Universal Musicin osake syöksyi 23 prosenttia tulospetymyksen jälkeen

Maailman suurimman levy-yhtiön Universal Music Groupin ↗ 4.09% osake syöksyi perjantaina 23 prosenttia ja saavutti 52 viikon alimman tasonsa 14,88 euroa. Yhtiön toisen vuosineljänneksen tulos jäi kannattavuusodotuksista huolimatta vahvasta liikevaihdon kasvusta. Osakemyynnit vetivät UMG:n suurimman osakkeenomistajan Vivendin 14 prosentin laskuun, mikä oli sen jyrkin yhden päivän pudotus sitten elokuun 2002.investing+1

Tulos toi esiin jännitteen UMG:n strategian ytimessä: liikevaihto kasvoi 13,3 prosenttia vuodentakaisesta 3,29 miljardiin euroon ja ylitti analyytikoiden ennusteet, mutta oikaistu käyttökateprosentti supistui 20,5 prosenttiin vuodentakaisesta 22,7 prosentista. Lisäksi ensimmäisen vuosipuoliskon vapaa kassavirta romahti noin 85 prosenttia vain 24 miljoonaan euroon. Visible Alphan haastattelemat analyytikot olivat odottaneet 707,9 miljoonan euron oikaistua käyttökatetta, mutta yhtiö ylsi 674 miljoonaan euroon.marketscreener+2

Tilauskasvun hidastuminen

Sijoittajia huolestutti eniten orgaanisen tilausliikevaihdon kasvu. Ilman UMG:n helmikuussa tekemää Downtown Music Holdings -yrityskauppaa tilausliikevaihto kasvoi toisella neljänneksellä kiintein valuuttakurssein vain 6,7 prosenttia, kun kasvu oli ensimmäisellä neljänneksellä 7,9 prosenttia. Downtown mukaan luettuna 1,37 miljardin euron tilausliikevaihto kasvoi 16,6 prosenttia, mutta Bloombergin kyselyyn vastanneet analyytikot olivat odottaneet 19,2 prosentin kasvua.reuters+2

UMG selitti jäämistä odotuksista "markkinapaineilla", jotka kumosivat Spotifyn ↗ 0.54%, YouTuben ja Apple Musicin ↗ 0.83% hinnankorotusten tuoman hyödyn. Barclaysin analyytikko Julien Roch kirjoitti tuloksen olleen heikoin sitten vuoden 2024 toisen neljänneksen.straitstimes

Marginaalipaineet ja Downtown-integraatio

Kannattavuuden heikentyminen johtui useista tekijöistä: matalamman marginaalin Downtown-yritysoston integroinnista, Recorded Music -yksikön epäsuotuisasta liikevaihtojakaumasta, kohonneista lakikuluista sekä oheistuotemyynnin tappioista. Oheistuoteyksikkö teki 5 miljoonan euron oikaistun käyttökatetappion liikevaihdon pudottua 10,7 prosenttia. Edellisvuoden sovintoratkaisu internet-palveluntarjoajan kanssa myös paransi vertailukauden lukuja, mikä sai nykyisen tulospudotuksen näyttämään entistä jyrkemmältä.investing+1

UMG:n nettovelka nousi 72,8 prosenttia 4,13 miljardiin euroon vuoden 2025 lopusta. Tämä heijasti Downtown-kauppaa, 734 miljoonan euron osakkeiden takaisinostoja ja 514 miljoonan euron osinkoja, joita kompensoivat osittain Spotifyn osakkeiden myynnistä saadut 379 miljoonaa euroa.musicbusinessworldwide

Tulevaisuudennäkymät

JPMorgan arvioi tilaustrendien voivan kohentua toisella vuosipuoliskolla, kun UMG:n markkina-aseman vahvistuminen jatkuu ja julkaisuaikataulu tiivistyy. Tulevina ajureina toimivat myös mahdollinen säästöohjelma ja suunnitellut tekoälypohjaiset palvelut. Tulospuhelussa talousjohtaja Matt Ellis sanoi yhtiön olevan "varovaisen optimistinen" toisen vuosipuoliskon tilauskasvusta ja viittasi lisähinnankorotuksiin sekä markkina-aseman parantumiseen kolmannelle neljännekselle tultaessa.reuters+1

Myös kilpailija Warner Music Group ↗ 0.91% laski jyrkästi heinäkuun 30. päivänä sijoittajien arvioidessa uudelleen koko musiikkialan kannattavuusoletuksia.investing