KNDS odkládá přelomové IPO poté, co se nepodařilo dosáhnout cílového ocenění

Francouzsko-německá obranná skupina KNDS, výrobce tanků Leopard 2 a houfnic Caesar, odložila plánovanou primární veřejnou nabídku akcií poté, co se jí nepodařilo zajistit podporu investorů při požadovaném ocenění. To završilo týdny rostoucí nejistoty ohledně jednoho z největších tržních debutů v Evropě v posledních letech.

Společnost a její akcionáři – včetně francouzské státní holdingové společnosti GIAT Industries a německé rodiny Wegmannových – uvedli, že budou sledovat kapitálové trhy a proces IPO obnoví, jakmile se podmínky zlepší. Duální kótování v Paříži a Frankfurtu se očekávalo v první polovině července.

Rozdíl v ocenění se ukázal jako nepřekonatelný

Odklad následuje po zprávě Financial Times z 30. června, že KNDS má potíže přesvědčit investory, aby podpořili kótování při ocenění nad 12 miliard eur. Rodina Wegmannových dala jasně najevo, že nebude pokračovat pod hranicí 12,5 miliardy eur, uvádí Reuters ↗ 2.92%. Tato hranice se ukázala jako těžko dosažitelná uprostřed širšího výprodeje evropských obranných akcií, který stlačil srovnatelná ocenění.reuters+1

Dřívější odhady hodnotily KNDS až na 20–25 miliard eur, ale v době, kdy společnost 24. června formálně oznámila svůj záměr vstoupit na burzu, očekávání již klesla na úroveň 15 miliard eur. V následujících dnech zájem investorů dále slábl, protože v sektoru přetrvávala volatilita.cnbc+3

Dlouhá cesta k burze

KNDS strávila měsíce odstraňováním politických a korporátních překážek, aby dosáhla fáze IPO. Francie a Německo 22. června oznámily, že se dohodly na tom, že se stanou rovnými 40% akcionáři společnosti, přičemž Berlín odkoupil svůj podíl od rodiny Wegmannových. Tato dohoda odstranila poslední velkou překážku pro kótování, které bylo měsíce komplikováno francouzsko-německými spory o správu a hlasovací práva.bloomberg+3

Společnost v květnu vykázala silné výsledky za rok 2025 s tržbami 4,4 miliardy eur a nevyřízenými objednávkami v hodnotě 33,1 miliardy eur, což jsou čísla, která měla posílit důvěru investorů před nabídkou.reuters

Okno pro IPO v obraně se zužuje

Odklad je neúspěchem pro evropské kapitálové trhy v oblasti obrany, které byly jedním z mála světlých bodů v jinak pomalém roce pro IPO na kontinentu. Bloomberg v květnu uvedl, že plány KNDS na IPO již kolísaly kvůli obavám z ocenění, protože akcie konkurentů, včetně Rheinmetall, prudce klesaly. Index Stoxx Europe Aerospace and Defense ↘ 0.12% ustoupil ze svých dřívějších maxim, což zatížilo zájem o nové obranné tituly.bloomberg

KNDS uvedla, že je nadále odhodlána vstoupit na burzu a přehodnotí načasování, až se tržní podmínky stabilizují.