Rentemøte i Japan kroner uke med global innstramming: Sentralbanker kjemper mot krigsinflasjon

En synkronisert bølge av pengepolitisk innstramming feide over verdens største økonomier denne uken da sentralbankene i rask rekkefølge hevet rentene. Dette skjer som reaksjon på et energisjokk drevet av den pågående krigen med Iran, som har holdt oljeprisen over 100 dollar fatet.

Bank of Japan hevet fredag styringsrenten til 1,25 %, det høyeste nivået på 31 år, bare to dager etter at Federal Reserve hevet renten for første gang på tre år, og en uke etter at Den europeiske sentralbanken (ECB) satte opp sin styringsrente til 2,5 %. September har dermed gitt den største økningen i de gjennomsnittlige G10-rentene siden juli 2023, med fire sentralbanker som har satt opp renten og andre som signaliserer ytterligere innstramminger fremover.reuters+2

"Vår politiske fase er endret," sa BOJ-sjef Kazuo Ueda fredag, og signaliserte at banken var forberedt på å fortsette å presse lånekostnadene høyere.reuters

Energisjokk endrer utsiktene

De koordinerte grepene gjenspeiler en felles bekymring: Høyere olje- og gasspriser som følge av Iran-krigen risikerer å utløse en ny levekårskrise, bare noen få år etter inflasjonsbølgen etter pandemien. Kollapsen av en kortvarig avtale mellom USA og Iran forrige måned, kombinert med en houthi-fremrykning langs Rødehavskysten som truer globale oljeforsyninger, har mørklagt utsiktene betydelig.tekedia+1

"Forventningen nå er at energiprisene vil holde seg høye lenger," sa ECBs visepresident Boris Vujčić til Reuters. West Texas Intermediate-olje endte på 102,4 dollar fatet denne uken, mens prisene i det fysiske markedet lå nær 120 dollar. Brent-oljen falt noe tilbake sent fredag etter meldinger om at Kina har bedt Teheran om å bidra til å holde houthiene i tømme, som dempet prisen noe, men den generelle forsyningsfrykten vedvarer.reuters+3

Fed trosser Trump, markedene priser inn flere hevinger

Den nye Fed-sjefen Kevin Warsh trosset offentlige krav fra president Donald Trump om rentekutt, og stemte onsdag sammen med sine kolleger enstemmig for å heve renten. Warsh sa at han ville ha "vanskelig for å beskrive de brede finansielle forholdene som restriktive," et signal som tolkes som at han legger til rette for ytterligere innstramminger. Oppdaterte prognoser fra Fed viste at 16 av 18 beslutningstakere venter minst én renteheving til på et kvart prosentpoeng innen utgangen av året.bnnbloomberg+1

"Fed har gjenvunnet noe troverdighet etter å ha hevet renten," sa Andrew Lake, investeringsdirektør i Mirabaud Asset Management. Renten på amerikanske tiårige statsobligasjoner passerte 5 % denne uken for første gang siden 2007, før den falt noe tilbake.reuters+2

Bank of England holdt renten uendret torsdag, men endret tonen merkbart. Sentralbanksjef Andrew Bailey advarte om at en langvarig konflikt kan tvinge frem tiltak. Markedene priser nå inn nesten fire rentehevinger på et kvart prosentpoeng fra BoE over det neste året.bnnbloomberg+1

En mildere syklus, men med risiko

Analytikere venter at denne innstrammingssyklusen vil bli langt mer moderat enn runden i 2022-2023, da Fed alene hevet renten med 5,25 prosentpoeng. Selv de mest høgeaktige Fed-medlemmene anslår nå at renten bare vil nå et nivå på 4,25 % til 4,50 % innen utgangen av 2027. Greg Fuzesi i JPMorgan ↗ 0.10% advarte om at "rentetoppen er ubehagelig avhengig av hendelsene i Midtøsten".reuters

For utviklingsøkonomier er konsekvensene umiddelbare. En sterkere dollar presser valutaer, øker kostnadene på dollar-nominert gjeld og øker regningen for oljeimport. Kansas City Fed-president Jeff Schmid understreket omfanget av utfordringen fredag: "Inflasjonsproblemet vårt handler ikke bare om energi".newindianexpress+2