რეალური ობლიგაციების შემოსავლიანობა ათწლეულის მაქსიმუმს აღწევს, რადგან ხელოვნური ინტელექტის ვალების ზვავი გლობალურ ბაზრებს ცვლის

ტექნოლოგიური გიგანტები გლობალურ ობლიგაციების ბაზრებს ისეთი ტემპით ცვლიან, რომელსაც თანამედროვე ისტორიაში პრეცედენტი არ აქვს. ხელოვნური ინტელექტის სფეროს მსხვილი კომპანიების მიერ ვალების მასიურმა გამოშვებამ, რომელსაც სათავეში უდგანან Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Alphabet ↘ 0.12%, Meta ↘ 0.86% და Oracle ↘ 3.65%, სესხების ღირებულება გაზარდა სხვადასხვა ვალუტასა და კონტინენტზე, რამაც ახალი შეშფოთება გამოიწვია აქციებზე და ეკონომიკურ ზრდაზე შესაძლო ნეგატიური გავლენის გამო.

ემისიების ისტორიული ტალღა

ციფრები შთამბეჭდავია. Reuters-ის მიერ LSEG-ის მონაცემების ანალიზის თანახმად, მხოლოდ ამ ოთხმა კომპანიამ ივლისის დასაწყისისთვის დაახლოებით 194 მილიარდი დოლარის ობლიგაციები გამოუშვა, რაც 79%-ით მეტია 2025 წლის მთლიან მაჩვენებელზე, რომელიც დაახლოებით 108 მილიარდ დოლარს შეადგენდა. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.31% ვარაუდობს, რომ ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული ვალების საერთო მოცულობა, მცირე ტექნოლოგიური ფირმებისა და ინფრასტრუქტურული პროვაიდერების ჩათვლით, 500 მილიარდ დოლარს მიუახლოვდა. სექტემბრის შემდეგ, ამ მსხვილმა კომპანიებმა თავიანთი კოლექტიური აშშ დოლარის ვალის წილი 360 მილიარდ დოლარზე მეტამდე გააორმაგეს.reuters+2

სესხება აშშ დოლარის ბაზრის მიღმაც გავიდა. Alphabet-მა დაამყარა ემისიების რეკორდები იენში, კანადურ დოლარში, შვეიცარიულ ფრანკსა და ბრიტანულ ფუნტში დენომინირებულ ობლიგაციებში, ხოლო Amazon-მა მარტში 14,5 მილიარდი ევრო მოიზიდა, რაც Reuters-ის თანახმად, ევროში კორპორატიული ობლიგაციების ყველაზე დიდი გარიგებაა. Financial Times იტყობინება, რომ ამ ვალუტათაშორისმა ზვავმა უცხოურ საკრედიტო ბაზრებზე სესხების ღირებულება გაზარდა. PIMCO-მ აღნიშნა, რომ არადოლარულ ვალუტებში მსხვილი კომპანიების ვალმა თითქმის 120 მილიარდ დოლარს მიაღწია.ft+3

შემოსავლიანობის გამაფრთხილებელი ნიშნები

კაპიტალისთვის ბრძოლა სახელმწიფო ობლიგაციების ბაზრებზეც აისახება. აშშ-ის 30-წლიანი რეალური შემოსავლიანობა, ანუ ინფლაციით კორექტირებული ანაზღაურება, რომელსაც ინვესტორები ითხოვენ, 18-წლიან მაქსიმუმთან, დაახლოებით 3%-თან ახლოსაა, ხოლო ბრიტანული და გერმანული 10-წლიანი რეალური შემოსავლიანობა ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე მაღალ დონეზეა, იტყობინება Reuters ხუთშაბათს. "კაპიტალისთვის ბრძოლა მიმდინარეობს, რაც ბოლო დროს შედარებით უპრეცედენტოა", – განაცხადა ვივეკ პოლმა, BlackRock ↘ 0.77% Investment Institute-ის დიდი ბრიტანეთის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა.kelo+1

საკრედიტო სპრედები შემოსავლიანობის ზრდასთან ერთად გაფართოვდა. Columbia Threadneedle-ის აგვისტოს ფიქსირებული შემოსავლის მონიტორმა აღნიშნა, რომ საინვესტიციო კლასის სპრედები ოდნავ გაფართოვდა, ხოლო მაღალი შემოსავლიანობის სპრედები უფრო შესამჩნევად გაიზარდა, "რაც გამოწვეულია როგორც მსხვილი კომპანიების, ისე დაბალი ხარისხის CCC-რეიტინგის მქონე ემიტენტების დაბალი მაჩვენებლებით". თითოეულმა მომდევნო მასშტაბურმა გარიგებამ სპრედებზე ზეწოლა მოახდინა, სანამ ისინი დასტაბილურდებოდნენ, რაც მიწოდებით გამოწვეული არასტაბილურობის ნიმუშს ქმნის.seekingalpha+1

სამომავლო რისკები

საფონდო ბაზრებმა ჯერჯერობით აითვისეს მაღალი შემოსავლიანობა, რასაც ძლიერი კორპორატიული მოგება უწყობს ხელს. თუმცა, Satori Insights-ის დამფუძნებელმა მეტ კინგმა გააფრთხილა, რომ მსხვილი ტექნოლოგიური კომპანიები ნაღდ ფულს ხარჯავენ და სულ უფრო მეტად მიმართავენ საკრედიტო ბაზრებს. "ჩვენ ველით, რომ რეალური შემოსავლიანობა გააგრძელებს ზრდას მანამ, სანამ არ შეზღუდავს სესხებას, რომელიც მათ მართავს, და რისკისკენ როტაციას, რომელიც აქციების ზრდას კვებავს", – წერს ის.reuters+1

აშოკ ბჰატიამ, Neuberger Berman-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, განაცხადა, რომ აშშ-ის რეალური შემოსავლიანობა რჩება 3%-4%-იან დიაპაზონს ქვემოთ, სადაც მისი შეფასებით, ზრდის შეფერხება მოხდება, "მაგრამ დღევანდელი დონე არის გამაფრთხილებელი ნიშანი იმისა, რომ ზრდა, მიუხედავად იმისა, რომ ამჟამად მყარია 1,5%-დან 2%-მდე, შესაძლოა საფრთხის ქვეშ აღმოჩნდეს". Barclays ↗ 0.18%-ის სტრატეგმა მაქს კიტსონმა შვების მცირე იმედი დატოვა: "სტრუქტურული ფაქტორები, რომლებიც შემოსავლიანობის ამ ზრდას უდევს საფუძვლად, კვლავ არსებობს. არ არსებობს იმის საფუძველი, რომ ვიფიქროთ, ისინი მალე გაქრება".kelo+1