Η KNDS αναβάλλει την εμβληματική αρχική δημόσια προσφορά της μετά την αποτυχία επίτευξης του στόχου αποτίμησης

Ο γαλλο-γερμανικός αμυντικός όμιλος KNDS, κατασκευαστής των αρμάτων μάχης Leopard 2 και των αυτοκινούμενων πυροβόλων Caesar, ανέβαλε την προγραμματισμένη αρχική δημόσια προσφορά του, αφού δυσκολεύτηκε να εξασφαλίσει την υποστήριξη των επενδυτών στην επιθυμητή αποτίμηση, τερματίζοντας εβδομάδες αυξανόμενης αβεβαιότητας σχετικά με αυτό που προοριζόταν να είναι ένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστηριακά ντεμπούτα στην Ευρώπη τα τελευταία χρόνια.

Η εταιρεία και οι μέτοχοί της —συμπεριλαμβανομένης της γαλλικής κρατικής εταιρείας συμμετοχών GIAT Industries και της γερμανικής οικογένειας Wegmann— δήλωσαν ότι θα παρακολουθούν τις κεφαλαιαγορές και θα επαναλάβουν τη διαδικασία της IPO μόλις βελτιωθούν οι συνθήκες. Η διπλή εισαγωγή στο Παρίσι και τη Φρανκφούρτη αναμενόταν κατά το πρώτο μισό του Ιουλίου.

Το χάσμα αποτίμησης αποδείχθηκε ανυπέρβλητο

Η αναβολή έρχεται μετά το δημοσίευμα των Financial Times στις 30 Ιουνίου, σύμφωνα με το οποίο η KNDS δυσκολευόταν να πείσει τους επενδυτές να στηρίξουν την εισαγωγή με αποτίμηση άνω των 12 δισεκατομμυρίων ευρώ. Η οικογένεια Wegmann είχε καταστήσει σαφές ότι δεν θα προχωρούσε με αποτίμηση κάτω των 12,5 δισεκατομμυρίων ευρώ, σύμφωνα με το Reuters ↗ 1.63%. Αυτό το κατώτατο όριο αποδείχθηκε δύσκολο να επιτευχθεί εν μέσω ευρύτερων ρευστοποιήσεων στις μετοχές του ευρωπαϊκού αμυντικού τομέα, οι οποίες έχουν πιέσει τις συγκρίσιμες αποτιμήσεις.reuters+1

Προηγούμενες εκτιμήσεις είχαν τοποθετήσει την αξία της KNDS έως και τα 20-25 δισεκατομμύρια ευρώ, αλλά μέχρι τη στιγμή που η εταιρεία ανακοίνωσε επίσημα την πρόθεσή της για εισαγωγή στις 24 Ιουνίου, οι προσδοκίες είχαν ήδη υποχωρήσει στο εύρος των 15 δισεκατομμυρίων ευρώ. Τις ημέρες που ακολούθησαν, η επενδυτική όρεξη εξασθένησε περαιτέρω καθώς η μεταβλητότητα στον κλάδο παρέμενε.cnbc+3

Ένας μακρύς δρόμος προς την εισαγωγή

Η KNDS είχε περάσει μήνες ξεπερνώντας πολιτικά και εταιρικά εμπόδια για να φτάσει στο στάδιο της IPO. Η Γαλλία και η Γερμανία ανακοίνωσαν στις 22 Ιουνίου ότι συμφώνησαν να γίνουν ισότιμοι μέτοχοι με ποσοστό 40% στην εταιρεία, με το Βερολίνο να αγοράζει το μερίδιό του από την οικογένεια Wegmann. Αυτή η συμφωνία αφαίρεσε το τελευταίο σημαντικό εμπόδιο για την εισαγωγή, η οποία είχε περιπλακεί από μήνες γαλλο-γερμανικών διαφωνιών σχετικά με τη διακυβέρνηση και τα δικαιώματα ψήφου.bloomberg+3

Η εταιρεία ανέφερε ισχυρά αποτελέσματα για το 2025 τον Μάιο, με έσοδα 4,4 δισεκατομμυρίων ευρώ και ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ύψους 33,1 δισεκατομμυρίων ευρώ, στοιχεία που είχαν σκοπό να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών ενόψει της προσφοράς.reuters

Το παράθυρο για τις αμυντικές IPO στενεύει

Η καθυστέρηση αποτελεί πλήγμα για τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές του αμυντικού τομέα, οι οποίες αποτελούσαν μία από τις λίγες φωτεινές εξαιρέσεις σε μια κατά τα άλλα αργή χρονιά για τις IPO στην ήπειρο. Το Bloomberg ανέφερε τον Μάιο ότι τα σχέδια της KNDS για IPO κλονίζονταν ήδη λόγω ανησυχιών για την αποτίμηση, καθώς ομότιμες εταιρείες όπως η Rheinmetall είδαν τις τιμές των μετοχών τους να υποχωρούν απότομα. Ο δείκτης Stoxx Europe Aerospace and Defense Index ↘ 1.81% έχει υποχωρήσει από τα προηγούμενα υψηλά του, επιβαρύνοντας την όρεξη για νέες αμυντικές εισαγωγές.bloomberg

Η KNDS δήλωσε ότι παραμένει προσηλωμένη στην εισαγωγή στο χρηματιστήριο και θα επανεξετάσει το χρονοδιάγραμμα όταν οι συνθήκες της αγοράς σταθεροποιηθούν.