BCE et Fed : décisions cruciales sur les taux en septembre

Les banquiers centraux des deux côtés de l'Atlantique s'apprêtent à prendre des décisions cruciales sur leurs taux d'intérêt dans les prochains jours. La Banque centrale européenne doit annoncer sa décision le jeudi 10 septembre, suivie la semaine suivante par la Réserve fédérale lors de sa réunion des 15 et 16 septembre. Les deux institutions évoluent dans un contexte de hausse des coûts d'emprunt, de regain des pressions inflationnistes et de marché obligataire qui a réaffirmé son emprise sur la politique budgétaire.

La BCE devrait relever ses taux face à la reprise de l'inflation

La BCE devrait largement relever le taux de sa facilité de dépôt de 25 points de base pour le porter à 2,50 % lors de sa réunion des 9 et 10 septembre à Berlin. Les marchés de swaps intègrent une probabilité d'environ 99 % pour ce geste, tirée par la flambée des prix de l'énergie qui a repoussé l'inflation en zone euro bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la BCE. Ce relèvement constituerait la deuxième hausse depuis que la BCE a inversé sa politique en juin, lorsqu'elle a augmenté ses taux pour la première fois depuis 2023 après un long cycle d'assouplissement qui avait ramené le taux de dépôt de 4,00 % à 2,00 %. Selon Reuters, les responsables politiques seront peu enclins à signaler un durcissement supplémentaire au-delà de la réunion de septembre, même si les marchés anticipent une hausse additionnelle d'ici début 2027.global.morningstar+3

La Fed face à un arbitrage plus serré sous la direction de Kevin Warsh

La décision de la Réserve fédérale s'annonce beaucoup moins tranchée. Le taux des fonds fédéraux est resté stable à 3,50 % – 3,75 % depuis une baisse en décembre 2025. Le discours à Jackson Hole fin août du président de la Fed, Kevin Warsh, a ouvert la voie à de possibles hausses de taux, faisant grimper en flèche les attentes du marché quant à un relèvement en septembre. Les marchés de prédiction montrent désormais une probabilité quasi équivalente entre une hausse de 25 points de base et un statu quo. Lors de la réunion de juillet de la Fed, Kevin Warsh a évoqué un possible mouvement en septembre tout en s'engageant à « assurer la stabilité des prix », bien que trois membres dissidents aient rendu la situation plus complexe.robinhood+6

Tensions sur le marché obligataire et pari de Scott Bessent

Un marché obligataire mondial agité plane sur ces deux décisions. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a essuyé les critiques de Wall Street fin août après avoir dévoilé un plan de rachat d'obligations visant à faire baisser les coûts d'emprunt à long terme, une initiative qui, selon Politico, menace sa crédibilité en tant que garant des marchés financiers américains. Alors que le rendement des bons du Trésor de référence a dépassé 4,8 %, Scott Bessent a minimisé les inquiétudes lors d'une réunion du G20 à Asheville, en Caroline du Nord, déclarant : « Je ne pense pas que nous soyons dans une situation catastrophique », et affirmant que les États-Unis doivent compenser le coût de la dette par la croissance. NPR a souligné que ce plan de rachat risque de placer Scott Bessent en confrontation à la fois avec le marché obligataire et avec la Réserve fédérale. Comme l'a soutenu l'économiste Dean Baker dans un podcast de WhoWhatWhy cette semaine, une économie forte et en croissance pourrait rendre la dette soutenable, mais l'ère de l'argent facile est peut-être révolue, ce qui impose de repenser les hypothèses sur l'endettement public, l'immobilier et la croissance.whowhatwhy+4