ECB och Fed inför avgörande räntebesked i september

Centralbankschefer på båda sidor av Atlanten står inför avgörande ränteval under de kommande dagarna. Europeiska centralbanken väntas ge sitt besked torsdagen den 10 september, och Federal Reserve följer veckan därpå vid sitt möte den 15 till 16 september. Båda institutionerna navigerar i en värld av stigande lånekostnader, återkommande inflationstryck och en obligationsmarknad som återigen har visat sin makt över finanspolitiken.

ECB väntas höja när inflationen tar ny fart

ECB väntas allmänt höja sin inlåningsränta med 25 punkter till 2,50 % när rådet samlas i Berlin den 9 till 10 september. Swapmarknaden prissätter en sannolikhet på cirka 99 % för draget, drivet av stigande energipriser som har pressat eurozonens inflation ytterligare över ECB:s mål på 2 %. Höjningen skulle bli den andra sedan ECB lade om kursen i juni, då banken höjde räntan för första gången sedan 2023 efter en lång lättnadscykel som hade sänkt inlåningsräntan från 4,00 % till 2,00 %. Reuters har rapporterat att beslutsfattarna kommer att ha lite intresse av att signalera ytterligare åtstramningar bortom septembermötet, även om marknaderna prissätter ytterligare en höjning i början av 2027.global.morningstar+3

Fed står inför ett jämnare beslut under Warsh

Federal Reserves beslut är betydligt mer osäkert. Styrräntan har legat fast på 3,50 till 3,75 % sedan en sänkning i december 2025, och Fed-chefen Kevin Warshs tal i Jackson Hole i slutet av augusti öppnade dörren för möjliga räntehöjningar, vilket fick marknadens odds för en septemberhöjning att stiga brant. Prognosmarknaderna visar nu att sannolikheten för en höjning med 25 punkter är i stort sett lika stor som för en oförändrad ränta. Vid Feds julimöte antydde Warsh en möjlig höjning i september samtidigt som han lovade att "leverera prisstabilitet", även om tre reservationer från ledamöter komplicerade bilden.robinhood+6

Spänningar på obligationsmarknaden och Bessents chansning

Över båda besluten svävar en orolig global obligationsmarknad. Finansminister Scott Bessent råkade ut för kritik från Wall Street i slutet av augusti efter att ha presenterat en plan för obligationsköp i syfte att pressa ned de långa lånekostnaderna, ett drag som Politico rapporterade hotade hans trovärdighet som förvaltare av USA:s finansmarknader. När riktmärkesräntorna för amerikanska statsobligationer passerade 4,8 %, tonade Bessent ned oro vid ett G20-möte i Asheville, North Carolina, och sade: "Jag tror inte att vi befinner oss i någon akut situation", samt hävdade att USA måste "växa sig ur" en värld översvämmad av skulder. NPR noterade att återköpsplanen riskerar att ställa Bessent mot både obligationsmarknaden och Federal Reserve själv. Som ekonomen Dean Baker framhöll i en WhoWhatWhy-podd den här veckan kan en stark ekonomi i tillväxt göra skulden hanterbar. Men eran av billiga pengar kan vara över, vilket tvingar fram en omprövning av antagandena kring statlig upplåning, bostadsmarknaden och tillväxt.whowhatwhy+4