Zvýšení sazeb v Japonsku završilo týden globálního utahování, banky bojují s inflací kvůli válce v Íránu

Největšími světovými ekonomikami tento týden proběhla synchronizovaná vlna zpřísňování měnové politiky. Centrální banky v rychlém sledu zvyšovaly úrokové sazby v reakci na energetický šok vyvolaný pokračující válkou s Íránem, která drží ceny ropy nad hranicí 100 dolarů za barel.

Japonská centrální banka v pátek zvýšila svou základní sazbu na 1,25 %: což je maximum za posledních 31 let. Stalo se tak pouhé dva dny poté, co Federální rezervní systém zvýšil sazby poprvé po třech letech, a týden po Evropské centrální bance, která posunula svou klíčovou sazbu na 2,5 %. Letošní září tak přineslo nejvýraznější nárůst průměrných úrokových sazeb ve skupině G10 od července 2023: čtyři centrální banky sazby zvýšily a další signalizují budoucí utahování.reuters+2

"Fáze naší politiky se změnila," uvedl v pátek guvernér BOJ Kazuo Ueda a naznačil, že banka je připravena i nadále tlačit náklady na půjčky nahoru.reuters

Energetický šok mění výhled

Koordinované kroky odrážejí společnou obavu: vyšší ceny ropy a plynu v důsledku války v Íránu hrozí rozpoutáním nové krize životních nákladů, a to jen několik let po pandemické inflační vlně. Krach krátkodobé dohody mezi USA a Íránem v minulém měsíci, v kombinaci s postupem Húsíů podél pobřeží Rudého moře ohrožujícím globální dodávky ropy, výhled výrazně zhoršil.tekedia+1

"Nyní se očekává, že ceny energií zůstanou zvýšené po delší dobu," řekl agentuře Reuters viceprezident ECB Boris Vujčić. Cena americké lehké ropy West Texas Intermediate se tento týden usadila na 102,4 dolaru za barel, zatímco ceny na fyzickém trhu se pohybovaly blízko 120 dolarů. Termínové kontrakty na ropu Brent v pátek pozdě večer mírně klesly po zprávách, že Čína požádala Teherán o pomoc při usměrnění Húsíů, širší obavy o dodávky však přetrvávají.reuters+3

Fed se vzepřel Trumpovi, trhy započítávají další růst sazeb

Nový šéf Fedu Kevin Warsh se vzepřel veřejným požadavkům prezidenta Donalda Trumpa na snížení sazeb a ve středu se připojil ke svým kolegům při jednohlasném hlasování o jejich zvýšení. Warsh uvedl, že by "jen stěží označil celkové finanční podmínky za restriktivní", což trh pochopil jako přípravu půdy pro další utahování. Aktualizované prognózy Fedu ukázaly, že 16 z 18 představitelů banky očekává do konce roku ještě alespoň jedno zvýšení o čtvrt procentního bodu.bnnbloomberg+1

"Fed po zvýšení sazeb získal zpět část své důvěryhodnosti," uvedl Andrew Lake, investiční ředitel společnosti Mirabaud Asset Management. Výnos desetiletých státních dluhopisů USA tento týden poprvé od roku 2007 překročil hranici 5 %, než mírně klesl.reuters+2

Britská centrální banka (Bank of England) ve čtvrtek ponechala sazby beze změny, ale výrazně změnila tón. Guvernér Andrew Bailey varoval, že vleklý konflikt by mohl vynutit reakci. Trhy nyní pro příští rok započítávají téměř čtyři zvýšení sazeb ze strany BoE, pokaždé o čtvrt procentního bodu.bnnbloomberg+1

Mírnější cyklus, ale s riziky

Analytici očekávají, že tento cyklus utahování bude mnohem mírnější než v letech 2022-2023, kdy samotný Fed zvýšil sazby o 5,25 procentního bodu. I ti nejjestřábí představitelé Fedu nyní předpovídají, že sazby do konce roku 2027 dosáhnou pouze rozmezí 4,25 % až 4,50 %. Greg Fuzesi z JPMorgan ↗ 0.10% však varoval, že "vrchol sazeb je nepříjemně závislý na vývoji na Blízkém východě".reuters

Pro rozvíjející se ekonomiky jsou dopady okamžité. Silnější dolar vytváří tlak na jejich měny, zvyšuje náklady na dluh denominovaný v dolarech a prodražuje dovoz ropy. Prezident kansaského Fedu Jeff Schmid v pátek zdůraznil šíři tohoto problému: "Náš problém s inflací se netýká pouze energií".newindianexpress+2