დოლარის ჰეჯირების გლობალური კოეფიციენტი 2015 წლის შემდეგ მინიმუმამდე დაეცა

გლობალურმა საპენსიო ფონდებმა და სადაზღვევო კომპანიებმა შესუსტებული დოლარისგან თავდაცვის მექანიზმები ბოლო ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე დაბალ ნიშნულამდე შეამცირეს. ეს ქმნის პოტენციური სავალუტო ზარალის საფრთხეს და უკუკავშირის ეფექტს, რამაც შესაძლოა კიდევ უფრო გააღრმავოს ამერიკული ვალუტის ვარდნა.

ექვსი ბაზრის (იაპონია, კანადა, ტაივანი, ავსტრალია, დანია და ფინეთი) ინსტიტუციონალურმა ინვესტორებმა 30 ივნისის მდგომარეობით თავიანთი უცხოური ვალუტის რისკების მხოლოდ 41% დააჰეჯირეს, რაც 2020 წლის 56%-თან შედარებით კლებაა, ნათქვამია Bloomberg-ის გამოთვლებში, რომლებიც 3 სექტემბერს გამოქვეყნდა. ეს არის ყველაზე დაბალი დონე მინიმუმ 2015 წლის შემდეგ, რაც აშშ-ის აქტივების მსოფლიოს ზოგიერთ უმსხვილეს მფლობელს გაცვლითი კურსის მერყეობის წინაშე დაუცველს ტოვებს იმ პერიოდში, როდესაც დოლარი პოზიციებს კარგავს.bloomberg+1

სტრატეგია, რომელიც მუშაობდა: სანამ ეფექტურობას დაკარგავდა

ჰეჯირების შემცირება მიზანმიმართული ნაბიჯი იყო. დოლარის გამყარების წლებში, პოზიციების დაუჰეჯირებლად დატოვებამ გაზარდა უკუგება, რამაც ინვესტორებს საშუალება მისცა მიეღოთ მოგება როგორც აქტივების ფასების ზრდიდან, ასევე უფრო ძლიერი ვალუტიდან. აშშ-ის მაღალმა რეალურმა საპროცენტო განაკვეთებმა ასევე გააძვირა ჰეჯირება, რამაც ფონდებს უბიძგა, უარი ეთქვათ მასზე.bloomingbit+1

თუმცა, ახლა, როდესაც დოლარი სუსტდება (Bloomberg Dollar Spot Index მესამე კვარტალში 3 სექტემბრამდე 2.1%-ით დაეცა, Korea Economic Daily-ის თანახმად), გათვლები შეიცვალა. ჰეჯირების ყველაზე დაბალი კოეფიციენტი ავსტრალიას ჰქონდა (27%), მას მოსდევს კანადა (38%), ტაივანი (43%), იაპონია (46%), დანია (49%) და ფინეთი (51%).bloomberg+1

230 მილიარდი დოლარის რისკი

თუ ამ ექვსი ბაზრის ინვესტორები ჰეჯირების კოეფიციენტს მხოლოდ 5 პროცენტული პუნქტით გაზრდიან, Bloomberg-ის შეფასებით, ეს მოითხოვს დაახლოებით 230 მილიარდი დოლარის მოცულობის დოლარის ფიუჩერსების გაყიდვას, რაც საკმარისად დიდი მოცულობაა ვალუტის ვარდნის დასაჩქარებლად. შოკი ომორიმ, Deutsche Bank ↘ 0.55%-ის მთავარმა სტრატეგმა, გააფრთხილა, რომ პირობები ახლა განსხვავდება იმ პერიოდისგან, როდესაც ჰეჯირების კოეფიციენტები ასე დაბალი იყო (2013 წელს). მან მიზეზად დაასახელა იაპონიის ბანკის მიერ საპროცენტო განაკვეთების დამატებითი ზრდა და სადაზღვევო კომპანიების შემცირებული ტოლერანტობა სავალუტო მერყეობის მიმართ. ერიკ ნელსონმა, Wells Fargo ↗ 0.87%-ის სავალუტო სტრატეგმა, აღნიშნა, რომ უფრო აქტიურმა ჰეჯირებამ შესაძლოა მოკლევადიან პერსპექტივაში დააჩქაროს დოლარის ვარდნა, თუმცა მონეტარული პოლიტიკა, სავარაუდოდ, განსაზღვრავს მის გრძელვადიან ტრაექტორიას.finance.biggo+2

მზარდი ზეწოლა აზიაში

კორეელი ინსტიტუციონალური ინვესტორები მსგავსი პრობლემის წინაშე დგანან. გავრცელებული ინფორმაციით, ქვეყნის სადაზღვევო სექტორში ჰეჯირების კოეფიციენტები მსხვილ კომპანიებში 80%-მდე, ხოლო მცირე კომპანიებში 50%-ზე დაბლა დაეცა. სამხრეთ კორეის ეროვნულმა საპენსიო სამსახურმა აპრილში ჰეჯირების მიზნობრივი კოეფიციენტი 10%-დან 15%-მდე გაზარდა, თუმცა მისი საზღვარგარეთული პორტფელის 85%-ზე მეტი კვლავ დაუჰეჯირებელი რჩება. სტიუარტ სიმონსმა, ავსტრალიური აქტივების მმართველი კომპანია QIC-ის მულტიაქტივების გადაწყვეტილებების ხელმძღვანელმა, განაცხადა, რომ ინვესტორებმა უნდა გადახედონ, დარჩება თუ არა უცხოური ვალუტის აქტივების 70%-ის დოლარში შენარჩუნება რისკების მართვის ეფექტურ სტრატეგიად.bloomberg+1