IMF advarer: AI-boom drevet av gjeld kan utløse børskrakk

Det internasjonale pengefondet (IMF) har advart om at den massive bølgen av investeringer i kunstig intelligens, som i økende grad finansieres med gjeld, kan utløse et skadelig nedsalg i aksjemarkedet. Dette legger bekymringer om finansiell stabilitet til den voksende listen over risikoer knyttet til den globale AI-boomen.

Private AI-investeringer kan overstige 2 billioner dollar globalt i år, noe som gjør det til en av de raskeste driverne for økonomisk vekst, sier IMF med henvisning til eksterne anslag. Advarselen kommer samtidig som utstedelsen av AI-relatert gjeld har skutt i været, med nesten 500 milliarder dollar i AI-relaterte obligasjoner utstedt så langt i 2026, ifølge Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Research.finance.yahoo+1

Giring, sirkulær finansiering og smitteeffekt

IMF-sjef Kristalina Georgieva ga en forsmak på institusjonens kommende rapport om global finansiell stabilitet under en tale i Dublin 21. september. Hun beskrev en AI-drevet markedskorreksjon som en av risikoene «vi tar mest på alvor» i dag.imf

Hun skisserte tre sårbarhetskanaler: økende giring blant AI-eksponerte selskaper som kan utløse tvangssalg hvis verdsettelsene svekkes; «sirkulær finansiering», en feedback-sløyfe mellom investering, gjeld og fremtidige inntektsforpliktelser som kan snu; og store grenseoverskridende beholdninger av amerikanske aksjer som kan spre sjokket globalt.imf

«AI støtter markedene, men kan også ryste dem,» sa Georgieva. «Hvis inntjening eller investeringsplaner ikke innfrir, kan giring, sirkulær finansiering og globale koblinger forvandle en skuffelse til en skadelig og vidtrekkende korreksjon».imf

En bredere gjeldsadvarsel

De AI-spesifikke bekymringene er en del av et bredere IMF-press for finanspolitisk disiplin. I et intervju under FNs hovedforsamling tidligere denne uken advarte Georgieva om at globale økonomiske sjokk har «drevet gjeldsnivåene oppover som en trapp, men ikke til himmelen,» mens myndighetene har gjort for lite for å begrense økende rentekostnader, ifølge BBC.bbc

Hun oppfordret avanserte økonomier, inkludert USA og Storbritannia, til å redusere låneopptaket og prioritere budsjettkonsolidering. Amerikansk statsgjeld har vokst til rekordhøye 40 billioner dollar, mens britiske låneopptak i august nådde 18,3 milliarder pund, nesten 20 prosent høyere enn året før.costar+1

Den internasjonale oppgjørsbanken (BIS) har kommet med lignende bekymringer, der BIS-sjef Pablo Hernández de Cos sa 10. september at AI-utgiftene har nådd et omfang som er «betydelig nok til å påvirke globale økonomiske forhold».reuters

Markedskontekst

Advarslene kommer midt i økt uro i kredittmarkedene. Bloomberg rapporterte i juli at obligasjoner fra store amerikanske teknologiselskaper falt som følge av fornyet bekymring for omfanget av gjeldsfinansierte AI-investeringer. Nesten 70 prosent av de 456 milliarder dollarene som ble hentet til AI fra offentlige markeder i 2026, har kommet gjennom obligasjoner med investeringsgrad fremfor egenkapital, ifølge Bank of America ↘ 0.36% research.bloomberg+1

Georgieva erkjente at AI-boomen på kort sikt forblir et «positivt etterspørselssjokk», der sterke private investeringer løfter både vekst og inflasjon. Men hun advarte om at en «periode med maksimal risiko» ligger foran oss, og viste til Amaras lov – tendensen til å overvurdere teknologiens kortsiktige effekt og undervurdere de langsiktige virkningene – for å antyde at skuffelser er «mer sannsynlig å komme tidlig».imf