EKP ja Fed kohtaavat ratkaisevat korkopäätökset syyskuussa

Keskuspankkiirit molemmin puolin Atlanttia kohtaavat ratkaisevia korkovalintoja lähipäivinä. Euroopan keskuspankki julkistaa päätöksensä torstaina 10. syyskuuta, ja Yhdysvaltain keskuspankki Fed seuraa viikkoa myöhemmin 15.-16. syyskuuta pidettävässä kokouksessaan. Molemmat laitokset luovivat maailmassa, jossa lainakustannukset nousevat, inflaatiopaineet elpyvät ja joukkovelkakirjamarkkinat ovat jälleen ottaneet vahvan otteen finanssipolitiikasta.

EKP:n odotetaan nostavan korkoa inflaation kiihtyessä

EKP:n odotetaan yleisesti nostavan talletuskorkoaan 25 korkopisteellä 2,50 prosenttiin kokouksessaan Berliinissä 9.-10. syyskuuta. Swap-markkinat hinnoittelevat siirrolle noin 99 prosentin todennäköisyyden energian hintojen nousun ajamana, mikä on työntänyt euroalueen inflaatiota entistä kauemmas EKP:n 2 prosentin tavoitteesta. Nostaminen olisi toinen korotus sen jälkeen, kun EKP käänsi kurssinsa kesäkuussa ja nosti korkoja ensimmäistä kertaa vuoden 2023 jälkeen pitkän kevennysjakson päätteeksi, joka oli laskenut talletuskoron 4,00 prosentista 2,00 prosenttiin. Reuters on raportoinut, että päättäjillä on vain vähän halua viestittää lisäkiristyksistä syyskuun kokouksen jälkeen, vaikka markkinat hinnoittelevatkin vielä yhden korotuksen vuoden 2027 alkuun mennessä.global.morningstar+3

Fed kohtaa tiukemman tilanteen Warshin johdolla

Yhdysvaltain keskuspankin päätös on paljon vähemmän selvä. Ohjauskorko on pysynyt ennallaan 3,50-3,75 prosentissa joulukuun 2025 korkoleikkauksen jälkeen, ja Fedin pääjohtajan Kevin Warshin elokuun lopussa pitämä Jackson Hole -puhe avasi oven mahdollisille korkojen nostoille nostaen syyskuun korotuksen markkinatodennäköisyyttä jyrkästi. Ennustemarkkinat osoittavat nyt 25 korkopisteen nostotodennäköisyyden olevan lähes tasoissa koron ennallaan pitämisen kanssa. Fedin heinäkuun kokouksessa Warsh vihjasi mahdollisesta syyskuun siirrosta ja lupasi samalla varmistaa hintavakauden, vaikkakin kolme eriävän mielipiteen jättänyttä virkamiestä monimutkaisti tilannetta.robinhood+6

Joukkovelkakirjamarkkinoiden jännitteet ja Bessentin uhkapeli

Molemman päätöksen yllä leijuu levoton globaali joukkovelkakirjamarkkina. Valtiovarainministeri Scott Bessent sai osakseen arvostelua Wall Streetiltä elokuun lopulla esiteltyään joukkovelkakirjojen takaisinostosuunnitelman, jonka tavoitteena oli laskea pitkiä lainakustannuksia. Politicon mukaan tämä siirto vaaransi hänen uskottavuutensa Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoiden kaitsijana. Yhdysvaltain valtionlainojen viitekorkojen ylittäessä 4,8 prosenttia Bessent vähätteli huolia G20-kokouksessa North Carolinan Ashevillessa toteamalla, ettei usko tilanteen olevan millään tavalla vakava, ja väittämällä Yhdysvaltain täytyvän kasvaa ulos velkaantuneesta maailmasta. NPR pani merkille, että takaisinostosuunnitelma uhkaa asettaa Bessentin vastakkain sekä joukkovelkakirjamarkkinoiden että itsensä Fedin kanssa. Kuten taloustieteilijä Dean Baker argumentoi tällä viikolla WhoWhatWhy-podcastissa, vahva ja kasvava talous voisi tehdä velasta hallittavaa, mutta halvan rahan aikakausi saattaa olla ohi, mikä pakottaa arvioimaan uudelleen oletuksia valtion velanotosta, asumisesta ja kasvusta.whowhatwhy+4