S&P įspėja: didieji technologijų milžinai švaisto pinigus dirbtinio intelekto plėtrai

Penkios didžiausios debesijos infrastruktūros bendrovės per pastaruosius penkerius metus kartu išleido 1,1 trilijono dolerių kapitalo investicijoms, ir ši sąskaita tik auga. „Visible Alpha“ analitikų skaičiavimais, iki 2030 metų bus išleista dar 5,3 trilijono dolerių, teigiama antradienį „S&P Global Market Intelligence“ paskelbtoje analizėje. Ataskaitoje įspėjama, kad pagrindinė rizika, su kuria dabar susiduria vadinamasis „Hyper 5“ penketukas – „Amazon“ ↘ 0.60%, „Alphabet“ ↗ 0.02%, „Microsoft“ ↘ 1.15%, „Meta“ ↘ 0.53% ir „Oracle“ ↗ 2.36% – yra perėjimas nuo grynaisiais finansuojamų investicijų prie skolinimosi, kol grąža dar nepagrindžia tokių išlaidų.cfodive

Pinigų srautai tampa neigiami

Šis spaudimas jau matomas ketvirčio rezultatuose. „Alphabet“ antrąjį 2026 metų ketvirtį užfiksavo 5,9 mlrd. dolerių neigiamą laisvąjį pinigų srautą – tai pirmas kartas, kai bendrovė „degina“ pinigus per ketvirtį nuo 2004 metų IPO, nes kapitalo išlaidos siekė 44,9 mlrd. dolerių, o veiklos pinigų srautas – 39,1 mlrd. dolerių. „Amazon“ pranešė, kad jos dvylikos mėnesių laisvasis pinigų srautas laikotarpiui iki birželio 30 d. tapo neigiamas ir siekė 7,6 mlrd. dolerių, palyginti su 18,2 mlrd. dolerių teigiamu rezultatu prieš metus, nes išlaidos turtui ir įrangai išaugo 66,1 mlrd. dolerių. „Meta“ laisvasis pinigų srautas antrąjį ketvirtį, palyginti su praėjusiais metais, sumažėjo 91% iki 784 mln. dolerių, o kapitalo išlaidos šoktelėjo 83% iki 31,1 mlrd. dolerių.everything-pr+2

Atskiroje „S&P Global Ratings“ ataskaitoje, paskelbtoje rugpjūčio pabaigoje, prognozuojama, kad visi šeši pagrindiniai JAV debesijos milžinai – minėtas penketukas ir „SpaceX“ – 2026 ir 2027 metais generuos neigiamą laisvąjį veiklos pinigų srautą, o atsigavimo nesitikima iki 2029 metų. Prognozuojama, kad bendros grupės kapitalo išlaidos iki 2027 metų viršys 1,3 trilijono dolerių, t. y. beveik trigubai daugiau nei prieš dvejus metus.monitordaily+1

Skolos rinkos užpildo spragą

„S&P Global Market Intelligence“ nustatė, kad investicijų intensyvumas, matuojamas lyginant kapitalo išlaidas su nusidėvėjimu, viršijo tiek „dot-com“ eros, tiek Didžiosios recesijos pikus. Bendrovės vis dažniau kreipiasi į skolinimąsi, akcijų emisijas ir nuomos įsipareigojimus, kad statybos darbai nesustotų.securities+2

Timothy Murray, „T. Rowe Price“ kapitalo rinkų strategas, gegužės mėnesio analizėje pažymėjo, kad investuotojų tolerancija pradeda keistis. „Šio ciklo tvarumas išlieka atviras klausimas, ypač didėjant kapitalo intensyvumui ir spaudžiant laisviesiems pinigų srautams“, – sakė Murray.cfodive

Pelningi, bet įsitempę

„S&P Global Market Intelligence“ analitikai Liamas Hynesas ir Drew Bowersas pažymėjo, kad dabartinis DI investicijų bumas dar neįgavo tų finansinių rizikų, kurios padarė „dot-com“ burbulą pažeidžiamą. Išlaidas pirmaujančios bendrovės išlieka labai pelningos, tačiau jų pinigų atsargos mažėja. S&P 500 grynųjų pinigų ir kapitalo išlaidų santykis 2021 metais pasiekė 330% – tris kartus daugiau nei „dot-com“ piko metu – ir nuo to laiko mažėja, spartėjant DI plėtrai.cfodive

„Oracle“ kredito trajektorija iliustruoja rizikos ribą. S&P liepos mėnesį sumažino bendrovės reitingą iki BBB-, t. y. vienu laipteliu virš spekuliacinio lygio, po to, kai 2026 finansiniais metais laisvasis pinigų srautas tapo neigiamas 23,7 mlrd. dolerių. „Pagrindinė rizika yra perėjimas nuo grynaisiais finansuojamų investicijų prie skolinimosi, kol grąža dar nepagrindžia išlaidų“, – rašė Hynesas ir Bowersas.marketbeat+1