KNDS pospone su histórica salida a bolsa tras no alcanzar el objetivo de valoración

El grupo de defensa franco-alemán KNDS, fabricante de los tanques Leopard 2 y los obuses Caesar, ha pospuesto su oferta pública inicial prevista tras tener dificultades para asegurar el respaldo de los inversores a la valoración deseada, poniendo fin a semanas de creciente incertidumbre sobre lo que iba a ser uno de los mayores debuts bursátiles de Europa en los últimos años.

La empresa y sus accionistas, incluida la sociedad estatal francesa GIAT Industries y la familia alemana Wegmann, declararon que vigilarían los mercados de capitales y reanudarían el proceso de salida a bolsa una vez que las condiciones mejoren. La doble cotización en París y Fráncfort estaba prevista para la primera quincena de julio.

La brecha de valoración resultó insuperable

El aplazamiento se produce tras la información publicada por el Financial Times el 30 de junio de que KNDS tenía dificultades para convencer a los inversores de que respaldaran la cotización con una valoración superior a los 12.000 millones de euros. La familia Wegmann había dejado claro que no seguiría adelante por debajo de los 12.500 millones de euros, según Reuters ↘ 4.64%. Ese suelo resultó difícil de alcanzar en medio de una venta masiva más amplia de acciones de defensa europeas que ha presionado a la baja las valoraciones comparables.reuters+1

Las estimaciones anteriores situaban el valor de KNDS en hasta 20.000-25.000 millones de euros, pero cuando la empresa anunció formalmente su intención de salir a bolsa el 24 de junio, las expectativas ya habían caído al rango de los 15.000 millones de euros. En los días siguientes, el apetito de los inversores se debilitó aún más a medida que persistía la volatilidad en el sector.cnbc+3

Un largo camino hacia la cotización

KNDS había pasado meses superando obstáculos políticos y corporativos para llegar a la fase de salida a bolsa. Francia y Alemania anunciaron el 22 de junio que habían acordado convertirse en accionistas iguales con un 40% de la empresa, y Berlín compró su participación a la familia Wegmann. Ese acuerdo eliminó el último gran obstáculo para la cotización, que se había visto complicada por meses de disputas franco-alemanas sobre gobernanza y derechos de voto.bloomberg+3

La empresa registró unos resultados sólidos en 2025 en mayo, con unos ingresos de 4.400 millones de euros y una cartera de pedidos de 33.100 millones de euros, cifras destinadas a reforzar la confianza de los inversores antes de la oferta.reuters

Se estrecha la ventana para las salidas a bolsa de defensa

El retraso es un revés para los mercados de capitales de defensa europeos, que habían sido uno de los pocos puntos brillantes en un año por lo demás lento para las salidas a bolsa en el continente. Bloomberg informó en mayo de que los planes de salida a bolsa de KNDS ya se tambaleaban por preocupaciones de valoración, ya que empresas comparables como Rheinmetall experimentaron fuertes caídas en el precio de sus acciones. El índice Stoxx Europe Aerospace and Defense ↗ 0.51% ha retrocedido desde sus máximos anteriores, lo que ha afectado al apetito por nuevas cotizaciones en el sector de defensa.bloomberg

KNDS afirmó que sigue comprometida con salir a bolsa y que revisará el calendario cuando las condiciones del mercado se estabilicen.