Zinserhöhung in Japan krönt weltweiten Straffungskurs: Notenbanken bekämpfen Inflation durch Iran-Krieg

Eine koordinierte Welle geldpolitischer Straffungen erfasste diese Woche die größten Volkswirtschaften der Welt. Die Zentralbanken hoben in rascher Folge die Zinsen an und reagierten damit auf einen Energieschock infolge des anhaltenden Krieges mit dem Iran, der die Ölpreise über der Marke von 100 US-Dollar pro Barrel hält.

Die Bank von Japan hob ihren Leitzins am Freitag auf 1,25 %, ein 31-Jahres-Hoch, nur wenige Tage nachdem die Federal Reserve die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren erhöht hatte und eine Woche nachdem die Europäische Zentralbank ihren Leitzins auf 2,5 % angehoben hatte. Der September verzeichnete damit den stärksten Anstieg der durchschnittlichen G10-Zinssätze seit Juli 2023, wobei vier Zentralbanken die Zinsen anhoben und andere weitere Straffungen signalisierten.reuters+2

"Unsere geldpolitische Phase hat sich geändert", sagte BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda am Freitag und signalisierte, dass die Notenbank bereit sei, die Kreditkosten weiter in die Höhe zu treiben.reuters

Energieschock verändert die Aussichten

Die koordinierten Schritte spiegeln eine gemeinsame Sorge wider: Höhere Öl- und Gaskosten durch den Iran-Krieg drohen nur wenige Jahre nach dem Inflationsschub infolge der Pandemie eine neue Lebenshaltungskostenkrise auszulösen. Das Scheitern eines kurzlebigen Abkommens zwischen den USA und dem Iran im vergangenen Monat, kombiniert mit dem Vorrücken der Huthi-Rebellen entlang der Küste des Roten Meeres, das die weltweite Ölversorgung bedroht, hat die Aussichten drastisch eingetrübt.tekedia+1

"Es wird nun erwartet, dass die Energiepreise länger auf einem hohen Niveau bleiben", sagte EZB-Vizepräsident Boris Vujčić gegenüber Reuters. Die US-Rohölsorte West Texas Intermediate notierte diese Woche bei 102,4 US-Dollar pro Barrel, während die Preise am physischen Markt nahe 120 US-Dollar lagen. Die Brent-Rohöl-Futures gaben am späten Freitag leicht nach, nachdem Berichte laut wurden, wonach China Teheran gebeten habe, mäßigend auf die Huthi-Rebellen einzuwirken, doch die allgemeinen Sorgen um das Angebot bleiben bestehen.reuters+3

Fed trotzt Trump, Märkte preisen weitere Zinserhöhungen ein

Der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh widersetzte sich den öffentlichen Forderungen von Präsident Donald Trump nach Zinssenkungen und stimmte am Mittwoch gemeinsam mit seinen Kollegen einstimmig für eine Zinserhöhung. Warsh sagte, es falle ihm schwer, die allgemeinen Finanzierungsbedingungen als restriktiv zu bezeichnen, was als Signal für die Vorbereitung weiterer Straffungen gewertet wurde. Aktualisierte Prognosen der Fed zeigten, dass 16 von 18 Notenbankern bis zum Jahresende mindestens eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt erwarten.bnnbloomberg+1

"Die Fed hat mit der Zinserhöhung etwas an Glaubwürdigkeit zurückgewonnen", sagte Andrew Lake, Chief Investment Officer bei Mirabaud Asset Management. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg diese Woche zum ersten Mal seit 2007 über die Marke von 5 % Prozent, bevor sie wieder leicht nachgab.reuters+2

Die Bank of England ließ die Zinsen am Donnerstag unverändert, schlug jedoch einen deutlich anderen Ton an. Gouverneur Andrew Bailey warnte, dass ein anhaltender Konflikt zum Handeln zwingen könnte. Die Märkte preisen nun für das kommende Jahr fast vier Zinserhöhungen der BoE um jeweils einen Viertelprozentpunkt ein.bnnbloomberg+1

Ein flacherer Zyklus, aber mit Risiken

Analysten erwarten, dass dieser Straffungszyklus weitaus moderater ausfallen wird als die Runde 2022 bis 2023, als allein die Fed die Zinsen um 5,25 Prozentpunkte anhob. Selbst die falkenhaftesten Fed-Mitglieder prognostizieren bis Ende 2027 nur noch Zinsen im Bereich von 4,25 % bis 4,50 %. Greg Fuzesi von JPMorgan ↗ 0.10% warnte, dass "der Zinsgipfel in unangenehmer Weise von den Ereignissen im Nahen Osten abhängt".reuters

Für die Schwellenländer sind die Auswirkungen unmittelbar spürbar. Ein stärkerer Dollar setzt die Währungen unter Druck, erhöht die Kosten für auf Dollar lautende Schulden und verteuert die Ölimporte. Jeff Schmid, Präsident der Fed von Kansas City, unterstrich am Freitag die Tragweite der Herausforderung: "Unser Inflationsproblem dreht sich nicht nur um Energie".newindianexpress+2