TVF įspėja: skolomis finansuojamas DI bumas gali sukelti akcijų išpardavimą

Tarptautinis valiutos fondas (TVF) įspėjo, kad didžiulė dirbtinio intelekto investicijų banga, vis dažniau finansuojama skolomis, gali sukelti žalingą akcijų rinkos išpardavimą, taip papildydama finansinio stabilumo problemų sąrašą, susijusį su pasauliniu DI bumu.

Privačiojo sektoriaus investicijos į DI šiais metais pasaulyje gali viršyti 2 trilijonus dolerių, todėl tai tampa vienu sparčiausių ekonomikos augimo variklių, teigia TVF, remdamasis išoriniais vertinimais. Įspėjimas pasirodė sparčiai augant su DI susijusių skolos vertybinių popierių emisijai: 2026 m. jau išleista beveik 500 mlrd. dolerių vertės su DI susijusių obligacijų, rodo „Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Research“ duomenys.finance.yahoo+1

Svertas, cirkuliacinis finansavimas ir užkratas

TVF vadovė Kristalina Georgieva rugsėjo 21 d. Dubline pristatydama būsimą institucijos Pasaulinio finansinio stabilumo ataskaitą apibūdino DI skatinamą rinkos korekciją kaip vieną iš rizikų, į kurias šiandien žiūrima „labiausiai rimtai“.imf

Ji išskyrė tris pažeidžiamumo kanalus: didėjantį svertą tarp su DI susijusių įmonių, kuris gali sukelti priverstinį pardavimą, jei vertinimai susilpnės; „cirkuliacinį finansavimą“ – grįžtamąjį ryšį tarp investicijų, skolų ir būsimų pajamų įsipareigojimų, kuris gali apsisukti; bei dideles tarpvalstybines JAV akcijų atsargas, kurios gali perduoti šoką visam pasauliui.imf

„DI palaiko rinkas, bet gali jas ir sudrebinti“, – sakė Georgieva. „Jei pajamos ar investicijų planai neatitiks lūkesčių, svertas, cirkuliacinis finansavimas ir pasaulinės sąsajos gali paversti nusivylimą žalinga, toli siekiančia korekcija“.imf

Platesnis įspėjimas dėl skolų

Su DI susiję nuogąstavimai yra platesnio TVF raginimo laikytis fiskalinės drausmės dalis. Interviu Jungtinių Tautų Generalinės Asamblėjos metu anksčiau šią savaitę Georgieva įspėjo, kad pasauliniai ekonominiai sukrėtimai „kelia skolos lygį aukštyn tarsi laiptais, kurie veda ne į dangų“, o vyriausybės ėmėsi nepakankamų veiksmų, kad suvaldytų augančias skolos aptarnavimo išlaidas, praneša BBC.bbc

Ji paragino pažangias ekonomikas, įskaitant JAV ir JK, mažinti skolinimąsi ir teikti pirmenybę fiskaliniam konsolidavimui. JAV vyriausybės skola pasiekė rekordinį daugiau nei 40 trilijonų dolerių lygį, o JK skolinimasis rugpjūčio mėnesį pasiekė 18,3 mlrd. svarų sterlingų, t. y. beveik 20 proc. daugiau nei pernai.costar+1

Tarptautinių atsiskaitymų bankas (BIS) išreiškė panašų susirūpinimą: BIS vadovas Pablo Hernández de Cos rugsėjo 10 d. pareiškė, kad išlaidos DI pasiekė mastą, „pakankamai reikšmingą, kad darytų įtaką pasaulio ekonominėms sąlygoms“.reuters

Rinkos kontekstas

Įspėjimai pasirodė tvyrant didesniam nerimui kredito rinkose. „Bloomberg“ liepos mėnesį pranešė, kad didžiųjų JAV technologijų įmonių obligacijos smuko dėl atsinaujinusio susirūpinimo skolomis finansuojamų DI investicijų mastu. Beveik 70 procentų iš 456 mlrd. dolerių, 2026 m. surinktų DI iš viešųjų rinkų, buvo gauti per investicinio lygio skolas, o ne per nuosavą kapitalą, rodo „Bank of America ↘ 0.36%“ tyrimai.bloomberg+1

Georgieva pripažino, kad artimiausiu laikotarpiu DI statybų bumas išlieka „teigiamu paklausos šoku“, o stiprios privačios investicijos skatina ir augimą, ir infliaciją. Tačiau ji įspėjo, kad laukia „maksimalios rizikos laikotarpis“, pasitelkdama Amara dėsnį – tendenciją pervertinti trumpalaikį technologijų poveikį ir nuvertinti ilgalaikius padarinius – ir užsimindama, kad nusivylimas „greičiausiai pasireikš anksčiau“.imf