KNDS skjuter upp milstolpe-börsnotering efter att inte ha nått värderingsmål

KNDS sköt upp sin börsnotering (IPO) efter att familjen Wegmann vägrat gå vidare med en värdering under 12,5 miljarder euro, och investerarnas efterfrågan minskat till följd av en utförsäljning inom europeisk försvarsindustri.reuters+1
Noteringen förväntades ske i början av juli efter att Frankrike och Tyskland i juni kommit överens om att bli jämlika 40-procentiga aktieägare i Leopard 2-tillverkaren.reuters+1
Tidigare värderingar låg på upp till 25 miljarder euro, men liknande nedgångar i sektorn har dämpat intresset; KNDS säger att de kommer att se över tidpunkten när marknaderna stabiliseras.cnbc+1

Den fransk-tyska försvarsgruppen KNDS, tillverkaren av Leopard 2-stridsvagnar och Caesar-haubitsar, har skjutit upp sin planerade börsnotering efter att ha haft svårt att säkra investerarstöd till önskad värdering. Detta sätter punkt för veckor av växande osäkerhet kring vad som var tänkt att bli en av Europas största marknadsdebuter de senaste åren.

Bolaget och dess aktieägare – inklusive det franska statliga holdingbolaget GIAT Industries och den tyska familjen Wegmann – uppgav att de kommer att övervaka kapitalmarknaderna och återuppta IPO-processen när förhållandena förbättras. Den dubbla noteringen i Paris och Frankfurt förväntades ske under första halvan av juli.

Värderingsgapet visade sig vara oöverstigligt

Uppskjutningen följer på rapportering från Financial Times den 30 juni om att KNDS haft svårt att övertyga investerare att stödja noteringen till en värdering över 12 miljarder euro. Familjen Wegmann hade gjort det tydligt att de inte skulle gå vidare under 12,5 miljarder euro, enligt Reuters . Detta golv visade sig vara svårt att nå mitt i en bredare utförsäljning av europeiska försvarsaktier som har pressat ned jämförbara värderingar.reuters+1

Tidigare uppskattningar hade placerat KNDS värde så högt som 20–25 miljarder euro, men när bolaget formellt meddelade sin avsikt att börsnoteras den 24 juni hade förväntningarna redan fallit till 15-miljardersnivån. Dagarna som följde försvagades investerarintresset ytterligare då volatiliteten i sektorn kvarstod.cnbc+3

En lång väg till börsen

KNDS hade ägnat månader åt att röja politiska och företagstekniska hinder för att nå IPO-stadiet. Frankrike och Tyskland meddelade den 22 juni att de kommit överens om att bli jämlika 40-procentiga aktieägare i bolaget, där Berlin köpte sin andel från familjen Wegmann. Den affären undanröjde det sista stora hindret för noteringen, som hade komplicerats av månader av fransk-tysk oenighet om styrning och rösträtt.bloomberg+3

Bolaget rapporterade starka resultat för 2025 i maj, med en omsättning på 4,4 miljarder euro och en orderstock på 33,1 miljarder euro, siffror som var tänkta att stärka investerarnas förtroende inför erbjudandet.reuters

Fönstret för försvars-IPO:er smalnar av

Uppskjutningen är ett bakslag för europeiska försvarskapitalmarknader, som varit en av de få ljuspunkterna under ett annars långsamt år för börsnoteringar på kontinenten. Bloomberg rapporterade i maj att KNDS IPO-planer redan vacklade på grund av oro för värderingen, då konkurrenter inklusive Rheinmetall såg kraftiga aktiekursfall. Stoxx Europe Aerospace and Defense Index har backat från sina tidigare toppar, vilket tynger intresset för nya försvarsnoteringar.bloomberg

KNDS uppgav att de förblir fast beslutna att gå till börsen och kommer att se över tidpunkten när marknadsförhållandena stabiliseras.

Källor (67)