ESB og Fed står overfor avgjørende rentebeslutninger i september

Sentralbankfolk på begge sider av Atlanteren står overfor avgjørende rentevalg de kommende dagene. Den europeiske sentralbanken legger frem sin beslutning torsdag 10. september, mens Federal Reserve følger uken etter på sitt møte 15. til 16. september. Begge institusjonene navigerer i et landskap med stigende lånekostnader, nytt inflasjonspress og et obligasjonsmarked som igjen har vist sin makt over finanspolitikken.

ESB ventet å heve renten når inflasjonen øker på ny

Det er knyttet bred forventning til at ESB hever sin innskuddsrente med 25 basispunkter til 2,50 % når rådet møtes i Berlin 9. til 10. september. Swapmarkedene priser inn en sannsynlighet på rundt 99 % for dette trekket, drevet av kraftig stigende energipriser som har skjøvet inflasjonen i eurosonen lenger over ESBs mål på 2 %. En heving vil være den andre økningen siden ESB snudde i juni, da banken hevet renten for første gang siden 2023 etter en lang periode med lettelser som hadde brakt innskuddsrenten ned fra 4,00 % til 2,00 %. Reuters har meldt at beslutningstakerne vil ha liten lyst til å signalisere ytterligere stramming utover septembermøtet, selv om markedene priser inn ennå en heving innen starten av 2027.global.morningstar+3

Fed står overfor en jevnere avveining under Warsh

Federal Reserves beslutning er langt mindre avklart. Styringsrenten har holdt seg stabil på 3,50 til 3,75 % siden et kutt i desember 2025, og Fed-leder Kevin Warsh sin tale i Jackson Hole i slutten av august åpnet døren for mulige rentehevinger, noe som sendte markedssannsynligheten for en septemberheving kraftig opp. Prediksjonsmarkedene viser nå at sannsynligheten for en heving på 25 basispunkter ligger omtrent likt med uendret rente. På Feds julimøte antydet Warsh en mulig septemberheving samtidig som han lovet å "levere prisstabilitet", selv om tre dissiderende tjenestepersoner kompliserte bildet.robinhood+6

Spenninger i obligasjonsmarkedet og Bessents satsing

Over begge beslutningene henger et uroet globalt obligasjonsmarked. Finansminister Scott Bessent møtte kritikk fra Wall Street i slutten av august etter å ha lagt frem en plan for kjøp av obligasjoner. Planen tok sikte på å presse ned langsiktige lånekostnader, et trekk som Politico rapporterte at truet hans troverdighet som forvalter av USAs finansmarkeder. Med de viktigste amerikanske statsobligasjonsrentene over 4,8 %, nedtonet Bessent bekymringene under et G20-møte i Asheville i Nord-Carolina: "Jeg tror ikke vi er i noen form for akutt situasjon," sa han, og argumenterte for at USA må "vokse seg ut" av en verden oversvømt av gjeld. NPR bemerket at tilbakekjøpsplanen risikerer å sette Bessent opp mot både obligasjonsmarkedet og Federal Reserve selv. Som økonomen Dean Baker uttalte i en WhoWhatWhy-podkast denne uken, kan en sterk økonomi i vekst gjøre gjelden håndterbar. Men æraen med billige penger kan være over, noe som tvinger frem en nytenkning rundt forutsetningene for statlig låneopptak, boligmarkedet og vekst.whowhatwhy+4