KNDS utsetter milepæl-børsnotering etter å ikke ha nådd verdivurderingsmål

KNDS utsatte sin børsnotering (IPO) etter at Wegmann-familien nektet å gå videre med en verdsettelse under 12,5 milliarder euro, og investorinteressen falt i kjølvannet av et nedsalg i europeisk forsvarsindustri.reuters+1
Noteringen var forventet i begynnelsen av juli etter at Frankrike og Tyskland i juni ble enige om å bli likeverdige 40-prosentseiere i Leopard 2-produsenten.reuters+1
Tidligere verdivurderinger lå på opptil 25 milliarder euro, men tilsvarende fall i sektoren svekket interessen; KNDS sier de vil vurdere timingen på nytt når markedene stabiliserer seg.cnbc+1

Den fransk-tyske forsvarsgruppen KNDS, produsenten av Leopard 2-stridsvogner og Caesar-haubitsere, har utsatt sin planlagte børsnotering etter å ha slitt med å sikre investorstøtte til ønsket verdivurdering. Dette setter punktum for uker med økende usikkerhet rundt det som var lagt opp til å bli en av Europas største markedsdebuter de siste årene.

Selskapet og dets aksjonærer – inkludert det franske statlige holdingselskapet GIAT Industries og den tyske Wegmann-familien – sa at de vil overvåke kapitalmarkedene og gjenoppta IPO-prosessen når forholdene bedres. Den doble noteringen i Paris og Frankfurt var forventet i første halvdel av juli.

Verdsettelsesgapet viste seg å være uoverkommelig

Utsettelsen kommer etter at Financial Times rapporterte 30. juni at KNDS slet med å overbevise investorer om å støtte noteringen til en verdivurdering over 12 milliarder euro. Wegmann-familien hadde gjort det klart at de ikke ville gå videre under 12,5 milliarder euro, ifølge Reuters . Dette gulvet viste seg å være vanskelig å møte midt i et bredere nedsalg i europeiske forsvarsaksjer som har presset sammenlignbare verdsettelser ned.reuters+1

Tidligere estimater hadde plassert KNDS' verdi så høyt som 20–25 milliarder euro, men da selskapet formelt kunngjorde sin intensjon om å gå på børs 24. juni, hadde forventningene allerede falt til 15-milliardersområdet. I dagene som fulgte, svekket investorinteressen seg ytterligere ettersom volatiliteten i sektoren vedvarte.cnbc+3

En lang vei til børs

KNDS hadde brukt måneder på å rydde politiske og bedriftsmessige hindringer for å nå IPO-stadiet. Frankrike og Tyskland kunngjorde 22. juni at de var blitt enige om å bli likeverdige 40-prosentseiere i selskapet, der Berlin kjøpte sin andel fra Wegmann-familien. Den avtalen fjernet den siste store hindringen for noteringen, som hadde vært komplisert av måneder med fransk-tysk krangling om styring og stemmerettigheter.bloomberg+3

Selskapet rapporterte sterke resultater for 2025 i mai, med en omsetning på 4,4 milliarder euro og en ordrereserve på 33,1 milliarder euro, tall ment for å styrke investortilliten før tilbudet.reuters

Vinduet for forsvars-IPO-er snevres inn

Utsettelsen er et tilbakeslag for europeiske forsvarskapitalmarkeder, som hadde vært et av de få lyspunktene i et ellers tregt år for børsnoteringer på kontinentet. Bloomberg rapporterte i mai at KNDS' IPO-planer allerede vaklet på grunn av bekymringer om verdsettelse, ettersom konkurrenter inkludert Rheinmetall så skarpe aksjekursfall. Stoxx Europe Aerospace and Defense Index har trukket seg tilbake fra sine tidligere høyder, noe som tynger interessen for nye forsvarsnoteringer.bloomberg

KNDS sa at de fortsatt er forpliktet til å gå på børs og vil vurdere timingen på nytt når markedsforholdene stabiliserer seg.

Kilder (67)