Gjaldeyrisvarnir gegn Bandaríkjadal í lágmarki síðan 2015

Alþjóðlegir lífeyrissjóðir og tryggingafélög hafa látið varnir sínar gegn veikingu Bandaríkjadals falla í lægsta gildi í meira en áratug. Þetta gæti leitt til gengistaps og skapað vítahring sem dýpkar enn frekar lækkun dalsins.

Fagfjárfestar á sex mörkuðum, í Japan, Kanada, Taívan, Ástralíu, Danmörku og Finnlandi, vörðu aðeins 41% af erlendri gjaldeyrisáhættu sinni þann 30. júní, samanborið við 56% árið 2020, samkvæmt útreikningum Bloomberg sem birtir voru 3. september. Þetta er lægsta hlutfallið síðan að minnsta kosti árið 2015 og skilur suma af stærstu eigendum bandarískra eigna í heiminum eftir berskjaldaða fyrir gengissveiflum á sama tíma og dalurinn hefur verið að gefa eftir.bloomberg+1

Stefna sem gekk upp, þar til hún gerði það ekki

Samdrátturinn í gjaldeyrisvörnum var meðvituð ákvörðun. Á þeim árum þegar dalurinn styrktist jók það ávöxtun að sleppa vörnum, sem gerði fjárfestum kleift að innleysa hagnað bæði af hækkandi eignaverði og sterkari gjaldmiðli. Hærri raunstýrivextir í Bandaríkjunum gerðu gjaldeyrisvarnir einnig dýrari, sem hvatti sjóði til að sleppa þeim.bloomingbit+1

En nú þegar dalurinn fer veikjandi, Bloomberg Dollar Spot-vísitalan lækkaði um 2,1% á þriðja ársfjórðungi fram til 3. september samkvæmt frétt Korea Economic Daily, hefur dæmið snúist við. Ástralía var með lægsta varnarhlutfallið, eða 27%, þar á eftir kom Kanada með 38%, Taívan með 43%, Japan með 46%, Danmörk með 49% og Finnland með 51%.bloomberg+1

Áhætta upp á 230 milljarða dala

Ef fjárfestar á þessum sex mörkuðum myndu hækka varnarhlutfall sitt um aðeins 5 prósentustig áætlar Bloomberg að það krefðist sölu á framvirkum samningum í dölum fyrir um 230 milljarða dala, sem er nógu mikið magn til að flýtt gæti fyrir lækkun gjaldmiðilsins. Shoki Omori, aðalgreinandi hjá Deutsche Bank ↘ 0.55%, varaði við því að aðstæður nú væru ólíkar því þegar varnarhlutföll voru síðast svona lág árið 2013. Hann benti á frekari vaxtahækkanir seðlabanka Japans og minna umburðarlyndi tryggingafélaga gagnvart gengissveiflum. Eric Nelson, gjaldeyrissérfræðingur hjá Wells Fargo ↗ 0.87%, sagði að aukin gjaldeyrisvörn gæti flýtt fyrir lækkun dalsins til skamms tíma litið, þó að peningastefnan muni líklega ráða þróuninni til lengri tíma litið.finance.biggo+2

Vaxandi þrýstingur í Asíu

Suður-kóreskir fagfjárfestar standa frammi fyrir svipuðu vandamáli. Hermt er að tryggingageiri landsins hafi látið varnarhlutföll falla í 80% hjá stórum fyrirtækjum og niður fyrir 50% hjá þeim smærri. Þjóðarlífeyrissjóður Suður-Kóreu hækkaði markmið sitt um gjaldeyrisvarnir úr 10% í 15% í apríl, en meira en 85% af erlendu eignasafni hans er enn óvarið. Stuart Simmons, yfirmaður fjölþátta eignastýringar hjá ástralska eignastýringarfélaginu QIC, sagði að fjárfestar ættu að endurmeta hvort það að halda 70% af erlendum gjaldeyriseignum í dölum muni áfram teljast árangursrík áhættustýring.bloomberg+1