyendo el impacto de la adquisición de Downtown Music Holdings realizada por UMG en febrero, los ingresos por suscripción crecieron solo un 6,7% a tipo de cambio constante en el segundo trimestre, frente al 7,9% del primer trimestre. Incluyendo Downtown, los ingresos por suscripción ascendieron a 1.370 millones de euros, un aumento del 16,6%, pero los analistas encuestados por Bloomberg aguardaban una subida del 19,2%.reuters+2

UMG atribuyó este incumplimiento a los "vientos en contra en la cuota de mercado" que compensaron el beneficio de las subidas de precios en Spotify ↘ 4.34%, YouTube y Apple Music ↘ 7.35%. El analista de Barclays Julien Roch señaló que los resultados fueron los más débiles desde el segundo trimestre de 2024.straitstimes

Presión sobre los márgenes y la integración de Downtown

El deterioro del margen obedeció a múltiples factores: la integración de la adquisición de Downtown, con menor margen; una combinación desfavorable de ingresos en la división de Música Grabada; elevados costes legales; y pérdidas en la división de merchandising, que registró una pérdida de EBITDA ajustado de 5 millones de euros tras una caída del 10,7% en sus ingresos. Un acuerdo alcanzado el año anterior con un proveedor de servicios de internet también favoreció la comparativa interanual, haciendo que el desfase actual pareciera más acusado.investing+1

La deuda neta de UMG aumentó un 72,8% hasta alcanzar los 4.130 millones de euros respecto al cierre de 2025, reflejando la operación de Downtown, 734 millones de euros en recompra de acciones y 514 millones de euros en dividendos, compensados en parte por 379 millones de euros procedentes de la venta de acciones de Spotify.musicbusinessworldwide

Perspectivas

JPMorgan indicó que las tendencias de suscripción podrían mejorar en la segunda mitad del año a medida que se refuerce la cuota de mercado de UMG y aumente su calendario de lanzamientos, con un potencial programa de ahorro de costes y servicios derivados de inteligencia artificial como futuros catalizadores. En la conferencia de resultados, el director financiero Matt Ellis afirmó que la empresa era "cautelosamente optimista" sobre el crecimiento de las suscripciones en el segundo semestre, mencionando ajustes de precios adicionales y una mejora de la cuota de mercado de cara al tercer trimestre.reuters+1

Su competidor Warner Music Group ↘ 5.81% también sufrió caídas drásticas por contagio el 30 de julio, a medida que los inversores revaluaban sus supuestos de rentabilidad para el conjunto de la industria musical.investing